文章核心观点 - 冰箱贴价格超越冰箱的现象，反映了具有文化IP和情绪价值的创意产品能获得远高于传统耐用消费品的附加值，这体现了中国制造业从单纯生产向高附加值创意产业升级的趋势 [1][6][9] 冰箱行业毛利率分析 - 冰箱行业市场竞争激烈，毛利率呈长期下降趋势，某品牌毛利率从2016年的19.94%下降至2024年的11.15% [2] - 作为成熟市场，冰箱产品差异化不大，导致毛利率水平不高 [2] 冰箱贴价格驱动因素：成本结构 - 小商品普遍存在高利润率现象，一个售价10元的商品进价可能仅1-2元，毛利率可达百分之几百 [2] - 冰箱贴的制造成本中，直接材料成本低，但直接人工成本和制造费用高，复杂产品需开模，模具费用在20万至50万人民币之间 [3] - 高端冰箱贴的上色工艺依赖手工，需在无尘环境中进行手工滴胶，增加了人工成本 [4] - IP授权成本是推高冰箱贴价格的重要因素之一 [4] 冰箱贴价格驱动因素：市场与情绪价值 - 带有IP和文化属性的高端冰箱贴热销，例如北京古代建筑博物馆的“天宫藻井”款冰箱贴单价达168元且每日限量400个 [5] - 冰箱贴承载旅行记忆和展示价值，具有情绪价值和社交属性，某社交平台“晒晒我的冰箱贴”话题浏览量超4.4亿次，某短视频平台相关话题播放量突破30.9亿次 [7] - 市场定价遵循稀缺性原则，文化IP和情绪价值支撑了高价格 [8] 冰箱与冰箱贴的对比分析 - 普通500升冰箱价格约3000-4000元，使用国补后价格可低于2000元 [5] - 贴满一台500升冰箱约需200个冰箱贴，若使用单价60-70元的产品，总成本可达上万元，远超冰箱本身价格 [5] - 冰箱主要提供使用价值，而冰箱贴提供情绪价值，两者是不同属性的产品，直接比价并不完全合适 [6][7] 对制造业发展的启示 - 冰箱贴产业体现了制造业与服务业（如设计、策划、营销）的协同，是高附加值的制造业形态 [9] - 现代制造业的发展需要多学科、多行业的配合，非制造业（如服务业）的发展会刺激而非挤压制造业 [9] - 具有知识产权和文化内涵的产品能产生更大的经济增加值 [9]

文章核心观点 - 全球贸易紧张局势和地缘政治博弈升级背景下，稀土和黄金因其独特的战略属性成为市场焦点投资主题 [3][4][6] - 稀土作为中国拥有绝对优势的战略资源，其反制选项的优先级和现实性被提到前所未有的高度，是进攻性的“利矛” [8][13][51] - 黄金凭借其避险属性、对抗货币信用贬值和财富保值功能，是防御性的“厚盾” [43][44][51] - 稀土和黄金在当前市场环境中提供了具有确定性的投资逻辑 [53] 稀土板块分析 地缘政治驱动因素 - 美国总统抛出对华商品加征100%关税的激进言论，使得中美经贸关系面临前所未有的压力 [3][11] - 市场普遍预期在极端情境下，管控乃至暂停对美稀土出口将是中国最有力、最不对称的反击手段之一 [13][14] - 这种从“可能”到“极可能”的预期转变是推动稀土板块上涨最直接、最凌厉的驱动力 [15] 政策与管制措施 - 中国商务部对稀土实施“史上最严”出口管制，明确禁止稀土开采、冶炼分离等核心技术出口 [16] - 新增对钬、铒、铥、铕、镱5种中重稀土物项的管制，使受管制的稀土元素覆盖全部12种中重稀土 [16] - 规定境外产品若含中国稀土成分价值占比≥0.1%或使用中国技术，均需申请出口许可 [16] 需求端分析 - 稀土需求变得前所未有的强劲，核心驱动力来自全球性能源革命与科技浪潮 [20] - 新能源车与永磁电机：平均每辆纯电动车消耗数公斤钕铁硼磁材 [20] - 风电产业：直驱永磁风力发电机需要大量高性能钕铁硼 [21] - 机器人与工业自动化：伺服电机对高性能稀土永磁材料需求激增 [22] - 军事用途：美国F-35战机每台需417公斤稀土，弗吉尼亚级核潜艇需4吨以上稀土 [23] 供应端格局 - 中国占据全球超过60%的稀土产量和近40%的储量，掌控全球85%以上的稀土精炼和分离产能 [25] - 美国、澳大利亚等国试图重建本土稀土供应链，但面临环境压力、资本开支高昂等技术壁垒 [27] - 国内通过组建中国稀土集团实现产业链集中管控，有效结束了“内卷式”竞争 [29] 价格表现与市场影响 - 中国4月对7类中重稀土实施出口管制后，欧洲氧化镝价格从4月初的850美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [32] - 氧化镨价格单日暴涨3倍至45万元/吨 [32] - 盛和资源、北方稀土等龙头企业订单量激增200% [33] - 美国军工巨头洛克希德·马丁因审批未通过被迫中止F-35材料采购合同 [33] 企业财务表现 - 北方稀土预计前三季度净利润达到15.1-15.7亿元，同比增幅高达272.54%-287.34% [36] - 公司稀土原料产品毛利率提升至35%以上，稀土功能材料业务毛利率超过25% [37] 投资工具表现 - 稀土ETF(159713)今日逆势大涨7.34%，近2个交易日吸金1.15亿元，年内资金净流入额7.45亿元 [4][18] - 稀土ETF(159713)年内涨幅达到91.8% [41] - 该ETF跟踪的中证稀土产业指数，北方稀土+中国稀土+包钢股份占比31.6% [41] 黄金板块分析 价格表现与驱动因素 - 金价冲上4070美元/盎司，再创历史新高，金ETF(518680)今日涨2.96% [4] - 在全球贸易紧张局势升级、地缘政治冲突持续及股市波动加剧背景下，投资者寻求资产“避风港” [43] - 四季度美联储的降息预期与潜在的弱美元环境支持金价上涨 [44] - 全球范围内的“去美元化”进程促使多国央行持续增持黄金，实现外汇储备多元化 [44] 投资工具表现 - 金ETF(518680)近一年净值增长52.07%，在全市场14只黄金ETF中位居Top 1 [48] - 年内资金净流入25.1亿元，最新规模40.57亿元，位居同标的ETF第一 [48] - 管理费率0.15%、托管费率0.05%，是跟踪同标的中费率最低一档的ETF [50] 投资策略观点 - 全球最大对冲基金创始人达利欧表示黄金应占投资组合的15%左右，以对冲信用资产风险 [46] - 在高债务、低实际利率成为全球常态的宏观环境下，黄金作为非负债、无交易对手风险的资产受青睐 [44]

稀缺性概念与价值 - 稀缺性是决定价值的关键因素，其核心逻辑为“少即是贵”[3] - 财富积累的差距源于是否掌握稀缺资源，钱永远追逐稀缺资源[5][16] - 提供稀缺价值可使市场主动支付溢价，实现财富加速效应，而非仅依靠苦干[16][18] 稀缺性的主要来源 - 资源稀缺性体现在天然有限的资产上，如优质学区房、稀有矿产和核心地段商铺，这些资源可稳定保值升值[7][8] - 能力稀缺性指超越普通执行的技能，如解决问题、领导团队和制定策略的能力，市场为此支付显著溢价，例如架构师年薪可达百万，远超普通程序员[9] - 认知稀缺性表现为前瞻性地看清趋势并提前布局，例如过去对移动互联网、短视频及当前对AI的把握，这种认知本身即具稀缺性[10] 打造稀缺性的策略 - 在主业领域应致力于解决他人无法解决的问题，成为不可替代的角色，从而使薪资和机会翻倍[12] - 在副业领域需寻找蓝海、细分及高专业壁垒的差异化赛道，例如深耕法律科普或中老年健康等小众类目[13] - 利用趋势占位，将自身转化为连接点，例如帮助企业应用AI提效或辅助个人利用新工具创业，将稀缺认知转化为财富[14]

黄金市场表现与驱动因素 - 纽约期金于10月7日首次突破4000美元/盎司，年内价格暴涨50% [1] - 伦敦现货黄金价格飙升至3977美元/盎司 [5] - 中国央行已连续11个月增持黄金，9月增持量为4万盎司，但当前黄金储备占比仅7.7%，远低于15%的全球平均水平，未来增持空间巨大 [5] - 全球已探明黄金储量仅为5.6万吨，稀缺性是价格上涨的核心底气 [5] - 高盛预警各国央行年购金量将达到80吨，预计美联储降息后将有更多资金涌入黄金市场 [5] - 黄金被视为具有抗通胀属性的"终极支付手段"，在印钞时代其属性无可替代 [3][9] 比特币市场表现与驱动因素 - 比特币价格一度摸高11.57万美元，24小时内有15万人因做空爆仓，损失达4亿美元 [1] - 比特币的稀缺性由其代码锁定，总量上限为2100万枚，这是其从几美分上涨的核心逻辑 [7] - 尽管9月比特币仅上涨4%，但灰度等机构仍在持续加仓，美国现货ETF持仓量已突破300万枚 [7][14] - 比特币明年减半后，年产量将降至45万枚，供需缺口预计将持续扩大 [14] - 比特币不仅具备抗通胀属性，还能实现秒级跨境转账，这是摩根大通等机构推出的存款代币所无法替代的优势 [11] 宏观货币环境 - 美联储为拯救经济在2025年已进行三次降息，其资产负债表规模突破12万亿美元，相当于每年多印出3个德国的GDP [7] - 美国M2货币供应增速今年达到6.8%，中国广义货币供应量突破300万亿元，货币的购买力正在被持续稀释 [9] - 德意志银行预测美联储在四季度还将降息三次，宽松的货币环境将直接推高资产价格 [12] - 当前时代的财富逻辑是"稀缺性对决印钞机"，只要政府持续印钞，比特币和黄金等稀缺资产价格就会继续飙升 [3] 资产配置策略 - 保守型策略建议用家庭10%的资金购买实物黄金或黄金ETF，并优先选择上海金交所的合规产品 [17] - 进取型策略建议拿出5%的闲钱配置比特币，通过合规平台操作，并强调不加杠杆、不全部投入 [17] - 投资禁忌包括避免接触"黄金期货"和"比特币合约"，此前24小时内已有15万人爆仓的教训 [17] - 长期持有是关键，数据显示持有黄金5年的平均年化收益为12%，持有比特币3年涨幅超10倍，而短期炒作者的亏损率高达72% [21]

关于行业 - 金融行业看似高大上 但手上沾了一些创始人的"鲜血" [18] - 进入金融行业不完全是由于兴趣使然 [18] 关于职业发展 - 应完全基于兴趣去从事一个行业 [19] - 要把爱好变成可以谋生的工具 通过深入研究成为专家 [19] - 在社会上取得的成就和物质财富 很小部分取决于努力程度 很大部分取决于稀缺性以及为目标客户提供的价值 [19] - 在自媒体时代 人格魅力远高于专业能力 预计未来人格魅力会越来越重要 [19] 关于教育与成长 - 好的教育是指不灌输只启蒙 不强加观点而呈现世界的多样性 人生的可能性 人性的复杂性 供其自主选择想成为的样子并构建自己的人格魅力 [19] - 应广泛阅读 包括《穷查理宝典》《纳瓦尔宝典》以及《弟子规》《了凡四训》等书籍 [20] - 在形成初步世界观和价值观后 应结合作者历史背景客观看待《厚黑学》《乌合之众》等内容 [20] - 引用段永平观点 认为人终将会成为本来该成为的那个人 希望其能不经历特别多挫折就找到"真我" [20]

投资范式与市场风格 - 近期投资范式为资金充裕环境下各板块以“确定性”或“稀缺性”争夺资金话语权 [1] - 英伟达产业链的Tier 1公司（易中胜富）因其确定性或稀缺性在7、8月和9月初表现耀眼 [1] - 在国内芯片制造先进制程突破等背景下，国产算力板块走高，投资芯片制造产业链上中下游的策略在节前取得显著收益，例如华虹公司单日涨幅达+15.16% [1] 国产算力与芯片制造产业链 - 国内芯片制造先进制程取得突破，光刻机技术突破，以及阿里等大型CSP自研突破，推动国产算力板块表现 [1] - 投资芯片制造产业链上中下游的策略取得成效，相关投资组合至今浮盈39% [1] - 在GPU领域，除菊厂占据约23%的市场份额外，其他参与者如寒武纪份额仅为1%~3%，随着更多GPU公司上市，其稀缺性下降 [3] - 制造环节如华虹公司相对最为稀缺 [3] 机器人板块投资逻辑 - 机器人板块投资赚取的是认知的钱，核心在于选择未来3-5年机器人时代不能错过的“卡位”和“赛道” [6][8] - 投资逻辑对标2019年11-12月电动车产业链，关注企业入场情况而非当前估值或未完全跑通的商业模式 [6] - 四季度两大催化因素为特斯拉真正回归聚焦机器人，以及OAI、meta的入局 [6] - 英伟达因推出潜在市场规模达100万亿的用于机器人和自动驾驶的世界模型而大涨 [6] 机器人产业链投资标的 - 第一重要的Tier 1供应商包括拓普、浙江荣泰、科达利 [8] - 中型市值卡位好有望进入Tier 1的标的包括安培龙、伟创电气、敏实、龙溪 [8] - 大小脑域控（与autoX共振）是明年最重要方向，相关公司为科博达、德赛西威、经纬恒润 [8] - 整车AGI重估方向包括理想、小鹏、华为系等 [8] 机器人产业动态与预期 - 产业反馈显示特斯拉明年10万辆Robotaxi目标可能超预期 [9] - 理想等新势力加速推线控转向，初期采用耐世特的一体化解决方案，预计27年前主机厂上下解耦难度大，自研算法需时间 [9] - 耐世特因其低估值、业绩超预期以及明年仅13倍市盈率而被看好 [9]

文章核心观点 - 稀缺性并非永恒不变的护城河，而是一种动态的、具有周期性的现象，其价值会随时间流转而消退 [1][5][13] - 稀缺性的价值取决于供需关系的动态平衡，当供给扩张、需求塌缩或出现技术替代时，稀缺性可能失效 [3][5][11] - 投资者不应将稀缺性视为终身信仰，而应识别其时间窗口，根据趋势及时调整策略 [13] 稀缺性的动态本质 - 飞天茅台批发价创下新低，表明稀缺性并非一成不变，消费降级和反腐风潮导致需求快速收缩，而产量连年攀升和库存堆高使价格承压 [1][3] - 稀缺性的价值带有“保质期”，在某一阶段可能是财富密码，在另一阶段则可能变成烫手山芋 [5] - 稀缺性可能因技术进步、供应扩张或消费降级而坍塌 [13] 稀缺性的主要形态与案例 - **地域稀缺**：贵州茅台镇的地理条件造就了茅台酒的独特性，但扩产遇上消费降级后，稀缺故事迅速崩塌 [7] - **技术稀缺**：微软操作系统凭借垄断地位长期稳固，英伟达因AI芯片市值飙升，而英特尔因战略失误从高峰滑落，失去稀缺性 [7] - **不可再生稀缺**：小金属、能源等资源看似牢靠，但过度开采导致供应过剩时，市场价格会被冲击，例如稀土、铟等资源价格跌至谷底 [9] - **案例：钻石**：“恒久远”的奢侈神话因合成钻石技术的成熟而被戳破 [9] - **案例：可可**：集中产地遭遇极端天气导致连续减产，全球供应短缺推高价格，脆弱的生产结构反而强化了其稀缺性 [9] 影响稀缺性的关键因素 - **供需关系**：稀缺性的根本来源是供给与需求之间的剪刀差，需审视供需动态 [11] - **替代品与技术突破**：人工智能既能创造新的稀缺性（如算力、算法），也能迅速瓦解原有壁垒，技术突破可能改写游戏规则 [9][11] - **经济周期**：经济下行周期中，高端消费品如茅台、奢侈品最先受冲击，送礼需求萎缩和消费者精打细算导致其“稀缺标签”失效 [11] 对投资者的启示 - 理解稀缺性是一种动态平衡，关注时间窗口，机会往往稍纵即逝 [11][13] - 需分辨真假稀缺，有的靠自然垄断，有的仅是营销幻象 [11] - 真正的智慧在于识别新的稀缺性，并在其消失之前把握机会，而非守护一座早晚会塌的稀缺神庙 [13]

核心观点 - 稀缺性投资价值受时间、供需和替代品影响而非永恒 稀缺性可被技术进步、供应扩张或消费降级摧毁 投资需顺应趋势及时调整[2][5][9] 稀缺性定义与分类 - 投资视角稀缺性定义为特定时间段内需求稳定增长而供应无法同步增长且缺乏替代品的商品特性[8] - 经济学稀缺性指资源供给相对需求不足 分为绝对稀缺(总需求超总供给)和相对稀缺(供给满足需求但分布不均)[7] - 稀缺性分为地域稀缺性(如茅台酒仅贵州茅台镇可生产)[11]、技术稀缺性(如英伟达AI芯片和微软操作系统)[12][15]及不可再生稀缺性(如铟和可可)[21][22] 技术稀缺性案例 - 英伟达凭借GPU技术优势实现爆发式增长 2017年第三季度GPU销量环比增29.53%远超AMD(7.63%)和英特尔(5.01%) 2024年6月市值突破3万亿美元超越苹果[12][13] - 微软操作系统具不可替代性 投资OpenAI推出ChatGPT巩固技术领先地位[15] - 英特尔因战略失误丧失技术垄断优势 2024年Q2营收128亿美元同比下降1% 净亏损16亿美元(同比转亏) 宣布裁员超1.7万人 市值跌破千亿美元[15][16] - 中国AI企业深度求索2025年1月发布开源模型DeepSeek-R1 成本低性能接近GPT-o1 获亚马逊微软接入 导致纳斯达克指数下跌3% 英伟达短期受冲击但长期优势稳固[17] 不可再生资源稀缺性 - 铟全球可开采储量不足2.5万吨 中国储量1.3万吨占全球主要份额 但2005年中国产量410吨占全球供应80% 过度开采致价格低迷[21] - 可可受气候和产地集中影响供应紧缺 科特迪瓦和加纳占全球产量60%以上 2023-2024年收成创22年新低 2022-2023年全球产量493.8万吨 2024年出现60多年来最大供应短缺[22][23] 消费降级对稀缺性影响 - 茅台酒产量从1947年60吨增至2023年5.72万吨 供应扩张稀释稀缺性 叠加反腐和消费降级需求锐减[24] - 2025年飞天茅台散瓶批发价1770元创历史新低 较平台上线价2220-2255元累计跌幅超20%[7][24] - 2023年A股白酒上市公司成品酒和半成品库存合计超362万千升 存货总额1558亿元 贵州茅台存货余额464亿元[25] 人工智能革命影响 - 人工智能革命将改变产业转移逻辑 发达国家用机器人弥补劳动力成本劣势 劳动密集型产业可能回流发达国家[19] - 人工智能竞争不仅是技术竞争 更是社会保障制度竞争 失业问题需健全社保体系缓冲[20] - 合成钻石技术进步摧毁天然钻石稀缺性 2018年美国FTC删除钻石定义中"天然"二字[20] 投资策略启示 - 投资需关注稀缺性的时间属性 同一品种在不同阶段投资结果差异巨大[9] - 在消费降级趋势下 高端奢侈品特征商品需及时调整策略 否则价格下跌趋势难逆转[25]

资产表现回顾 - 七类资产初始价值均为500万 一年半后英伟达涨幅100.1%位列第一 资产价值达1000万[5] - 黄金涨幅74.6%位列第二 资产价值849万 比特币涨幅64.6%位列第三[5] - 微软涨幅20% LV经典款包涨幅7.4% 茅台下跌9.2% 北京核心房产下跌17.9%[5][6] 科技股分析 - 英伟达作为AI算力芯片龙头 受益于机器模型刚需 未来3-5年股价可能再涨50%-100%[10] - 面临AMD/Intel/华为等厂商竞争 中美政策限制高端芯片出货量[12] - 微软通过Azure云服务实现业绩增长 市盈率36倍 Microsoft 365计划涨价提升营收[16] - 云服务领域面临亚马逊和谷歌的激烈竞争 可能压缩利润空间[16] 加密货币特性 - 比特币具稀缺性优势 总量2100万枚 过去十年暴涨600%[13] - 价格波动剧烈 2017-2018年从2万跌至0.3万美元/枚 2021-2022年从7万跌至1.5万美元/枚[15] - 受中美监管政策和美联储加息影响显著 跌幅常达80%左右[15] 贵金属驱动因素 - 黄金具商品/货币/投资品三重属性 9月10日价格达3644美元/盎司 年内涨超40%[17][19] - 价格与美元M2发行量直接相关 美国降息周期可能进一步推高金价[20][21] - 各国央行持续增持黄金 中国连续10个月购入 月均55吨 每100吨购买量推动金价上涨1.7%[21] 消费品板块 - 茅台上半年营收利润保持正增长 但市值从3万亿降至1.8万亿[23] - 当前股价1510元/股 市盈率20倍 股息率3.4% 处历史低位[26][27] - 飞天茅台零售价跌破1800元 需经济复苏带动需求才可能实现估值修复[26][27] 奢侈品投资逻辑 - 普通奢侈品二手价格通常打7折 限量版如村上隆联名款溢价可达2倍[28] - 价格依赖市场共识维系 热度消退后存在贬值风险[28] 房产投资现状 - 北京海淀区西王庄小区现价8.17万元/㎡ 较去年下降17.9%[5][6] - 58.4㎡户型月租7500元 年租售比仅1.88% 房产折旧进一步降低投资价值[30][32] 资产配置策略 - 实物资产流动性弱 虚拟资产波动性高 不建议集中投资单一资产[32] - 分散配置美股/A股/黄金/比特币/美债/中债可降低风险[32]

钻石行业价值重塑 - 实验室培育钻石普及导致钻石价值被重新定义 天然钻石与实验室培育钻石价差显著 如22克拉天然钻戒估价超100万美元而实验室培育钻戒售价不到300美元[1] - 钻石传统价值依赖稀缺性和市场营销话术 如戴比尔斯"钻石恒久远 一颗永流传"广告语塑造市场认知[1] - 实验室培育钻石具备与天然钻石相同的物理化学特性 但价格远低于天然钻石 冲击天然钻石的稀缺性特质[3] 奢侈品行业仿制品挑战 - 山寨货提供外观类似但价格更低的替代品 如沃尔玛销售与爱马仕柏金包外观相似的"铂金包"[2] - 真正高端商品需求未受山寨货削弱 消费者仍愿为正品支付上万美元并排队多年购买 因手工制作和独一无二的供应链[2] - 假货问题在美国关税政策影响下日益严重 如露露乐蒙6月起诉开市客抄袭设计[2] 稀缺性商品价值体系变化 - 经济中依赖稀缺性赋予价值的商品面临价值稀释挑战 包括钻石 奢侈品手袋 音乐和货币[2] - 技术突破正在重塑市场格局 实验室制造钻石使钻石行业经历奢侈品价值生存危机[3] - 戴比尔斯面临两难困境 需同时保持钻石稀缺性和满足大众市场需求[2]