跨境电商赛道投资分析 核心观点 - 基金经理将海外仓业务视为跨境电商赛道的核心投资标的 因其在清关、物流和税收方面具有成本优势 并受益于政策支持及全球供应链崛起 [1][2][4] - 海外仓通过"批量清关"模式降低关税税率 刺激需求爆发性增长 龙头公司通过自建或租赁方式加速全球布局 [4][5][7] - 公募基金采取"少数龙头个股"持仓策略 因行业标的稀缺且头部企业具备资金、品牌和技术壁垒 [2][12] 政策与行业动态 - 高层政策持续支持跨境电商B2B环节创新 包括技术标准、监管模式等 为行业提供发展动能 [4] - 中国制造业供应链全球竞争力提升 推动跨境电商与海外仓业务协同增长 [4] 公司案例与财务数据 - **乐歌股份**：2024年海外仓业务收入24.23亿元 占总营收42.73% 吸引博时基金等机构密集调研 [5] - **京东物流**：2024年净利润79亿元（同比+186.8%） 全球超50个自营海外仓 富国基金持股占比达5% [7] - **极兔速递**：被南方基金QDII产品重仓 与拼多多、顺丰控股共同布局海外仓网络 [8] - **焦点科技**：在美国洛杉矶建设2万平方米海外仓 计划扩展北美网络 并与亚马逊等平台系统对接 [8] - **中国外运**：在东南亚、中东等地区拥有40万平方米自有仓库 强化端到端物流服务能力 [9] 基金持仓策略 - 物流仓储主题基金成为布局跨境电商的主要载体 但行业配置比例较低（如工银物流基金仅19%仓位） [11] - 基金经理偏好"基本盘优质+全球竞争力"的稀缺品种 如三一重工等机械化工股被纳入跨境主题基金前四大重仓 [11][12] 商业模式解析 - 海外仓通过本地发货降低单件包裹运输风险 并实现多渠道最优关税调度（如利用欧洲仓服务美国客户） [7][8] - 仓储费用按商品体积和库龄计价 滞销货物成本较高 头部企业通过数字化系统提升运营效率 [5][8]

（原标题：公募看好跨境电商海外仓！投资策略是……） 基金经理在跨境电商赛道看中了卖"铲子"的海外仓业务。 随着高关税以及小额包裹豁免取消等因素对商品出海的影响，在清关、物流和税收三大层面具有成本优势的海外仓，因低风险、低成本的本地发 货优势，成为基金经理布局跨境电商的核心对象。 考虑到海外仓的全球布局需要强大密集的资金投入，以及企业的品牌信用背书，在跨境电商繁荣发展的逻辑中，以少数龙头个股为核心的持仓策 略，成为公募关键操作手法。 基金紧密调研跨境电商 今年以来，高层政策持续支持跨境电商行业的繁荣发展，鼓励出海公司在外贸业务扩展多元化路径，着力在跨境电子商务企业对企业B2B方式相 关环节的技术标准、业务流程、监管模式和信息化建设等方面探索创新，这无疑成为公募基金布局跨境电商赛道的重大政策支持。 业内人士认为，随着中国制造业供应链、技术和品牌美誉度在全球市场的崛起，以海外仓为核心竞争力的跨境电商赛道，正成为基金经理高度关 注的核心投资机会。尤其是海外仓采用"批量清关"模式，相较于单件包裹直邮，可享受更低的关税税率，刺激海外仓需求爆炸性增长，多只基金 重仓股持续投入重资在全球各地建设自营海外仓或租赁海外仓，凸显出 ...