2025年12月及全年交付业绩 - 2025年12月公司交付新车48,135台创历史新高同比增长54.6% [1] - 2025年第四季度公司交付新车124,807台创历史新高同比增长71.7% [1] - 2025年全年公司共交付新车326,028台创历史新高同比增长46.9% [1] 各品牌交付表现 - 蔚来品牌2025年12月交付31,897台创历史新高同比增长54.8%交付量连续五个月增长 [1] - 蔚来品牌2025年第四季度交付67,433台同比增长27.8% [1] - 蔚来品牌2025年全年交付178,806台 [1] - 乐道品牌2025年12月交付新车9,154台 [1] - 乐道品牌2025年第四季度交付新车38,290台同比增长92.1% [1] - 乐道品牌2025年全年交付107,808台 [1] - firefly萤火虫品牌2025年12月交付7,084台创历史新高环比增长16.4%交付量连续五个月增长 [1] - firefly萤火虫品牌2025年第四季度交付19,084台环比增长52.8% [1] - firefly萤火虫品牌2025年全年交付39,414台 [1] 累计交付与行业政策 - 公司累计交付新车997,592台其中蔚来品牌累计交付829,609台乐道品牌累计交付128,569台firefly萤火虫品牌累计交付39,414台 [2] - 2026年1月1日起车辆购置税优惠政策由免征调整为减半征收 [2] - 新政利好换电车型采用BaaS方案购买公司旗下车型可享额外购置税减免依据产品价格可节省1,770元至9,558元不等 [2]

文章核心观点 - 新能源汽车购置税减免政策将于2026年从全额免征调整为减半征收，这将导致消费者购车成本明确上升，并对汽车市场销量产生显著影响 [3][4] - 政策变化对不同价格区间车型的影响程度不同，对低价位车型的销售影响相对更大 [16] - 基于历史数据推演，2025年底可能出现抢购潮，而2026年初市场可能经历销量震荡，行业面临增速放缓挑战 [21][22][23] 主要购车政策分析 - 当前与购车相关的主要政策有四类：新能源购置税政策（2024-2025年免征，2026-2027年减半征收）、国家以旧换新政策（“国补”）、地方政府置换补贴（“地补”）以及厂商促销补贴 [6] - 购置税减免可与其他补贴叠加享受，但“国补”和“地补”一辆车只能享受其一 [8] - 除2026年购置税政策明确外，其他政策在2026年是否延续尚无明确信息 [8] 2026年购置税政策变化对购车成本的影响 - 2024-2025年期间，指导价33.9万元（不含增值税车价30万元）以下的新能源乘用车免征购置税，免税额上限为3万元 [10][12] - 2026-2027年期间，购置税减半征收，减税额上限为1.5万元，指导价33.9万元以下的车型需缴纳相当于指导价4.42%的购置税 [10][16] - 对于33.9万元以下的车型，2026年后购车成本将增加车价的4.42%；对于33.9万元以上的车型，购车成本将固定增加1.5万元 [16] - 政策变化对低价产品的影响更大，因为购置税增加额占车价的比例随车价上升而下降（例如，40万车价增加3.75%，60万车价增加2.5%） [16] 政策变化对市场销量的潜在影响分析 - 基于2024年8月“国补”加码（补贴增加1万元）导致12款低价电动车销量在排除季节性因素后增长约35%的现象进行推算，价格变动1%可能带来销量2.5%的变化 [19][20] - 据此模型推测，2026年因购置税导致的平均约4%的价格上涨，可能对销量产生约10%的负面影响 [20] - 该预测主要基于对价格敏感度较高的低价电动车细分市场（样本车加权平均价约7万元）的分析，用于全市场预测存在局限性 [17][20] 2025年底至2026年初市场趋势预测 - 预计2025年第四季度，在政策退坡预期下，汽车市场将进入加速阶段，2025年10-12月每月可能有20万左右的增量，12月销量可能突破280万辆，推动2025年乘用车总销量超过2500万辆 [22] - 2026年1月，车企为追求“开门红”并消化留存订单，可能普遍采取“补贴购置税”的促销策略，以抵消政策变化带来的价格上涨，从而减缓销量下滑幅度 [22] - 2026年2月因春节因素，销量可能大幅下滑至100万辆左右，创除2020年2月外的历史低点，随后市场走势将取决于以旧换新等政策是否延续以及厂商的策略 [23]