晨会纪要 证券研究报告 2026 年 06 月 10 日 核心结论 分析师 【电池】锂电 2026 半年度策略报告：美伊冲突下新能源估值有望重塑，看 好铜箔、钠电发展机遇 风险提示：新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧； 原材料价格波动；相关测算偏差风险。 【商贸零售】鸣鸣很忙（01768.HK）首次覆盖报告：效率曲线持续抬升， 万店龙头盈利释放 我们认为公司通过规模采购优势、自有品牌矩阵完善、业态升级优化，发挥 供应链复用与成本管控优势，有望在规模扩张的同时实现盈利水平的持续提 升。 【计算机】英伟达开源全模态物理 AI 模型，关注物理 AI 产业发展 分析与判断：物理 AI 是 AI 技术从虚拟走向实体的必由之路，英伟达软硬件 全栈赋能并发起产业联盟，特斯拉/Figure 量产有望逐步落地，物理 AI 技术 与应用正在逐步走向成熟，与此同时，国家政策全力推动产业发展，市场规 模有望持续增长，看好数据采集、物理仿真软件、人形机器人本体及零部件、 垂直应用等环节，建议关注：中控技术（已覆盖）、索辰科技、五一视界、 奥比中光、中望软件（已覆盖）、群核科技。 【计算机】算力互连需求驱动 mSA ...

证券研究报告 26 年延续较快开店，同店有望向好 鸣鸣很忙 (1768 HK) 港股通 运营效率持续提升，关注入通催化 华泰研究 动态点评 投资评级(维持): 买入 2026 年 6 月 09 日│中国香港 零售 鸣很忙获纳入恒生综合指数及港股通，6 月 8 日正式生效。伴随公司门店精 细化运营及品类延展，今年以来渠道端保持亮眼的同店表现，加盟商积极性 持续活跃，推动店数较快拓展。公司持续通过门店运营挖潜与后台数字化建 设，提升全链条运营效率，有望夯实竞争壁垒。5 月局部省份出现补贴竞争 引发市场过度担忧，但理性竞争趋势不变，行业双强均表态响应"反内卷"， 短期扰动的实际财务影响小，带来低位布局机会，我们看好公司持续扩大市 场份额、品类拓展及盈利能力提升前景，继续重点推荐。 得益于存量门店爬坡、备货效率提升、门店运营优化等，同店表现稳步向好， 我们预计 26Q1 以来保持正增长，带动加盟商积极性持续活跃。我们基于抖 音数据统计，截至 5 月末公司在营店数达近 2.4 万家（vs 25 年底 21,948 家），公司全年 5,000 家的开店目标有望达成。公司聚焦门店挖潜，优化门 店陈列，将 AI 视觉识别技术 ...