行业格局 - 量贩零食行业两大寡头鸣鸣很忙和万辰集团有望全部登陆资本市场，分别成为港股和A股零食巨头[1][2] - 2024年两大头部品牌市占率已达70%以上，形成"南北相望"格局，万辰在东北和华东领先，鸣鸣很忙在华中、华南和西南占优[28][29] - 行业整合加速，2023年鸣鸣很忙通过合并"零食很忙"和"赵一鸣零食"形成新巨头，万辰集团则收购整合多个品牌[7][8] 公司表现 - 鸣鸣很忙2022-2024年营收从42.8亿元增至393.4亿元，复合增长率203%，2024年GMV达555亿元[2] - 2024年鸣鸣很忙门店达1.44万家，会员1.2亿，单店日销超1.5万元，单店日均单量从388提升至452[2][12] - 万辰集团2024年营收317.9亿元，门店14196家，日均新开26家，经调整净利润8.58亿元[29][30] 商业模式 - 量贩零食店通过工厂直采和大规模采购实现低价优势，终端售价比传统超市便宜约25%[21] - 主要盈利来自毛利率30%以上的散装称重白牌产品，占比40%，而引流的大牌产品利润微薄[22] - 加盟模式投入约60万元/店，综合毛利率18%，二线城市回本周期3年，乡镇市场可缩短至2年内[13][15] 运营效率 - 鸣鸣很忙2024年平均库存周转天数仅11.6天，保持高效周转[27] - 经营杠杆效应显著，单店收入增加10%可促使净利润增40%[16] - 仓储物流成本占比1.7%，低于万辰集团的0.77%，显示供应链效率仍有提升空间[32][33] 战略动向 - 鸣鸣很忙推出3.0店型"赵一鸣省钱超市"，新增百货日化等品类，尝试提升客单价[39] - 开发自有品牌产品，包括1.9元乌龙茶等低价单品，强化性价比定位[40][41] - 加大营销投入，签约周杰伦代言，推动创新型概念店落地[45] - 2024年投入10亿元开拓北方市场，直接进入万辰核心的华北市场[28] 行业趋势 - 量贩零食是近年最快实现万店的连锁赛道，门店数从2021年底2500家三年增长15倍[4][5] - 约80%零食销售额仍在线下，鸣鸣很忙58%门店位于县城及乡镇，覆盖66%中国县城[19][20] - 行业可能进入变革期，单纯依靠低价和规模扩张的边际效益正在减弱[3][36]