文章核心观点 - AI创业公司普遍存在“拥有护城河”的错觉，但实际上技术护城河几乎不存在，产品极易被复制[2][3] - 真正的护城河在于垂直整合与构建能扛住复杂业务场景的全栈平台，而非简单的代码生成工具[5] - 行业最大的威胁来自大型科技公司（如Google），若其模型在竞争中胜出，可能凭借全栈资源垄断市场[12] - 未来软件将趋向“液态化”，Vibe Coding技术有望吞并大量传统SaaS软件市场[16][30] - 当前阶段的战略核心是增长和市场份额抢占，而非利润率优化[21] Vibe Coding行业的护城河本质 - 构建功能完备的Vibe Coding工具相对容易，但打造能构建“真实商业软件”的全栈平台非常困难[5] - 行业护城河在于帮助用户“走完最后一公里”，涉及深层集成、繁重的基础设施建设，近乎构建一个“迷你云”[5] - 简单的代码生成前端和落地页的部分将趋于商品化，而功能性软件、全栈SaaS平台才是利润更高、价值更大的领域[6] - 真正的壁垒是垂直整合，例如自建后端系统（数据库、用户管理、鉴权等），而非依赖第三方服务[24] 市场竞争格局与主要威胁 - 市场竞争者可分为三类：Base44/Lovable/Replit等原生平台、Figma/Salesforce等插入AI的巨头、以及Canva/Cursor等专业或消费端工具[8] - 大型企业（如Salesforce、Monday.com）会内置Vibe Coding工具，导致软件“液态化”[8] - 最担心的不是具体竞争对手，而是市场动态和模型提供商的竞争态势变化[11] - 若某家模型提供商（如Google的Gemini）取得显著技术领先（例如领先6个月），可能凭借其全栈资源（云、数据、Workspace）建立难以逾越的优势[12][15] - 切换LLM供应商极其容易（改一行代码即可），这与切换传统云服务商的痛苦形成鲜明对比[14][15] 未来软件发展趋势 - 软件将变得更“液态化”，用户可基于模板或开源项目，通过Vibe Coding定制个性化功能[16] - “一刀切”的软件模式不合理，未来企业拥有代码和数据所有权、定制更精简软件的需求将增长[17][18] - 预测十年后，那些需要专门团队帮助客户落地配置的软件公司可能难以生存[17] - 像Salesforce这类巨头可能会因适应变化而体量变小，而缺乏护城河的小型CRM公司更可能被淘汰[19][20] 公司战略与运营重点 - 当前核心任务是增长和抢占巨大市场份额，而非从每个客户身上优化利润率[21] - 模型成本会像“自由落体”一样下降，通过智能路由（将简单任务分配给更便宜的小模型或开源模型）可显著改善利润率[22] - 竞争速度极快，新功能可能在几周内被抄袭，因此需要在难以复制的地方（如垂直整合的基础设施）下重注，并比拼速度、用户体验和产品品味[23][24] - 将公司以8000万美元出售给Wix，是基于成功几率翻三倍的判断，可利用Wix的营销、客服等资源，同时保持产品团队的精简和专注[27][28][29] 投资视角与市场机会 - 不应只看重早期营收数字（如ARR），更应关注业务是否健康、是否容易被模型商取代、是否垂直整合[31] - 聪明的资金应投向“不性感”的传统行业（如金融、餐饮、医疗），进行端到端的垂直整合（如建立AI律所、用AI优化医院），这些脏活累活能构建壁垒[32] - 不建议投资纯Agent公司（如自动化销售代表），因其功能易被模型厂商作为内置功能商品化[33] - 软件构建市场巨大，并非赢家通吃，Cognition因其估值有更大增长空间而被看好[35] - 不认为存在AI泡沫，现有模型能力所蕴含的经济价值仅被触及皮毛，效率提升空间巨大[35]