报告行业投资评级 本报告未明确标注行业投资评级 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价低位震荡 低供应虽给予钢价支撑 但需求表现同样偏弱 螺纹钢基本面并未好转 加之成本支撑趋弱 预计钢价延续震荡寻底态势 关注需求表现 [3] - 热轧卷板主力期价震荡运行 热卷产量回升 且库存维持高位 供应压力未解 而需求表现偏弱 基本面未见好转 且成本端开始趋弱 预计热卷价格延续低位震荡 关注需求表现 [3] - 铁矿石主力期价震荡下行 铁矿石需求趋弱运行 而供应压力缓解存疑 基本面延续弱势 而海运费也高位回落 矿价继续承压 偏弱震荡运行 关注钢厂生产情况 [3] 分目录内容总结 一 产业动态 - IMF上调2026年世界经济增长预期至3.1% 较7月预测值高0.1个百分点 预测2027年全球GDP将增长3.4% 人工智能投资热潮对部分经济体的提振抵消了中东冲突对其他一些经济体的拖累 同时警告经济韧性面临压力 [6] - 2026年9月中国挖掘机销售22717台 同比增14.4% 其中国内销量9911台 含电动挖掘机218台 同比增长7.16% 出口12806台 含电动挖掘机65台 同比增长20.7% [7] - 2026年1—9月 中国共销售挖掘机214274台 同比增长23.1% 其中国内销量104530台 含电动挖掘机629台 同比增长16.3% 出口109744台 含电动挖掘机322台 同比增长30.4% [7] - 国家能源局提出要提早谋划迎峰度冬能源保供监管 加强供需监测预警 完善全国统一电力市场体系 加强电力市场监管执法 完善市场机制促进新能源消纳 加大新一轮"获得电力"政策落实力度 压茬推进供电质量提升专项行动 加快非电网直供电小区治理 [8] 二 现货市场 - 螺纹钢现货方面 HRB400E 20mm规格上海报价3230元 天津报价3210元 全国均价3326元 全国均价较之前变动-1元 [9] - 热轧卷板现货方面 4.75mm规格上海报价3260元 天津报价3180元 全国均价3290元 全国均价较之前变动-7元 [9] - 唐山钢坯现货报价2960元 张家港≥6mm重废现货报价2040元 卷螺价差为30元 螺废价差为1190元 卷螺价差较之前变动-10元 [9] - 铁矿石相关现货方面 山东港口PB粉报价645元 较之前变动-3元 唐山湿基铁精粉报价695元 [9] - 海运费方面 澳洲航线报价13.92 较之前变动-0.47 巴西航线报价33.26 较之前变动-0.42 [9] - 当月SGX掉期报价90.75 较之前变动0.29 61%FE CFR铁矿石价格指数为90.60 较之前变动0.30 [9] 三 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3089元 涨跌幅-0.19% 最高价3099元 最低价3073元 成交量622026手 量差55736手 持仓量1710845手 仓差29904手 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3254元 涨跌幅-0.34% 最高价3267元 最低价3245元 成交量338100手 量差-6310手 持仓量1510085手 仓差35777手 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价677.0元 涨跌幅-1.10% 最高价686.0元 最低价674.0元 成交量298041手 量差92970手 持仓量630396手 仓差5380手 [11] 四 相关图表 - 图表覆盖2022-2026年螺纹钢周度库存变化 螺纹钢总库存（钢厂+社库）的全年度走势数据 [14][16] - 图表覆盖2022-2026年热轧卷板周度库存变化 热轧卷板总库存（钢厂+社库）的全年度走势数据 [19][20] - 图表覆盖全国45港铁矿石库存的2025-2026年月度变动 以及2022-2026年季节性库存走势数据 [22] - 图表覆盖247家钢厂铁矿石库存2023-2026年全年度走势数据 国内矿山铁精粉库存2025-2026年变动数据 [24][25] - 图表覆盖247家样本钢厂高炉开工率 产能利用率走势 247家钢厂盈利钢厂占比2022-2026年走势数据 [27][31] - 图表覆盖全国94家独立电炉钢厂开工率2022-2026年走势 全国94家独立电弧炉钢厂盈利情况2022-2026年走势数据 [29][35] 五 后市研判 - 螺纹钢供需两端均有所走弱 假期期间建材钢厂生产趋弱 螺纹钢周产量环比下降2.96万吨 再度收缩 当前吨钢利润不佳 供应端低位趋弱运行 给予钢价支撑 同时螺纹钢需求大幅走弱 高频指标环比下行 处于近年来同期最低水平 下游行业未见改善 需求弱势格局延续 拖累钢价 整体基本面并未好转 成本支撑趋弱 预计钢价延续震荡寻底态势 关注需求表现 [36] - 热轧卷板供需格局偏弱运行 假期板材钢厂有所提产 热卷周产量环比增加5.04万吨 低位有所回升 考虑到品种吨钢利润不佳 增产持续性不强 且库存居高不下 供应端压力尚存 同时热卷需求持续走弱 高频指标环比下行 主要下游冷轧产业格局偏弱 出口表现一般 需求弱势格局未变 拖累卷价走势 整体基本面未见好转 成本端开始趋弱 预计热卷价格延续低位震荡 关注需求表现 [36] - 铁矿石供需格局变化不大 钢厂生产弱稳运行 矿石终端消耗低位运行 上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增 处于近年来同期低位 钢铁行业盈利状况不佳 减产负反馈预期易发酵 矿石需求延续弱势 拖累矿价 同时国内港口到港量有所回升 但矿商发运大幅回落 海外矿石供应迎来收缩 持续性有待跟踪 内矿生产趋稳 供应压力缓解有限 基本面延续弱势 海运费高位回落 矿价继续承压 偏弱震荡运行 关注钢厂生产情况 [37]