铂钯期货价格日内走势剧烈分化 - 12月25日，广期所铂钯期货价格大幅低开，但盘中走势显著分化 铂金自日内低点大幅拉涨一度超15%，尾盘涨超4% 钯金主力合约则一度跌停，反弹幅度明显偏弱，终盘以7.65%的跌幅领跌国内商品期货市场 [2] - 当日早盘，国内铂期货盘中拉升突破上市新高至700.9元/克，而钯期货则最低跌至515.65元/克 [7] 价格调整的驱动因素 - 本次价格调整被视为正常修复 此前价格持续大幅上涨受益于宏观驱动、供需结构失衡、资金情绪助推等因素共振，但也在一定程度上脱离基本面支撑 [5] - 交易所加强监管、外盘重挫及多头资金获利了结共同作用导致价格大幅波动 [2] - 24日晚，NYMEX铂族金属期货结束了此前连续上涨势头，分别以0.63%和6.90%跌幅收跌 [3] - 海外圣诞假期导致市场流动性下降，获利了结压力进一步导致价格下挫 [5] - 在市场资金集中炒作下，铂钯期现价差、内外价差持续拉大，形成无风险套利空间 [7] - 广州期货交易所发布限额通知、调整涨跌停板和手续费，为市场降温 [8] 铂与钯的短期市场观点对比 - 基于铂金相对于钯金更强的基本面与投资属性，其在本轮回调过程中的幅度或小于钯金 [7] - 铂期价近期大幅上涨部分受到白银大幅上涨的带动 铂与白银类似，兼具金融和工业属性，后续铂价波动节奏或跟随白银 [7] - 当前国内铂、钯价格较外盘仍显著溢价，尤其钯溢价水平维持高位，因此短期价格或仍有进一步调整风险 [10] - 市场预计铂钯期货短期内将维持高波动状态 [2] 铂与钯的长期基本面展望 - 长期来看，在基本面差异下，铂钯未来走势或将延续分化 [2] - 铂金中长期仍具上涨潜力 美联储流动性宽松是贵金属板块核心交易矛盾，给予铂价上行驱动 [11] - 铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张 [11] - “降息+软着陆”组合将进一步放大铂金远期价格弹性 [11] - 钯金长期供需趋松，但短期地缘问题与美联储降息周期对底部有支撑 [11] - 从基本面看，铂的需求结构相对分散，预计2026年将连续第四年出现供应短缺 [11] - 钯的消费高度集中于汽车尾气催化剂，受新能源汽车替代影响，长期需求前景弱于铂，预计其供应缺口将大幅收窄 [11] - 当供应端平稳时，两者在工业应用上的相互替代性将为价差提供收敛动能 [11]