华尔街一哥警告 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙警告资产价格上涨是令人担忧的问题，市场上很多资产看起来正在进入泡沫区域，可能出现20%的跌幅 [2] - 戴蒙指出复杂的地缘政治形势、关税与贸易不确定性、资产价格高企以及顽固通胀的风险带来高度不确定性 [2] - 戴蒙表示持有黄金有一定道理，黄金价格可能涨到5000美元或10000美元，在投资组合中持有一些黄金是半理性的 [2] - 戴蒙警告美国股市在未来六个月至两年内出现重大回调的风险正在上升，比其他人担心得多 [2] 全球基金经理调查 - 美国银行10月《全球基金经理调查》首次将人工智能股票泡沫列为全球最大尾部风险，33%的受访者认为这是最大风险 [3][4] - 54%的受访基金经理认为人工智能概念股已进入泡沫区域 [5] - 创纪录的60%受访者认为全球股市估值过高 [7] - 基金经理股票配置比例攀升至八个月高点，债券配置降至2022年末以来最低水平 [5] - 大宗商品和新兴市场股票配置飙升至多年来最高水平，现金配置骤降至3.8%，接近3.7%的卖出门槛 [5] - 低于4%的现金配置数据标志着风险偏好达到峰值，通常出现在市场周期后期 [6] 市场交易与风险指标 - 做多黄金被视为最拥挤交易，43%受访者列为最拥挤，超过做多科技七巨头的39% [8] - 各板块间相关性降至本轮牛市开始以来最低水平，这种异常低数据往往出现在投资者信心过高时，通常预示短期回调 [8] - 大型专业投资者连续五个月增持风险较高资产，进入第四季度时与全年一样看涨 [8] 科技巨头投资周期 - 美国科技巨头掀起超级投资周期，谷歌宣布在印度投资150亿美元建设美国以外最大数据中心 [9] - 甲骨文宣布自2026年下半年开始部署5万枚AMD MI450 AI芯片扩展人工智能计算能力 [9] - 沃尔玛与OpenAI合作扩展人工智能驱动零售工具，股价大涨近5%创历史新高 [9] - JonesTrading首席市场策略师认为市场处于人工智能泡沫中，以谷歌150亿美元数据中心和OpenAI约1.5万亿美元建设计划为例证明市场过热 [9] - 大型科技公司下一轮业绩报告可能揭示人工智能基础设施支出是否碰壁 [9] 科技公司盈利预期 - 分析师预计到2026年英伟达、微软和谷歌等公司利润、营收将实现两位数增长，远超标普500指数其他成份股 [10] - 这些公司的利润和营收面临很高门槛，出现意外上涨的空间较小 [11]