财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入为24.9亿元，同比增长30.6% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为3.1亿元，同比下降4.9%，但环比增长4.7% [1] - 2025年第三季度公司毛利为4.1亿元，同比下降6.8%，但环比增长13.2% [2] - 2025年第三季度公司期间费用率为11.1亿元，同比下降7.3% [2] 蒙古煤炭供应链业务 - 国内煤炭“反内卷”政策推动主焦煤价格环比提升17.8%至922元/吨 [2] - 2025年第三季度甘其毛都口岸通车量同比增长41.5%，环比增长31.3% [2] - 因蒙煤交货周期约1个半月，下游提价在9月完全反映，预计此后单吨毛利将显著提升 [2] - 四季度蒙煤长协价格平稳上涨，“反内卷”政策支撑价格，预计四季度蒙煤利润更为可观 [2] 非洲物流业务发展 - 2025年第三季度非洲卡萨通车量维持高位运行 [2] - 赞比亚萨卡尼亚口岸至恩多拉道路开启试运营，预计第四季度增厚盈利 [2] - 公司战略入股坦赞铁路，是公司跨境基础设施投资带动多式联运发展战略的重要里程碑 [3] - 坦桑尼亚的通杜马口岸特殊经济区与坦噶港特许权谈判在稳步推进中 [3] 未来业绩展望与战略 - 公司预计2025/2026/2027年归母净利润分别为12.9/15.4/17.4亿元 [3] - 公司业务正从产能出海的0-1阶段过渡到1-N阶段，非洲大物流通道进入新起点 [3] - 东非新项目落地值得期待，关注业绩新增长点爆发推动估值扩张 [3]