报告行业投资评级 基于基本面研判的品种趋势评级 - 趋势空头 无对应品种 [4] - 震荡偏空 覆盖品种为尿素 PVC 生猪 塑料 甲醇 合成橡胶 20号胶 橡胶 [4] - 震荡 覆盖品种为液化石油气 燃油 白银 沥青 铅 烧碱 上证50股指期货 沪深300股指期货 多晶硅 十债 中证500股指期货 三十债 中证1000指数期货 锌 工业硅 红枣 碳酸锂 棉花 棉纱 白糖 苹果 玻璃 瓶片 对二甲苯 短纤 PTA 乙二醇 纯碱 硅铁 原木 胶版印刷纸 鸡蛋 锰硅 焦煤 焦炭 纸浆 热轧卷板 铁矿石 螺纹钢 铜 [4] - 震荡偏多 覆盖品种为黄金 原油 五债 二债 [4] - 趋势多头 无对应品种 [4] 基于量化指标研判的品种趋势评级 - 偏空 覆盖品种为玉米淀粉 聚丙烯 菜油 豆一 塑料 沪铅 鸡蛋 [6] - 震荡 覆盖品种为锰硅 棕榈油 豆油 热轧卷板 铁矿石 白糖 沪铝 沪锌 沪铜 橡胶 沪锡 甲醇 沪银 豆粕 郑棉 沥青 沪金 菜粕 PTA [6] - 偏多 覆盖品种为玻璃 豆二 螺纹钢 焦炭 玉米 PVC 焦煤 [6] 报告核心观点 - 报告为2026年10月14日的期货晨会纪要 基于基本面和量化指标对全品类期货品种给出趋势判断 同时覆盖宏观资讯 各板块品种的运行逻辑 行情观点及相关核心数据 [3][4][5][6] - 整体来看 国内政策端持续加码释放稳市信号 美联储年内仍存加息可能 中东地缘冲突升级推升能源设施风险 多数商品受地缘局势 供需基本面双重影响呈现震荡走势 不同品种根据自身基本面分化运行 [8][9][12] 分目录内容总结 宏观资讯 - 全国卫生与健康大会12日至13日在北京召开 强调确保健康中国建设取得决定性进展 [8] - 国务院副总理何立峰会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格 表示中美应共同落实两国元首重要共识 为中美经贸合作注入更多确定性和稳定性 [8] - IMF将中国今年经济增长预期下调至4.5% 外交部表示中国经济长期向好的基本面没有变 [8] - 中央纪委国家监委通报 重庆市委原副书记 市政府原市长黄奇帆涉嫌严重违纪违法接受审查调查 [8] - 今年前8月我国服务进出口总额50701.6亿元 同比增长7.9% [8] - 通威 协鑫等硅料头部企业杭州闭门会稳价 约定硅料含税价不低于每吨4.3万元 [8] - 首家外商独资银行卡清算机构获批筹备 央行批准威士信息技术（北京）有限公司筹备银行卡清算机构 [8] - IMF《世界经济展望报告》上调今年全球增长预期0.1个百分点至3.1% AI投资热潮提振部分经济体 [8] - 特朗普表示将很快对伊朗问题作出决定 胡塞武装打击沙特"非常恶劣" 中东能源设施风险升级 [8] - 美联储威廉姆斯表示今年再加息一次合适 柯林斯预计年底前进一步上调利率 [9] - 香港证监会重拳整肃IPO认购操纵 冻结逾46.6亿港元资产 [9] - 韩国股市遭遇"黑色星期二" 韩国综合指数大跌5.46% SK海力士跌超10% 三星电子跌超7% [9] - 苹果发布智能家居中枢HomeView 售价299美元 [9] 宏观金融 股指期货 - 观点为谨慎观望 等待方向确认 [11] - 周二A股探底回升 早盘低开低走 双创指数一度跌超3% 午后PCB 光模块等算力硬件集体反弹 军工板块同步拉升 指数一度翻红 尾盘小幅回落 国防军工 通信 元器件等板块领涨 PCB CPO 冰雪经济等概念活跃 电力设备 保险 电池 风电设备领跌 全市场2900余只个股上涨 70只涨停 两市成交约1.68万亿元 较前一日放量约1380亿元 [12] - 国内政策端 财政部安排5500亿元地方债结存限额加力稳增长 证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会释放稳市信号 政策端持续加码释放积极信号 [12] - 国际方面 美联储威廉姆斯表示今年或再加息一次 10月按兵不动概率约八成但12月加息预期仍高 美债10年期收益率维持5.2%附近高位 日本央行倾向10月暂缓加息 12月或再行动 中东局势升级推高油价 短期压制风险偏好 中长期国内政策托底与中美经贸缓和有望支撑市场逐步回稳 [12] 国债期货 - 观点为资金面维持宽松 短端占优 长端与超长端经快速下行后赔率下降 转入震荡消化 关注10月19日至22日金融街论坛年会对总量政策的表述 以及10月下旬税期的资金面扰动 [13] - 资金面延续宽松 Shibor隔夜下行0.8BP至1.288% 续创2026年5月以来新低 DR001在1.28%附近 DR007在1.34%附近 [13] - 国债期货震荡偏强 现券收益率小幅下行 30年国债下行约0.4BP至2.08%附近 10年国债下行约0.5BP至1.66%附近 10年国开下行约0.8BP至1.7263% 超长端在前两日大幅下行后转入窄幅震荡 赔率下降 [13] - 市场对10月19日至22日金融街论坛年会的政策预期博弈 盘中"降息10bp 降准50bp"的传闻虽被多数机构判断概率不高 仍对情绪形成支撑 权益市场早盘大幅波动 股债跷跷板早盘推动债市走强 随后权益回暖 债市涨势收敛 [13][14] 黑色板块 螺矿 - 下游需求方面 8月份房屋新开工单月同比-30.5% 基建投资8月份单月同比增速为-14.77% 水泥的出库量和直供量累积同比依然下滑20%左右 建材需求疲弱 卷板需求方面 机械 造船行业用钢需求保持强势 但汽车 家电等下游消费同比下滑 10月12日乘联分会数据显示 9月全国广义乘用车市场零售163.1万辆 同比下降28.1% 家电9月排产同比下降4.0% 出口订单尚可 钢坯出口维持在高位 卷板出口转弱 钢材整体当前接单情况转弱 钢厂普遍接单在7天左右 [16] - 供应端方面 铁水产量基本持平 高炉盈利迅速恶化 全行业基本进入亏损阶段 盈利率6.93% [17] - 成本端方面 焦煤价格有所转弱 焦炭两轮提降落地 成本端的支撑走低 铁矿石发运维持高位 后期到港预计整体平稳有增 需求端维持平稳 港口铁矿库存预估小幅增库 铁矿石中长期依然偏弱运行 政策要求积极稳妥推进停产煤矿复产达产 将有效增加煤焦市场供给 缓解供需偏紧形势 对煤焦原料价格形成抑制 但蒙古煤口岸通关并未快速恢复 复产不复量的现象依然存在 煤焦中长期来看或维持强势 [17] - 整体黑色预计维持震荡行情 不同品种存在一定程度的分化 行情交易机会方面 钢材趋势震荡以卖出宽跨持有为主 重点关注套利策略 推荐买煤焦空铁矿01套利持有 [17] - 现货市场动态 钢材现货螺纹HRB400-20mm北京3070 山东市场价3100涨10 杭州3165 热卷现货价格方面 上海热卷3280 唐山基料3170 唐山钢坯3025涨5 钢材现货成交整体一般 低价成交为主 进口铁矿价格较上一工作日小幅下跌 目前60.8%PB粉主流在645-650 混合粉主流在605-610 PB块61.6%主流在830-835 [18] 煤焦 - 观点为短期观望为主 继续关注煤矿复产进度与铁水产量变化 [18] - 基本面数据显示 目前主产地煤矿日产量环比略降 蒙煤通关量稳定 仍维持在同期偏低水平 国内焦煤供应仍维持紧张 焦煤总库存增加 矿山库存增幅较大 独立焦企库存略增 焦企补库需求趋弱 焦炭第二轮提降落地 目前焦企开工积极性稳定 焦炭日产量略增 钢厂盈利率仍维持低位 铁水产量略降至234万吨附近 对煤焦需求仍有支撑 [19] - 未来预期 煤炭安全稳产保供文件落地后 煤焦市场预期发生切换 逐步从供给端持续紧张转向远期增产预期 不过矿山实际产量未出现明显增加 蒙煤通关量维持偏低水平 焦煤供给仍相对紧张 同时目前钢厂亏损面仍较大 终端成材需求未见明显好转 铁水产量存在下降空间 [19] 铁合金 - 硅铁当前供应处于阶段性高位 月度级别处于5-10%过剩量级 但考虑到甘肃高电费和青海即将到来的枯水期 11月青甘两地硅铁开工或环比走弱 当前宁夏 内蒙古产区几近满产 青甘两地若有减产 硅铁月度级别或回归至紧平衡甚至供应缺口状态 [19] - 锰硅成本端化工焦走弱落地 最新成本折盘平水区间在5950元/吨附近 盘面依旧处于深度贴水区间 [19] - 黑色板块整体承压 山西煤矿仍有复产预期 双硅虽估值不高 但板块角度尚不存在刺激双硅反弹的逻辑 短期单边观望为主 等待中长期做多机会 [19] - 13日双硅日内窄幅震荡 整个黑色板块波动率有限 原油系扰动能源板块存在日内大幅波动 原油系化工估值高位 后期若高位回落 硅铁在黑色中偏能源品属性 双硅或受能源板块影响而有回落风险 基本面方面 双硅估值偏中性 供需无大矛盾 双硅主力合约均处于贴水区间 但贴水幅度有限 [20] 纯碱玻璃 - 观点为弱势震荡为主 [21] - 纯碱方面 前期盘面转强阶段内触发期现套利 部分上游压力得以缓解 盘面定价权后续得以转强 龙头企业检修导致供应减量 出口订单对部分厂家具有一定支撑 国内主要终端成品利润偏弱 玻璃日熔下滑影响终端需求 趋势供需矛盾暂难扭转 [21] - 玻璃方面 产业利润承压 整体氛围偏弱 各区域价格涨跌调整 上游出货导向为主 供应端低位区间运行 部分企业或据自身计划开停产线 能源价格预期联动产业估值 盘面对现货情绪及基差套利买盘引领作用较强 关注部分区域燃料升级后续进展 [21] 有色和新材料板块 贵金属 - 观点为贵金属短期整理是长线布多机会 建议关注调整的配置机会 行情连续回落后有企稳迹象 关注持续性 不建议做空 [23] - 隔夜半导体板块表现偏弱拖累白银表现 原油价格小幅回落 美元指数和美债收益率震荡偏弱运行 贵金属震荡运行 白银表现弱于黄金 [23] - 未来预期 近期地缘局势升级引发原油价格上涨 美联储政策紧缩与美债供需引发的美元指数和美债收益率表现持续施压贵金属 贵金属触底反弹后震荡运行 预计贵金属短期延续震荡行情 但趋势性转弱概率偏低 年内剩余时间看 利空逐步被计价 经济 政策与未来不确定性利好依然存在 贵金属后市行情仍可期待 [23] 沪铜 - 观点为矿端扰动加剧对铜价形成支撑 但短期宏观情绪仍有反复 并且美铜关税悬而未决 铜价或仍以震荡运行为主 关注C-L价差变化和矿端罢工风险 [24] - 能源价格高企与美元指数走强施压铜价 但近期矿端扰动频发 加剧矿端供应紧张预期 对铜价形成支撑 铜价震荡运行 [24] - 宏观方面 美国9月非农就业数据远低于市场预期 劳动力市场增速放缓 缓解了市场对美联储10月加息的担忧 铜市场对中东冲突的定价逻辑正在转变 从此前的宏观利空 逐步转向中长期供给端影响 地缘冲突引发硫磺供给紧张 生产成本上行 对湿法铜形成边际减产压力 可流通进口货源紧张的预期逐渐兑现 TC进一步走弱 已跌至-231.68美元/吨 智利铜矿罢工风险或进一步加剧供应紧张预期 同时国内硫酸价格低位运行 废铜政策偏紧 冶炼利润承压 国内电解铜存在计划外检修减产压力 产量有边际下滑预期 需求端 铜价持续走高抑制下游采购情绪 旺季消费回暖不及预期 同时进口铜到货增加 国内社会库存转入累库阶段 现货升水承压运行 白宫尚未就美铜关税作出最终决定 前期关税预期带来的看涨逻辑有所松动 C-L大幅收窄目前处于修复状态 [24] 沪锌 - 截至本周一（10月12日) SMM七地锌锭库存总量为20.65万吨 较9月30日增加1.34万吨 较10月8日增加0.15万吨 国内库存增加 周末上海地区到货较多 带动该地区库存出现较明显走高 广东及天津地区基本维持出入库平衡 库存变化不大 整体来看 原三地库存增加0.24万吨 七地库存增加0.15万吨 操作上以震荡下行思路对待 [25][26] - 10月13日夜盘 锌价震荡走低 价格重心继续下降 ZN2611收25645元/吨 现货市场方面 上海盘面锌价环比回落至26000元/吨以下 部分下游逢低点价 但其余多继续看跌 整体现货交投环比有所好转 市场贸易商继续上调现货报价 华东升水环比上涨 宁波盘面锌价环比走跌 下游企业逢低点价 现货交投环比转好 贸易商普遍上调现货报价 整体升水明显走高 广东今日锌价重心下移 部分下游趁低价补货 带动现货市场成交出现一定改善 但市场同样存在部分企业前期已在低位完成采购 当前看跌观望情绪仍存 采购意愿难持续释放 天津盘面回落 但下游仍有看跌心理 点价位置较低暂无太多成交 天津流通现货较少 仓单为主 贸易商出货升水持稳 整体市场交成交一般 [26] 沪铅 - 截至10月12日 SMM铅锭五地社会库存总量至5.06万吨 较10月8日增加约200吨 较9月30日增加0.2万吨 本周假期因素解除 下游铅蓄电池企业生产稳中有升 并按需采购 现货铅市场成交尚可 部分地区持货商已售罄当月铅锭存货及预产排量 铅现货市场流通货源收紧 社会库存变化不大 另节后沪铅月差扩大 上周沪铅2610合约与2611合约价差一度超过200元/吨 加上沪铅2610合约临近交割 部分企业有意收货交仓 或带来少量的库存转移 预计本轮铅锭交割前 社会库存增量空间有限 操作上建议以震荡下行思路对待 [27] - 10月13日夜盘 铅价震荡走强 截至收盘 pb2611收16400元/吨 上海地区驰宏铅报16400-16530元/吨 对沪铅2611合约升水200-300元/吨 沪铅强势上行 持货商出货积极性向好 但市场流通货源较少 部分现货已售罄并改为预售 主流产地报价对SMM1铅均价升水30-150元/吨出厂 再生铅方面 地域性供应偏紧 炼厂挺价出货 主流产地再生精铅报价对SMM1铅均价升水50-150元/吨出厂 下游企业接货热情减弱 大部分以长单提货为主 散单市场成交相对转弱 今日SMM1铅价较节前一个交易日上涨100元/吨 河南地区冶炼企业继续排队发货 现货流通货源较少 散单报价对沪铅2611合约升水0-50元/吨出厂 多为预售 湖南地区部分冶炼企业库存售罄 市场报价减少 部分散单报价对SMM1铅均价升水30-50元/吨出厂 贸易商报价对沪铅2611合约平水出厂 江西 安徽地区冶炼企业报价对SMM1铅升水120-150元/吨出厂 部分为预售 铅市场流通货源收紧 部分持货商暂停报价 其中部分持货商出售现货 成交尚可 另下游企业除去刚需采购 其他企业观望慎采 市场交易活跃度下滑 [28] 碳酸锂 - 观点为尽管10月供需缺口超预期 但需求弱预期加剧将持续影响市场情绪 在

宏观数据速览 - 2026年8月固定资产投资完成额累计同比为-7.2% 上期值为-4.1% 去年同期值为0.5%[1] - 2026年8月社会消费品零售总额累计同比为1.1% 上期值为1.4% 去年同期值为4.6%[1] - 2026年8月社会融资规模当月值为16577亿元 上期值为20293亿元 去年同期值为25660亿元[1] - 2026年8月M0同比为11.2% 上期值为11.9% 去年同期值为11.7%[1] - 2026年8月M1同比为4.1% 上期值为5.5% 去年同期值为6.0%[1] - 2026年8月M2同比为7.5% 上期值为8.6% 去年同期值为8.8%[1] - 2026年8月金融机构新增人民币贷款当月值为600亿元 上期值为5200亿元 去年同期值为5900亿元[1] - 2026年8月CPI当月同比为0.8% 上期值为1.2% 去年同期值为-0.4%[1] - 2026年8月PPI当月同比为3.8% 上期值为3.9% 去年同期值为-2.9%[1] - 2026年8月出口金额当月同比为25.00% 上期值为19.20% 去年同期值为4.23%[1] - 2026年8月进口金额当月同比为28.20% 上期值为27.30% 去年同期值为1.65%[1] - 2026年8月制造业PMI为49.8% 上期值为50.0% 去年同期值为49.4%[1] - 2026年8月非制造业PMI商务活动为49.0% 上期值为50.1% 去年同期值为50.3%[1] - 2026年第二季度GDP不变价当季同比为4.3% 上期值为5.0% 去年同期值为5.2%[1] 商品投资参考-综合 - 国务院副总理何立峰会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格一行时表示 中美双方应共同落实好两国元首重要共识 为中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性 希望美中关系全国委员会为推动中美经济合作继续发挥积极作用[2] - 今年多数时间里霍尔木兹海峡运输持续受阻 造成硫磺供应严重短缺 硫磺是石油和天然气工业的副产品 可进一步加工成硫酸 硫酸既用于铜的生产 也用于磷肥的制造 伊朗战争爆发前 全球约一半的硫磺需要经过霍尔木兹海峡运输 水道遭封锁后 硫磺价格已飙升至冲突前水平的近10倍[2] - 美国总统特朗普表示 将很快就伊朗问题作出决定 特朗普指责也门胡塞武装以非常恶劣的手段打击沙特阿拉伯 并很可能蓄意在美国中期选举前推高油价 特朗普表示他已与沙特王储兼首相穆罕默德通话 可能会要求土耳其参与对也门胡塞武装的行动 胡塞武装将沙特阿美旗下设施称为合法打击目标并发出警告 如果美国加入沙特针对胡塞武装的军事行动 将对美国及其在该地区利益作出迅速而痛苦的回应[2] - 美联储威廉姆斯表示 今年再加息一次是合适的 目前认为2027年没有必要加息 没有迹象表明劳动力市场正在推动通胀 除AI和能源行业外 未看到其他领域普遍存在价格压力[3] - 美联储柯林斯表示 货币政策的未来路径将取决于数据 预计美联储将在年底前进一步上调利率 预计通胀将逐渐降至2% 数据中心建设正在对通胀数据施加压力[3] - 国际货币基金组织发布最新一期《世界经济展望报告》 上调今年世界经济增长预期0.1个百分点至3.1% 预计2027年将回升至3.4% 国际货币基金组织称 人工智能投资热潮对部分经济体的提振抵消了中东冲突对其他一些经济体的拖累[3] - 以色列总理内塔尼亚胡近期与美国总统特朗普多次通话 商讨在10月27日以色列议会选举和11月3日美国中期选举前 对伊朗发动大规模联合军事打击的可能性 美国政府高级官员透露 特朗普对此要求美以相关部门推进并做好准备 但美方目前尚未向以色列作出任何实质性承诺[3][4] 商品投资参考-金属 - 10月13日国内商品期货库存变动 橡胶库存148680吨创逾2个月新高 GFEX碳酸锂库存创逾2个月新低 GFEX钯价走弱 铝库存创逾9个月新低[5] - 10月13日电池级碳酸锂价格跌3750.0元报11.16万元/吨 创逾9个月新低 氢氧化锂同步创逾9个月新低 近30日碳酸锂累计跌幅近4.9万元/吨[5] - 10月12日LME库存变动 锌库存较上日增加5550吨 锡库存较上日减少70吨 伦铅库存减少3725吨推动伦铅短线拉升涨近1%[5] - 哈萨克斯坦央行启动黄金减持计划 年底前将黄金储备占比降至75% 美债收益率攀升削弱黄金吸引力 减持计划一半通过出售黄金期权 一半通过出售实物黄金完成[5] 商品投资参考-煤焦钢矿 - 大连商品交易所副总经理王玉飞在国际产业大会黑色产业论坛上表示 大商所坚持创新驱动 围绕钢铁原燃料 焦化等产业链拓展品种布局 丰富各类契合市场需求的风险管理工具 助力行业高质量发展 近年来 大商所一直在紧密与实体产业合作 持续推动废钢期货上市相关工作 优化完善合约规则设计[6] - 力拓就铁矿石业务表示 2027 2028年部分季度 多项重大在建基建项目将影响港口外运能力[6] - 大商所相关安排显示 期货价格已纳入长协煤钢联动浮动值计算 并成为部分煤炭龙头企业的定价参考 铁矿石期货标准品铁品位由62%下调至61% 期现定价基准进一步衔接 港口现货贸易参考期货定价已成行业惯例[6] 商品投资参考-能源化工 - 通威 协鑫等多家硅料头部企业近日于杭州召开闭门会 约定硅料平均成本含税价及对应销售价格不得低于每吨4.3万元 闭门会议还透露出多项配套安排 包括产能统筹 同业监督举报机制等内容 还划定了电池片报价底线[7][8] - 中东能源设施安全风险进一步升级 消息称也门胡塞武装周二对沙特发动导弹袭击期间 沙特阿美总部被击中 园区部分区域发生火灾 随后被扑灭 无法确认起火是否源于导弹直接命中 沙特政府和沙特阿美未确认其总部遭袭消息 也门胡塞武装此前警告 所有在沙特阿美石油公司设施附近的工作人员和民众立即撤离相关区域 并与这些设施保持距离[8] - 欧佩克发布新一期月度报告 再度下调今年全球石油需求增长预期 由此前预测的38万桶/日下调至18万桶/日 与此同时 欧佩克将2027年全球石油需求增长预期从此前的236万桶/日上调至255万桶/日 为连续第六个月上调[8] - 沙特阿美总裁纳赛尔表示 全球原油库存正逼近极度危险的低位 可能需要两年时间才能恢复至正常水平 当前商业陆上石油库存已低于60亿桶 这已经是最后可用的缓冲 但这些库存绝大多数实际上无法为市场所用[8] - 高盛判断 在供给偏紧 天气正常情景下 预计TTF天然气冬季峰值价格需上涨至105欧元/兆瓦时 才足以促使欧洲以外地区削减足够的液化天然气需求[8] 商品投资参考-农产品 - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西10月大豆出口量为655万吨 此前一周预估为618万吨[9]

报告行业投资评级 本报告未明确标注行业投资评级 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价低位震荡 低供应虽给予钢价支撑 但需求表现同样偏弱 螺纹钢基本面并未好转 加之成本支撑趋弱 预计钢价延续震荡寻底态势 关注需求表现 [3] - 热轧卷板主力期价震荡运行 热卷产量回升 且库存维持高位 供应压力未解 而需求表现偏弱 基本面未见好转 且成本端开始趋弱 预计热卷价格延续低位震荡 关注需求表现 [3] - 铁矿石主力期价震荡下行 铁矿石需求趋弱运行 而供应压力缓解存疑 基本面延续弱势 而海运费也高位回落 矿价继续承压 偏弱震荡运行 关注钢厂生产情况 [3] 分目录内容总结 一 产业动态 - IMF上调2026年世界经济增长预期至3.1% 较7月预测值高0.1个百分点 预测2027年全球GDP将增长3.4% 人工智能投资热潮对部分经济体的提振抵消了中东冲突对其他一些经济体的拖累 同时警告经济韧性面临压力 [6] - 2026年9月中国挖掘机销售22717台 同比增14.4% 其中国内销量9911台 含电动挖掘机218台 同比增长7.16% 出口12806台 含电动挖掘机65台 同比增长20.7% [7] - 2026年1—9月 中国共销售挖掘机214274台 同比增长23.1% 其中国内销量104530台 含电动挖掘机629台 同比增长16.3% 出口109744台 含电动挖掘机322台 同比增长30.4% [7] - 国家能源局提出要提早谋划迎峰度冬能源保供监管 加强供需监测预警 完善全国统一电力市场体系 加强电力市场监管执法 完善市场机制促进新能源消纳 加大新一轮"获得电力"政策落实力度 压茬推进供电质量提升专项行动 加快非电网直供电小区治理 [8] 二 现货市场 - 螺纹钢现货方面 HRB400E 20mm规格上海报价3230元 天津报价3210元 全国均价3326元 全国均价较之前变动-1元 [9] - 热轧卷板现货方面 4.75mm规格上海报价3260元 天津报价3180元 全国均价3290元 全国均价较之前变动-7元 [9] - 唐山钢坯现货报价2960元 张家港≥6mm重废现货报价2040元 卷螺价差为30元 螺废价差为1190元 卷螺价差较之前变动-10元 [9] - 铁矿石相关现货方面 山东港口PB粉报价645元 较之前变动-3元 唐山湿基铁精粉报价695元 [9] - 海运费方面 澳洲航线报价13.92 较之前变动-0.47 巴西航线报价33.26 较之前变动-0.42 [9] - 当月SGX掉期报价90.75 较之前变动0.29 61%FE CFR铁矿石价格指数为90.60 较之前变动0.30 [9] 三 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3089元 涨跌幅-0.19% 最高价3099元 最低价3073元 成交量622026手 量差55736手 持仓量1710845手 仓差29904手 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3254元 涨跌幅-0.34% 最高价3267元 最低价3245元 成交量338100手 量差-6310手 持仓量1510085手 仓差35777手 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价677.0元 涨跌幅-1.10% 最高价686.0元 最低价674.0元 成交量298041手 量差92970手 持仓量630396手 仓差5380手 [11] 四 相关图表 - 图表覆盖2022-2026年螺纹钢周度库存变化 螺纹钢总库存（钢厂+社库）的全年度走势数据 [14][16] - 图表覆盖2022-2026年热轧卷板周度库存变化 热轧卷板总库存（钢厂+社库）的全年度走势数据 [19][20] - 图表覆盖全国45港铁矿石库存的2025-2026年月度变动 以及2022-2026年季节性库存走势数据 [22] - 图表覆盖247家钢厂铁矿石库存2023-2026年全年度走势数据 国内矿山铁精粉库存2025-2026年变动数据 [24][25] - 图表覆盖247家样本钢厂高炉开工率 产能利用率走势 247家钢厂盈利钢厂占比2022-2026年走势数据 [27][31] - 图表覆盖全国94家独立电炉钢厂开工率2022-2026年走势 全国94家独立电弧炉钢厂盈利情况2022-2026年走势数据 [29][35] 五 后市研判 - 螺纹钢供需两端均有所走弱 假期期间建材钢厂生产趋弱 螺纹钢周产量环比下降2.96万吨 再度收缩 当前吨钢利润不佳 供应端低位趋弱运行 给予钢价支撑 同时螺纹钢需求大幅走弱 高频指标环比下行 处于近年来同期最低水平 下游行业未见改善 需求弱势格局延续 拖累钢价 整体基本面并未好转 成本支撑趋弱 预计钢价延续震荡寻底态势 关注需求表现 [36] - 热轧卷板供需格局偏弱运行 假期板材钢厂有所提产 热卷周产量环比增加5.04万吨 低位有所回升 考虑到品种吨钢利润不佳 增产持续性不强 且库存居高不下 供应端压力尚存 同时热卷需求持续走弱 高频指标环比下行 主要下游冷轧产业格局偏弱 出口表现一般 需求弱势格局未变 拖累卷价走势 整体基本面未见好转 成本端开始趋弱 预计热卷价格延续低位震荡 关注需求表现 [36] - 铁矿石供需格局变化不大 钢厂生产弱稳运行 矿石终端消耗低位运行 上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增 处于近年来同期低位 钢铁行业盈利状况不佳 减产负反馈预期易发酵 矿石需求延续弱势 拖累矿价 同时国内港口到港量有所回升 但矿商发运大幅回落 海外矿石供应迎来收缩 持续性有待跟踪 内矿生产趋稳 供应压力缓解有限 基本面延续弱势 海运费高位回落 矿价继续承压 偏弱震荡运行 关注钢厂生产情况 [37]