行业困境本质 - 行业困境的本质是价值创造能力的缺位而非资本缺位 [5][6] - 市场化LP消失导致国资LP主导市场，但核心矛盾在于能力稀缺而非资金短缺 [5][7] 募资与项目关系 - 多数机构长期处于"资金饥渴"状态，仅有少数知名机构不缺钱而更关注项目 [8][9] - 好项目与资金形成正向循环：因有好项目而不缺钱，因不缺钱可耐心投好项目 [10][11] - 虹吸效应导致20%机构掌握80%资金，多数企业难以融资 [11] 差异化竞争策略 - 构建稀缺性为核心竞争壁垒，避免同质化头部项目竞争 [11] - 逆向投资模型：通过供给端自主可控和需求端精准匹配掌握主导权 [11] - 商业底层逻辑强调垄断（稀缺性）、难而正确的事、逆向投资三大原则 [13] 能力与认知维度 - 认知维度需上帝视角识别好项目，心态维度需皇帝心态主导决策 [14] - 行动维度揭示表面缺钱实缺好项目，表面缺能力实缺勇气 [14] - 效率优先法则强调搜索力优于覆盖力、谈判力优于投研力、关键节点优于中间阶段 [15][16] 市场变革与核心竞争力 - 品牌溢价退潮，机构核心竞争力转向业绩而非品牌 [21][23] - 投资本质是低买高卖的买卖行为，需减少中间损耗 [23] - 业绩无法短期验证时需评估底层资产质量，回溯投资决策原点 [24] 投资实践与能力边界 - 投资策略具有阶段性，需清晰界定能力圈边界 [26] - 巴菲特案例显示长期年化19.9%回报的关键在于坚守能力圈 [26] - 持续投资实践（"每年种树"）才能捕捉财富增长机会 [26]