财务业绩 - 2025年第三季度总收入达551亿元人民币，同比增长24.1% [1] - 2025年第三季度经调整后净利润为20.2亿元人民币 [1] - 一体化供应链收入同比增长45.8%，达到301亿元人民币 [1] - 外部一体化供应链客户收入达到89亿元人民币，同比增长13.5% [1] 核心业务表现 - 一体化供应链业务在多个行业实现稳健增长，客户数量和单客户平均收入均同比增长 [1] - 在家电行业通过“聚量共配”模式优化运输链路，减少中转频次，并依托数字化系统实现物流全链路可视化，提升入库效率与交付速度 [1] 海外业务拓展 - 将仓储运营经验和一体化供应链能力在海外市场复制推广，为品牌及跨境电商平台提供解决方案 [2] - 与某知名新能源汽车品牌合作延伸至中东地区，为其在迪拜规划运营备件仓，提供全链路物流服务，缩短备件配送周期 [2] - 在中东布局多个海外仓库并升级自动化服务能力，为多个汽车企业提供一体化供应链解决方案 [2] - 2025年第三季度开通深圳至新加坡全货机航线，完善亚太地区航空物流网络，为华南出口企业提供高效物流解决方案 [2] 基础设施与网络 - 仓储网络几乎覆盖全国所有县区，包括公司运营的1600多个仓库和云仓生态平台上的2000多个云仓 [3] - 仓储网络总管理面积超过3400万平方米，包括云仓生态平台上的管理面积 [3] 战略收购 - 以总对价约2.7亿美元从京东集团收购从事本地即时配送服务的子公司100%股权 [3] - 收购预计有助于拓展解决方案及服务组合，补充产品矩阵，巩固产品竞争力并开拓新商机 [3] - 收购预期将加强“最后一公里”配送能力，提升运营效率和用户体验 [3]

公司战略转型 - 公司从单纯快递物流服务商转变为综合国际物流供应商 品牌形象和市场沟通效率显著提升 [1] - 公司角色从物流通道升级为市场桥梁 通过终端需求反馈提供定制服务 例如根据英国市场建议将糕点甜度提升25% [3] - 公司致力于打造一站式跨境服务网络枢纽 保障商品出得去进得来 建立层次化国际产品体系 [4] 业务合作与市场拓展 - 本届进博会开幕前两天 公司与香港机场 东莞港务局 迪拜港务局等关键物流伙伴达成多项重要合作 [3] - 公司服务对象包括狮王 乐高等国际品牌和国内中小企业 满足双向物流需求 [3] - 公司通过中华老字号跨境出海计划助力沈大成等国内品牌走向世界 并筹备将崇明老白酒出口至韩国 [3] 行业趋势与市场地位 - 跨境物流成为推动进出口贸易实现与价值提升的关键支撑 物流成本约占跨境电商总成本的45% [1][3] - 跨境电商贸易占比从十年前的不足1%攀升至约25% 物流成为企业出海的核心关切 [3] - 公司展示国家队实力 以上海为中心构建多式联运网络 拥有34条自主国际航线 16条中欧班列线路及25条海运航线 [4] 物流网络与服务能力 - 公司国际布局包括覆盖15个国家共19个仓库的中邮海外仓网络 [4] - 公司拥有高效的快线服务 例如浦东至大阪航线凌晨起飞可实现大阪地区当天送达 [4] - 公司信息流 资金流 物流三流合一的传统优势在跨境电商时代更具价值 [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入为24.9亿元，同比增长30.6% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为3.1亿元，同比下降4.9%，但环比增长4.7% [1] - 2025年第三季度公司毛利为4.1亿元，同比下降6.8%，但环比增长13.2% [2] - 2025年第三季度公司期间费用率为11.1亿元，同比下降7.3% [2] 蒙古煤炭供应链业务 - 国内煤炭“反内卷”政策推动主焦煤价格环比提升17.8%至922元/吨 [2] - 2025年第三季度甘其毛都口岸通车量同比增长41.5%，环比增长31.3% [2] - 因蒙煤交货周期约1个半月，下游提价在9月完全反映，预计此后单吨毛利将显著提升 [2] - 四季度蒙煤长协价格平稳上涨，“反内卷”政策支撑价格，预计四季度蒙煤利润更为可观 [2] 非洲物流业务发展 - 2025年第三季度非洲卡萨通车量维持高位运行 [2] - 赞比亚萨卡尼亚口岸至恩多拉道路开启试运营，预计第四季度增厚盈利 [2] - 公司战略入股坦赞铁路，是公司跨境基础设施投资带动多式联运发展战略的重要里程碑 [3] - 坦桑尼亚的通杜马口岸特殊经济区与坦噶港特许权谈判在稳步推进中 [3] 未来业绩展望与战略 - 公司预计2025/2026/2027年归母净利润分别为12.9/15.4/17.4亿元 [3] - 公司业务正从产能出海的0-1阶段过渡到1-N阶段，非洲大物流通道进入新起点 [3] - 东非新项目落地值得期待，关注业绩新增长点爆发推动估值扩张 [3]

财务表现 - 25Q3实现营业收入24.9亿元，同比增长31%，环比增长，归母净利润3.1亿元，同比下降4.9%，但环比增长4.7% [1] - 25年前三季度累计营业收入65.7亿元，同比增长0.4%，累计归母净利润8.7亿元，同比下降19.7% [1] - 25Q3扣非归母净利润3.2亿元，同比下降1.3% [1] - 25Q3末公司存货降至5.5亿元，环比下降44%，经营活动现金流净额10.5亿元，较Q2的0.4亿元大幅改善 [2] 中蒙市场业务 - 蒙煤供应链贸易业务存在收入跨期，约1-1.5月交付周期，Q3反弹部分将延后体现在Q4 [1] - 25Q3甘其毛都口岸煤炭进口量同比增长18%，环比增长32%，预计公司Q3蒙煤销售量环比明显提升 [1] - 蒙5原煤甘其毛都口岸场地价在10月27日达到阶段高点1130元/吨，较6月阶段低点反弹60% [1] - 预计Q4业绩有望继续改善，巩固公司以物流为核心的供应链贸易盈利模式竞争力 [1] 非洲市场业务 - 刚果（金）卡萨道路及口岸通车量25Q3延续稳健增长态势 [2] - 25H1陆港项目收入3.1亿元，同比增长34%，毛利1.8亿元，同比增长40%，预计Q3保持稳健增长 [2] - 非洲业务有望继续受益于当地矿产、人口与经济增长红利 [2] - 公司完成收购非洲本土车队BHL后持续扩张，BHL已规模化运营近1000台跨境运输车辆 [3] 非洲项目进展与网络建设 - 赞比亚萨卡尼亚-恩多拉公路（17.26km）已贯通，萨卡尼亚口岸扩建进展顺利 [3] - 莫坎博口岸进入开工准备阶段，纳米比亚鲸湾物流园项目正式启动 [3] - 坦桑尼亚通杜马口岸、坦噶港特许权谈判稳步推进，参股坦赞铁路激活项目落地 [3] - 随着非洲车队扩张与陆港节点布局深化，非洲跨境物流网络逐步成型，业务协同效应将逐步显现 [3] 盈利预测 - 预计公司25-27年归母净利润分别为12.0亿元、14.7亿元、18.0亿元 [4] - 增长驱动因素为中蒙业务与非洲业务双引擎 [4]

公司治理事件 - 独立董事刘长坤自2025年10月14日起失联，公司通过电话、微信等多种方式均无法与其取得联系，具体原因尚未明确 [1][2] - 刘长坤现年67岁，自2020年4月23日起担任公司独立董事，任期至2026年12月20日，同时兼任战略决策委员会委员和薪酬与考核委员会委员 [1][2] - 公司董事会目前共有7名成员，失联事件后仍有6名董事正常履职，未低于法定最低人数要求，公司认为此事暂不影响董事会正常运作和生产经营 [3] - 公司表示将密切关注进展，并根据刘长坤履职能力采取包括改聘独立董事在内的措施，以保证董事会规范运作 [1][3] 经营业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入为6790.71万元，同比大幅增长249.21% [5] - 2025年1月至9月累计营业收入约1.85亿元，同比增幅高达377.55% [5] - 营收增长与公司2024年新增的电商直播和跨境物流业务有关，2024年这两项新业务合计贡献收入超过5105万元，占当年总营收比例超过38% [5] - 2025年第三季度公司归母净利润为-238.73万元，亏损额同比收窄85.75% [5] - 2025年1月至9月公司归母净亏损累计达到2740.40万元，亏损额较上年同期收窄20.17% [5] 财务状况与现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为2965.93万元，同比改善221.31% [6] - 2025年1月至9月经营活动产生的现金流量净额转为-1870.10万元，表明第三季度单季消耗了大量经营现金 [6] - 公司货币资金余额从2025年初的5379.63万元，降至2025年6月30日的5729.27万元，再大幅降至2025年9月30日的994.13万元 [6]

中欧班列（武汉）新业务模式 - 湖北港口集团组织中欧班列（武汉）发出首趟“送海外快递”专列，满载各类商品驶向西班牙马德里 [1] - 该专列采用“9610”申报模式，针对个人网购小订单，实现小包裹直接通过班列运送至海外消费者手中 [1] - 新模式解决了包裹小、品种多、发货频繁的问题，无需等待大批货物集散即可运输 [1] 跨境物流服务链条完善 - 此次新增的“送海外快递”方式，为湖北及周边中小企业“卖全球”提供了更灵活、便捷的选择 [4] - 新模式进一步完善了跨境物流服务链条，此前已存在“9710”（企业对企业直接出口）和“9810”（出口海外仓）两种模式 [4] - 形成了“综保区+国际快件中心+中欧班列”的新模式，为跨境小包裹开辟了通关快、运输稳的“快速通道” [4] 多方协作保障运营 - 武汉临空港经济开发区综合保税物流产业办提供验货场地并优化流程以提高效率 [4] - 汉口海关和武汉邮局海关快速完成了申报、验货、放行等手续 [4] - 湖北港口集团汉欧国际公司联合各部门打通了“验货、集货、运输”的全流程，解决了中小企业发货麻烦、成本高的问题 [4]

贵州国际集货集拼中心运营 - 中心已投入使用 满载二手车 家用电器及百货的车辆从中心驶出运往海外市场[1] - 运营模式从分散运输转变为干线汇流 奠定贵州国际贸易中转集拼和西南国际货运枢纽建设基础[1] - 外贸企业可采用集货模式共享运输车辆和订单 有效降低运输成本并提升资金周转效率和市场竞争力[3] 跨境物流服务与基础设施 - 公司计划在跨境物流领域多元化拓展 提供满足客户全价值链需求的产品组合以应对行业同质化竞争[5] - 贵州双龙保税物流中心（B型）已完成验收 将为跨境电商进出口双向通道畅通增添动力[5] - 跨境物流基础设施完善促进跨境电商产业集聚和发展 已具备国际集拼 外贸综合服务 结汇退税等功能[6] 国际物流通道建设 - 利用中欧中亚班列 中老班列 西部陆新通道 黔粤通道 搭配TIR/GMS跨境公路及航空运输口岸[5] - 货物集结后经铁路 公路 航空送达各港口 形成覆盖海陆空铁的一站式国际货运服务[5] - 依托中老铁路黄金干线加密货运班次 提升农贸物流效率 并利用RCEP框架深化农业领域合作[9] 市场拓展与区域合作 - 贵州省物流行业协会组织企业前往越南 泰国 老挝等东南亚国家开展市场调研与商务对接[6] - 积极拓展东南亚市场有助于提升区域物流国际化水平 推动西部地区融入全球供应链体系[6] - 贵州与东盟合作从零星贸易对接迈入全链条深度融合新阶段 聚焦双方农业优势领域提升产业发展能级[9]

大会概况 - 2025年9月28日以“聚链成势·破浪前行”为主题的2025跨境产业集群发展大会在广州白云区启幕 [1] - 大会由广州市白云区跨境电商及物流促进会主办 汇聚学术、电商平台、跨境企业及服务商代表千余人 [1] - 核心任务聚焦推进“设计之都-跨境产业创新融合基地”与“设计之都-跨境服务站”两大项目落地 [1] 产业创新融合基地 - 设计之都-跨境产业创新融合基地发布仪式在大会现场顺利举行 多个跨境集群基地正式揭牌 [1] - 基地通过集聚平台、物流、服务、人才等要素 为白云区打造具有全国竞争力的跨境电商产业集群筑牢根基 [1] 跨境服务站与行业交流 - 设计之都-跨境服务站在大会上正式签约成立 以“精准赋能、高效协同”为核心 [3] - 服务站聚焦企业出海过程中的合规咨询、物流配套、平台入驻、人才培育等核心痛点 提供一站式解决方案 [3] - 跨促会表示将以此为契机 充分发挥桥梁纽带与资源整合优势 搭建更多高质量的行业交流与服务平台 [3] 战略指引与企业信心 - 中国复关嘉宾发表《中国跨境电商报告》主题演讲 结合全球贸易格局重构背景为全产业链发展提供战略指引 [3] - 拓威天海企业代表表示大会进一步坚定了公司深耕大件/超大件跨境物流的决心与信心 [3] - 公司计划以自身实践经验带动白云区及周边跨境物流企业协同升级 为中国跨境电商出海筑牢坚实物流根基 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [7][9][25] 报告核心观点 - 全球航运市场运价普遍下行，SCFI综合指数环比下降6.98%至1,114.52点，降至2024年以来最低水平，航司在国庆假期后尝试上调运价但效果有待观察 [28][29] - 空运市场表现相对分化，全球航空货运指数BAI环比微降0.05%至2039点，但BAI30指数环比上升2.19%至3594点 [7] - 跨境物流板块上周上涨0.21%，2025年初以来累计涨幅为2.27% [12] - 行业新闻显示企业积极进行业务扩张与战略调整，如达飞轮船收购英国铁路运营商Freightliner，挪威航空订购30架波音737 MAX飞机，以及多家航司新开或加密货运航线 [7][22][23][24] 全球跨境物流重要新闻 跨境电商新闻 - 多国贸易政策出现调整：印度对华黑色硒鼓作出反倾销终裁，建议征收为期5年的反倾销税；美国宣布对进口梳妆台、橱柜等产品加征25%关税；特朗普宣布对非美电影征收100%关税 [15] - 电商平台服务与费用调整：Shopee新加坡海外仓自10月1日起调整操作费及尾程费用；DHL Express宣布香港澳门2026年起平均涨价4.9%以应对全球贸易挑战 [15][16] - 区域市场动态：印尼与加拿大签署ICA-CEPA协定，逾90%印尼商品将享受加拿大市场优惠；古巴延长民生领域零关税政策至2026年并取消进口限制 [16] 跨境物流（航空）新闻 - 航司运力扩张与航线加密：西部航空新航季将新增、恢复多条在郑航线，每周计划执行航班超1500班；东航成功首航上海-巴塞罗那直飞航线；联邦快递加密中越货运航班 [7][20][22] - 飞机订单与交付活跃：挪威航空订购30架波音737 MAX飞机；金鹏航空接收首架波音777F货机；乌兹别克斯坦航空订购22架波音787梦想客机 [7][22] - 地缘政治影响显现：美国关税政策导致航空货运格局变化，4-7月中美航空货运量同比下降19%，中国台湾、越南对美出口分别激增119%和93% [22] 跨境物流（航运）新闻 - 港口合作与码头扩建：DP World与赫伯罗特续签桑托斯港长期协议，推进码头扩建以提升巴西货运能力 [7][24] - 新航线开通与服务恢复：全球首条中欧北极快航正式开通，单程约18天，较传统航线缩短22天；WEC Lines恢复巴基斯坦与西北欧的直接连接 [23][24] - 航运公司战略调整与收费变化：长荣海运计划拓展拉丁美洲和中东航线；达飞轮船自10月1日起对西非多个港口征收港口拥挤附加费；MSC拟自11月起在中国征收"护损费" [23][24] 跨境物流重要数据变化 航运运价跟踪 - 主要集装箱运价指数全线下跌：CCFI报1,087.41点，环比下降2.93%；SCFI报1,114.52点，环比下降6.98%；NCFI报717.36点，环比下降8.47% [7][25][26][32] - 主干航线运价多数走弱：SCFI指数显示，美西航线运价为1,460美元/FEU，环比下降10.76%；欧洲航线运价为971美元/TEU，环比下降7.70% [28] - 中国内贸集运运价小幅回落：新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数报1,040点，环比下降0.57% [33] 航运期租价格跟踪 - 集装箱船期租市场保持稳定：中型集装箱船如9000 TEU船型租金为110,250美元/天，环比持平；支线型集装箱船如2700 TEU船型租金为44,500美元/天，环比持平 [36] 港口与船舶活动跟踪 - 中国港口集装箱船停靠量环比上升：停靠船舶2,165艘，处理箱量9,445,287 TEU，环比分别增长5.01%和6.92% [38] - 关键水道集装箱船通过量表现分化：苏伊士运河通过艘数34艘，环比增长9.68%；巴拿马运河通过艘数53艘，环比下降14.52% [41] - 全球港口拥堵情况缓解：中国在港集装箱量为2.77百万TEU，环比下降8.35%；亚洲在港集装箱量为4.77百万TEU，环比下降6.26% [42][44] 集装箱船运力部署 - 亚欧航线是运力部署核心：运力达782万TEU，占全球总运力的23.8%，平均单船规模为15,069 TEU [46] - 非洲相关航线运力增长显著：远东-非洲航线运力同比提升52.7%，反映出运力向区域市场外溢的趋势 [46] 空运数据跟踪 - 全球航空货运量价数据：全球航空货运指数BAI报2039点，环比微降0.05%；BAI30指数报3594点，环比上升2.19% [7] 资本市场视角看跨境物流 - 跨境物流板块表现：上周板块上涨0.21%，2025年初以来累计上涨2.27% [12]

共建“一带一路”倡议的总体成就 - 作为全球规模最大、范围最广、影响最深的国际经济合作平台，倡议已成为凝结中国智慧的国际公共产品 [5] - 12年来共建“一带一路”越走越宽、越走越实，基本形成陆海天网一体化互联互通格局 [5][6] 基础设施“硬联通” - 以经济走廊和国际通道建设为重点，跨境公路、铁路、港口和航空枢纽建设不断提速，建成一系列标志性项目 [6] - 推动跨境油气管道等重大工程投产运营，有效提升区域物流效率和产业协同能力，夯实发展基础 [6] 规则标准“软联通” - 与150多个国家、30多个国际组织签署共建“一带一路”合作文件，建立起多层次、多平台、多主体的沟通渠道 [6] - 2024年与共建“一带一路”国家货物贸易额达22.1万亿元，占中国进出口比重首次超50% [6] 新领域合作 - 构建绿色、创新等领域多双边合作新平台，建立“一带一路”绿色发展国际联盟，实施“一带一路”科技创新行动计划 [7] - 推动达成《全球数据安全倡议》、《“一带一路”数字经济国际合作倡议》，发起《全球人工智能治理倡议》 [7] 倡议的核心原则 - 坚持和平性，超越丛林法则和霸权秩序，致力于解决永久和平和普遍安全问题 [8] - 突出开放性，是对现有国际机制的有益补充和完善，而非另起炉灶 [8] - 践行平等性，以共商共建共享为原则，为不同发展阶段经济体提供共商合作平台 [8] - 强调互利性，目标是实现互利共赢、共同发展繁荣，不做凌驾于人的强买强卖 [8] 对共建国家的经济影响 - 实施大批基础设施建设项目，改善当地生产生活条件和发展环境，增强经济发展造血功能 [9] - 推动“小而美”、“惠而实”的民生工程，通过农渔业合作、提高本地雇员比例等方式增进民生福祉 [9] 对全球经济的贡献 - 致力于实现世界互联互通和联动发展，打通经济全球化大动脉，为世界经济增长注入持续动力 [9] - 提升贸易和投资自由化、便利化水平，构建全方位、多层次、复合型的贸易畅通网络 [9] 中欧班列物流案例 - 西安作为中欧班列重要枢纽，年开行量居中国前列，高效连接中亚与欧洲各大枢纽节点 [12] - 西安铁达康特国际物流有限公司每月业务涉及进出口班列约100列，货物从日用品、家电到新能源汽车可实现点对点送达 [12] 绿色能源金融案例 - 中国电建承建的南非绿洲储能项目建成后可储存1000兆瓦时电力，满足约10万户居民一天用电需求 [15] - 中国银行作为信用担保方开具保函，确保中国电建顺利拿到预付款并推进项目建设 [15] - 中国银行约翰内斯堡分行为中建南非公司提供3000万元融资，支持德班高速公路改扩建 [15] 技能人才培养案例 - 泰国鲁班工坊由中泰院校于2016年合作设立，至今已为泰国培养技术技能人才2000多人，并支持超过460名泰国学生来华学习 [16] - 鲁班工坊二期开设新能源汽车技术专业，中方提供设备并资助泰国教师来华培训 [16]