交易概述 - 归创通桥以1837.5万欧元（约合人民币1.49亿元）收购德国Optimed Holding GmbH公司49%股权 [1][5] - 截至2025年10月31日，目标公司净资产为1430万欧元，49%股权对应收购溢价率高达162% [1][5] - 交易未设置业绩承诺条款 [1][5] 战略逻辑与交易结构 - 目标公司Optimed是拥有近30年经验的德国老牌血管介入器械企业，其外周静脉支架产品线覆盖多个细分领域，在欧洲市场具备完整资质和临床资源 [2][6] - Optimed已建立辐射70余国的分销网络，收购可使归创通桥直接触达欧洲高端医院渠道，规避自建海外团队的高成本与合规风险 [2][6] - 交易采用“参股+期权”模式，收购后目标公司不纳入合并报表，归创通桥另提供500万欧元可转换股东贷款（年利率7%）支持运营，并保留对剩余股权的优先收购权 [2][6] 协同效应与整合计划 - 技术互补：Optimed在静脉疾病的技术专长可与归创通桥的动脉介入产品线形成互补 [3][7] - 制造与成本协同：Optimed的德国精密制造工艺可弥补归创通桥产品精细化短板，而归创通桥珠海创新基地（预计产值30-40亿元）的规模化生产可降低Optimed产品成本，目标实现15%以上的综合降本 [3][7] - 市场拓展协同：Optimed将担任归创通桥中国以外市场所有血管产品的独家分销商，借助其现有渠道可将归创通桥产品在欧洲的上市时间缩短约18个月 [3][7] - 供应链规划：双方计划将德国工厂作为欧盟市场核心供应枢纽，并引入中国供应链管理经验 [3][7] 目标公司财务状况与整合挑战 - Optimed在2023年、2024年及2025年前三季度分别录得净亏损86.4万欧元、412万欧元及125万欧元，暂不具备盈利能力 [4][8] - 跨国管理存在挑战，Optimed首席执行官留任并向归创通桥董事长汇报，双方在企业文化、决策机制上需要磨合 [4][8] - 地缘政治方面，欧盟强化医疗器械法规审查，中国资本收购欧洲医疗企业可能面临更严格的外资安全审查 [4][8] - 长期运营需平衡全球一体化与区域自治关系，尽管公司强调德国工厂将维持本地化运营 [4][8] 行业意义 - 此次收购被视为中国医疗器械企业从“出海”到“融海”的转型范本，其成败可能影响行业对跨国整合路径的重新定义 [4][8]