爆雷后，"大满配" 成就无敌性价比。 文 丨 郭瑞婵 采访 丨 郭瑞婵 司雯雯 编辑 丨 王姗姗 7 月下旬，丁酩在宁波的吉利汽车第二制造基地，全款买到一辆紫色长续航版极越 07。 此时距离极越 汽车突然崩盘已经过去大半年。 数百辆灰头土脸的极越 01 和 07 库存车，停放在一大片空场区域。丁酩坐进挑选的新车，前挡风玻璃 脏到什么也看不见。还好，车上的玻璃水还能用。 他对这样的提车环境倒是有预期，庆幸车内饰是干净的，四个座椅都还套着防尘罩。提车价 16 万 元，相当于 22.99 万元原价打了个 7 折，算上卖旧车和政府以旧换新补贴，丁酩买这台 "爆雷车" 实 际花了 14 万元。 "100 度的三元锂电池，这个配置 20 万以内是绝无仅有的。" 虽然家人并不赞成这个决定， 30 岁的丁 酩 觉得倒是不用说服他们，"反正我自己出钱，想买哪个就买哪个"。他还告诉我们，近一个月，吉利 工厂已经卖出了六七十台极越的库存车。 7 月下旬，丁酩在吉利汽车宁波杭州湾第二制造基地看到的大量极越库存车。 新能源汽车行业进入淘汰赛以来，已有高合、极越、哪吒等车企相继爆雷，更早的时候还有威马与恒 驰。这些爆雷车企的库存车或二手 ...

账期调整现状 - 17家车企承诺缩短账期至60天后，大部分供应商收到的是承兑汇票或单据而非现金[4] - 年营收4亿元以下中小供应商账期正逐步缩减至60天现金支付，比亚迪已开始执行该政策[4] - 市值近千亿的大型供应商账期未明显改善，部分车企甚至要求其延长支付周期[4][8] - 广汽集团对中小企业5%使用银行承兑结算并贴息，一汽集团改为全额现金支付[6] - 丰田付款周期最短为45天现金，长安/小米/大众合资品牌为60天现金[7] 支付方式差异 - 理想/小鹏将60天账期写入采购合同补充条款[6] - 吉利采用60天内承兑汇票支付，比亚迪提高现金转账比例并下调迪链支付[7] - 3.5%以上的贴息成本存在于部分项目的承兑汇票提前兑现中[7] - 宁德时代等头部供应商要求车企预付保证金并严格限制到款时间[10] 行业监管动态 - 《保障中小企业款项支付条例》6月1日施行，禁止对中小企业强制接受商业汇票[7] - 工信部8月11日发布账期调研结果并开通问题反映窗口[7] - 工信部启动汽车成本调查和价格监测，引导价格回归合理区间[14] - 新能源汽车购置税免征额度2026年将减少50%[15] 供应链博弈策略 - 车企通过工程变更谈判拖延合同签署，最长可达10个月[11] - 验收节点差异（生产线接收vs整车下线）导致付款延迟[11] - 部分车企在合同期内重新招标已批量供货的零部件[12] - 供应商在成本明细申报中根据目标价"凑"数据应对压价[12] 市场竞争格局 - 中国汽车业产值利润率仅5%，3000万辆车利润不及丰田900万辆[13] - 碳酸锂价格3个月内从5.8万元涨至8.2万元，锂矿停产加速行业出清[13] - 日本汽车业1970年代通过技术升级将利润率从10%压至4%，零部件企业利润率不足3%[15] - 中国新能源汽车渗透率在52%徘徊近20周，行业进入深水区[15] 反内卷措施争议 - 60天账期承诺未限定付款方式，存在操作空间[4] - 增加配置替代直接降价成为车企新策略[5][13] - 行业普遍认为仅靠账期调整无法解决内卷问题[9] - 日本经验显示需结合技术标准升级与政策激励才能完成产业出清[15]

组织架构调整 - 公司撤销按地区设置的"五大战区"架构 改为总部直接管理覆盖全国的23区管理模式[3] - 新架构采用"大区+战区"区域管理模式 部分销量规模较小省份将被合并至邻近省区[5] - 原五大战区中区负责人韩希担任销售业务负责人 向总裁马东辉直接汇报[3][5] 资源分配策略 - 公司将百分之百资源投入到一线产品专家 构建以门店为核心的用户运营能力[5] - 调整目的是更精准地将资源导向销售一线 支持一线门店运营[2][5] 人事任命 - 服务业务部门由翟韶辉负责 销售支持部门由吕任明负责[6] - 新成立市场营销部由冯威负责 销服运营部由范辰杰负责[6] - 韩希2016年加入公司 是销售体系早期发展主要推动者之一[5] 业务背景 - 智能汽车群组于2023年6月由研发与供应群组、销售与服务群组合并而来[5] - 2023年公司交付约37.2万辆车 同比增长超1.8倍[5] - 调整是针对市场竞争压力加大背景下对销服体系的改组[6]

理想i8配置策略调整 - 公司决定取消i8原有的Pro、Max、Ultra三档配置划分，改为单一基础配置+少量选配项，车载冰箱将标配，整体定价思路回归理想ONE模式[3][5] - 调整后i8起售价将低于35万元，较原32.18万-36.98万元价格区间下限进一步下探[3][5] 原配置策略的市场反馈 - 上市首周数据显示超80%订单集中在Max/Ultra版本，Pro版因缺失冰箱等标志性配置遭用户抵制[5] - 部分版本核心配置不及定价28万元以下的L6，导致消费者价值感知显著下降[5] - 增程用户(L8)与纯电用户(i8)存在根本差异：前者接受传统多版本配置逻辑，后者要求核心功能全标配+灵活选装[6] 用户画像差异分析 - i8目标用户为有新能源车使用经验的纯电车主，其决策标准强调"核心功能零缺憾+非必要功能可选"[6] - 纯电市场通常按电池容量/驱动形式划分版本，而非配置差异，这与增程市场形成显著区别[6] - 公司曾误判纯电产品生命周期，将i8的0-1阶段当作1-10阶段经营，重复了MEGA项目的战略失误[6] 战略回溯与调整逻辑 - 参照2019年理想ONE的成功路径：通过全系标配降低决策成本，快速建立市场口碑[7] - 此次调整为应对纯电市场品牌认知度不足的被动选择，旨在重建产品价值认知体系[7] - 反映出公司对纯电市场复杂性的二次认知迭代，需重新验证产品策略有效性[6][7]

小米YU7市场表现与竞争态势 - 小米YU7在7月交付量首次突破3万辆大关，但交付周期长达42-60周，导致线下热度消退[4] - YU7标准版售价25.35万元起，直接对标特斯拉Model Y（月销超4万台），起售价低1万元[6][9] - 小米产能受限，北京工厂年内预计仅能交付15万台，为竞品留下约15万张溢出订单的争夺空间[16][17] 竞品销售策略与应对措施 - **定金补偿政策**：蔚来、乐道、鸿蒙智行等7个品牌推出5000元定金补偿，极氪补偿5万积分[8][9] - **价格调整**：智界R7直降2万，极氪7X补贴增至2万（高配版24.99万），阿维塔07补贴1.5万[15] - **金融政策**：理想L6将三年0息升级为五年0息，小鹏G7定价比预售价低4万（19.58万起）[15][16] 竞品核心话术与产品对比维度 - **空间**：9个品牌强调内部空间大于YU7，尤其针对家用场景（如理想L6、智界R7）[11][14] - **电池技术**：智界R7全系三元锂，阿维塔07强调宁德时代非混装磷酸铁锂[11] - **智驾系统**：特斯拉、华为系（智界/问界/阿维塔）、小鹏突出激光雷达线数（192线 vs YU7的128线）[12] - **轮胎配置**：多数品牌对比胎宽（YU7标配245mm vs 竞品255mm），质疑抓地力[12][13] YU7对纯电SUV市场的溢出效应 - 带动竞品进店客流增长，特斯拉销售称转化4名YU7锁单用户，极氪销售转化5-6名[18] - 小米完成用户教育：筛选出20万以上纯电SUV潜在客户，竞品转化率提升[17] - 参考SU7先例，去年中大型纯电轿车市场增量80%来自小米，预计YU7将复制类似效应[17] 品牌差异化应对案例 - **特斯拉**：强调品牌价值与时间检验，弱化直接对比[15] - **理想**：增程定位错开，销售态度最客气，专注金融政策[15][16] - **小鹏**：淡化竞争关系，强调与小米"同赛道不同品类"[16] - **乐道**：早期推定金补偿，两周后退出拦截，转向L90销售[19]

乐道L90产品力与市场表现 - 乐道L90预售不到一个月带动蔚来股价上涨近30%，市场热度源于其20万价格带提供大六座空间、900V平台及年内推送城市辅助驾驶OSD的组合[4] - 车身尺寸达5145mm（轴距3110mm），三排乘员空间均超1米，接近国产50万元级别车型空间表现[5] - 推出Pro/Max/Ultra三个版本，起售价26.58万元，BaaS版17.98万元，较预售价再降1.41万元，7座版比6座版贵6000元[5] 定价策略与盈利目标 - 采用"目前不赚钱、最低能把价格压到多少"的定价逻辑，部分配置从标配改为选配（如空气悬挂、零重力座椅）以降低成本[6] - BaaS折扣率达30.7%，高于L60的27.5%和蔚来主品牌14-23%的水平，因标配85度电池具备更大定价空间[7] - 内部目标为2025年Q4单季度盈利，乐道三款车型计划在Q4实现月销2.5万辆，占整体月销5万辆目标的50%[5] 产能与供应链准备 - 供应链合作伙伴已投入大量生产资源，公司称将实现爬坡速度最快的交付节奏[10] - 首销期内部销量预期为破万，稳销期目标8000-10000辆/月[6] - 上市后新增订单超预期，首日订单较预期翻倍，次日早上再翻一倍[10] 技术积累与成本控制 - 900V平台规模化应用降低系统成本，技术/制造/供应链体系积累使定价具备竞争力[9] - 管理层强调L90在当前定价体系下仍能保持合理毛利[9] - 电动车核心技术趋同背景下，低成本高体验产品更易获得市场关注[7] 品牌差异化与营销策略 - 通过发布会互动环节（如装行李箱比赛）明确区分乐道与蔚来主品牌调性[4] - 销售体系强调系统化改进，要求团队提升运营效率和执行力[11][12] - 投资者认为乐道后发优势明显，但需避免重蹈ET5覆辙并改善负债管理[7]

鸿蒙智行9月新车上市计划 - 9月将上市5款新车：全新问界M7、享界S9T、尚界H5、智界R7改款、智界S7改款 [2][3] - 智界R7改款更新前大灯装饰件，智驾硬件对齐问界M8，首批搭载华为ADS 4，配备主副驾零重力座椅 [3] - 智界S7改款未调整大灯装饰件，但新增后视镜麦克风和新车标Logo [3] 智界品牌现状与销量表现 - 智界S7因交付问题错过爆发期，多次改款未能提振销量，近期销量下滑至6月仅两千余辆 [4] - 智界R7去年12月销量冲高至1.6万辆，但今年6月整体销量下滑，官降2万元后门店仍执行优惠 [4] - 鸿蒙智行6月全系交车5.27万辆创历史新高，问界占比超八成（4.6万辆），智界和享界均不足5000辆 [4] 问界品牌表现与新车规划 - 问界M9和M5改款推动销量反弹，6月达新高，当前主力车型为M8和M9 [7] - 下半年重点车型：8月上市的M8纯电版（尺寸与增程版一致，修改进气格栅、增加后驱版本）和9月大改款M7 [7] - 全新问界M7基于赛力斯魔方平台开发，采用封闭式前脸设计，提供纯电/增程动力，尺寸加长，保留5/6座布局 [8] 享界S9T产品亮点与战略调整 - 享界S9T为鸿蒙智行首款旅行车，同步推出纯电和增程版，纯电续航800km，增程纯电续航超350km [11] - 搭载HUAWEI ADS 4、192线激光雷达及问界M9同款电动门，设计延续S9风格但新增仙踪绿配色和星云尾灯 [11] - 北汽组建"享界事业部"，由副总经理马磊领导，6月享界S9销量翻倍至4154辆，居30万元以上新能源轿车首位 [11] 尚界H5市场定位与竞争策略 - 尚界H5为鸿蒙智行售价最低车型（15万-25万元），定位中型SUV，尺寸略小于问界M5 [12] - 高配搭载ADS 4和192线激光雷达，设计语言区别于其他鸿蒙智行车型，采用机械式门把手 [12] - 上汽通过尚界自救，直面小鹏、吉利、比亚迪，20万元级市场曾由大众途观、哈弗H6等主导 [12]

核心观点 - 理想i8是公司首款纯电SUV，承载着重振组织士气、修复MEGA失利影响、验证增程方法论向纯电转化的多重使命 [1][2] - 车型定位为"8系尺寸9系空间"的大六座纯电SUV，定价32 18万至36 98万元，主打空间+5C超充体验 [2][16] - 开发过程经历重大设计调整，包括舍弃MEGA式尾部造型、取消前备箱等，导致约20亿元额外投入 [10][16] - 公司调整战略从"闪电战"转向"持久战"，对i8销量预期趋于保守，取消激进目标 [28][29][31] 产品定位与设计 - 立项于2021年，原计划2024年8月量产，后因战略调整推迟上市 [8][9] - 采用i系列命名取代原M系列，与增程L系列形成"理想(Li)"品牌谐音 [9] - 设计遵循三条原则：家族化语言/低风阻(0 218)/SUV造型特征，最终舍弃MEGA式设计 [10][16] - 放弃前备箱以最大化座舱空间，实现"三排平权"布局 [16][17] - 搭载CDC减振系统，经历单阀-双阀-单阀的技术路线反复调整 [12] 组织与战略调整 - MEGA失利后公司重组架构，形成三条产品线：40万+/30-40万/20-30万市场 [7] - 抽调L系列成功项目高管(张骁等)重回一线主导i8开发，采用"每天关会议室"高强度工作模式 [2][11] - 承认前期错误包括：错判MEGA发展阶段/被销量欲望绑架经营效率 [6] - 2024年交付量50 1万辆(同比+33 1%)，远低于年初80万辆目标 [29] 市场竞争环境 - 面临特斯拉Model Y L/问界M8纯电版/乐道L90等竞品集中上市 [34] - 纯电车型更适合华东华南市场，需求地域差异显著 [29] - 行业同质化加剧，价格成为主要竞争武器 [33][34] - 参考历史案例：庞蒂亚克Aztek因平台妥协失败，雷克萨斯RX因精准需求洞察成功 [19][23][24] 营销策略变化 - 罕见采用预售模式试探市场反应，7月17日开启预售后港股股价涨近10% [2][31] - 举办公司史上最大规模发布会(超1000人/1 5小时) [3] - 创始人公开发声管控加强，避免重蹈MEGA舆论风波 [32] - CFO明确"不追求纯电销量占比"的战略导向 [31]

公司战略与研发投入 - 公司将辅助驾驶升级为核心战略之一，自2023年上半年开始加大自研投入，目标2024年9月实现量产[4] - 辅助驾驶团队规模已扩张至5000人，核心算法团队超过1000人，规模约为特斯拉团队的10倍[7] - 采用"智电融合"战略，电动化与智能化部门长期协同办公，通过小团队项目制推进创新[9] - 坚持垂直整合策略，在域控制器等核心零部件上实现全链路自研，下一代车载计算平台将具备行业领先的自研能力[15] 辅助驾驶技术布局 - 自研"天神之眼"系统分为ABC三平台：A平台配置2颗英伟达Orin-X+3激光雷达（仰望品牌）；B平台1-2颗激光雷达+单Orin-X（腾势/比亚迪品牌）；C平台采用Orin-N/征程6芯片，主打高速场景[4] - B平台计划2024年实现端到端城区领航功能量产，当前城区辅助驾驶使用率从10%提升至20%，高快场景峰值达90%[5][11] - C平台已下探至6.98万元车型，打破行业对低价车型不搭载高阶辅助驾驶的预期[10] - 对VLA模型保持观望，仅投入少量资源预研，若年底确认技术收益显著将加大投入[5] 产品应用与市场策略 - 辅助驾驶应用范围持续扩大，计划从20万元以上车型下放至10万元以下市场[12][13] - 通过"泊车兜底"等售后保障措施提升用户信任度，加速市场教育[10] - 采用性价比策略区分平台配置：A平台服务高端品牌，B/C平台覆盖主流市场实现规模化应用[4] 技术演进方向 - 推进舱驾一体化，已完成组织架构整合，计划推出One-Box方案产品[14][15] - 明确芯片非竞争核心，聚焦数据与算法优势，暂不自研计算芯片[6] - 插混技术持续创新，应对行业同质化竞争，加速燃油车替代[16] 研发管理模式 - 避免内部赛马机制，集中资源与外部最优产品对标[7] - 采用混合研发模式：B平台与供应商深度合作，C平台实现全栈自研[11][12] - 研发部门设置长效沟通机制，工程师跨领域学习（如电动化团队掌握算法知识）[9]

核心观点 - 理想汽车通过分层管理供应商策略（自研自制、自研合资、深度合作、战略合作）构建差异化供应链体系，核心目标是提升技术控制力与产品竞争力[12][13][15][17][19] - 供应链布局呈现明显产业集群化特征，江苏省内一级供应商占比超50%，其中30%集中在常州本地，形成高效协同网络[11] - 关键技术领域采用双路径并行策略（如电驱动同时布局全资子公司理想驱动与合资公司汇想），既保障供应安全又促进技术迭代[21] - 供应链管理逻辑基于技术战略价值与资本投入密度动态调整介入程度，在碳化硅功率模块等前沿领域实现突破性创新[16][20] - 当前供应链体系已支撑公司跨过千亿营收门槛，但模式有效性高度依赖产品定义准确性[25][27] 供应链分层管理模式 第一层：自研自制 - 纯电车型后电驱系统实现100%自主研发与制造，年产能达100万台，采用碳化硅技术使模块高度降低40毫米，为乘员舱争取关键空间[13][16] - 通过全资子公司理想驱动建立完整产线，确保技术领先性与供应安全[14] 第二层：自研合资 - 与汇川联合动力成立合资公司"汇想"专项生产增程平台"五合一"前电驱，实现技术共享与风险分担[15] - 与三安半导体合资成立斯科半导体（持股70%），累计注资5亿元掌握碳化硅车规芯片模组技术，相关产品已量产交付[15] 第三层：深度合作 - 投入数百人与宁德时代联合研发5C超快充麒麟电池，实现充电12分钟续航500公里，技术已迭代至第二代[17] - 与欣旺达共建1700人专属事业部，实现数据系统级互通与质量预警模型共建[18] 第四层：战略合作 - 与地平线合作首发征程系列芯片，定制升级DDR存储器满足激光雷达需求[19] - 联合禾赛科技开发高分辨率小型化激光雷达，体积较前代显著缩小[19] 技术突破与产业布局 - 碳化硅功率模块使i8续航增加47公里，模块高度缩减40毫米，直接优化三排座椅空间表现[16] - 常州产业集群已形成完整配套体系，涵盖电池（宁德时代/蜂巢能源）、半导体（斯科）、精密结构件（博俊科技）等关键环节[6][11] - 苏州-常州区域供应链协同效应显著，车程1小时内覆盖核心零部件供应[11] 发展历程与行业对比 - 2021-2024年核心供应商联合动力营收从29亿元飙升至162亿元，反映理想供应链带动的产业增长[2] - 供应链策略经历两次重大调整：2019年未及时扩产导致潜在机会损失，2022年理想ONE停产造成供应链赔付致毛利率下滑9.2个百分点[24][25] - 区别于特斯拉精简供应商模式（150家）和比亚迪多供应商竞价机制，理想采用"产品定义优先"的弹性合作体系[26][27]