人民财讯12月18日电，国家发展改革委固定资产投资司发表文章《着力扩大有效投资》，文章指出，切 实管好用好政府投资。保持合理政府投资力度，优化政府投资结构，加强政府投资全生命周期管理。进 一步明确中央和地方投资方向和重点，提高民生类政府投资比重。强化"两重"性质、坚持自上而下、注 重软硬结合，高质量推进"两重"建设。管好用好中央预算内投资，进一步提高项目质量和投资计划执行 效率。研究调整地方政府专项债券项目"自审自发"试点范围，进一步优化专项债券项目和资金管理机 制。统筹用好各类政府投资，在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划，更好统筹政府投资 需求和能力。强化政府投资项目全过程监督管理，加快项目建设和资金使用进度，防止资金沉淀闲置、 挤占挪用。 ...

一是消费需求扩大。消费品以旧换新政策发力显效，带动家电、通讯等相关商品销售增长加快，促进了 商品消费需求扩大。1至11月份，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类 商品零售额同比分别增长14.8%、18.2%和20.9%。提振消费专项行动深入实施，文化体育、网络娱乐等 服务性消费需求持续释放。1至11月份，服务零售额中，文体休闲服务类、通讯信息服务类零售额同比 增速均超过10%。 二是重点投资增加。大规模设备更新政策效应显现，企业推动设备更新、加快改造升级意愿增强，设备 投资较快增长，促进了投资扩大，也有利于企业竞争力提升。1至11月份，设备工器具购置投资同比增 长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点。"两重"建设持续推进，重点领域相关投资继续扩大。1至11 月份，电力热力生产和供应业投资增长12.5%，互联网和相关服务、水上运输业投资分别增长20.7%和 8.9%。 三是生产带动有力。"两重""两新"等政策措施深入实施，促进了市场需求释放，拉动相关产品生产，带 动工业生产增长，也支持了产业升级。1至11月份，规模以上装备制造业增加值同比增长9.3%，占全部 规模以上工业的比重达到 ...

文章核心观点 - 文章基于经济学家调研与数据分析，指出尽管面临内需疲弱等压力，但在存量与增量政策协同发力及外需保持韧性的背景下，中国11月工业生产、消费等主要宏观经济指标有望企稳回升，同时固定资产投资仍面临下行压力 [3][4] 工业增速 - 参与调研的经济学家对11月工业增加值同比增速预测均值为**5.0%**，高于10月**4.9%**的公布数据 [4][6] - 11月制造业PMI为**49.2%**，较10月提升**0.2**个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下，显示市场信心有所改善但需求收缩压力仍存 [6] - 高频数据显示生产活动有所回暖，例如11月高速公路货车通行量增速为**2.5%**，好于10月的**-1.0%**；港口货物吞吐量增速上行至**3.2%** [7] - 分析认为生产的支撑力量部分来自外需，11月PMI中新出口订单指数回升至**47.6**，生产指数回升至**50** [7] 消费市场 - 参与调研的经济学家对11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为**3.09%**，稍高于10月**2.9%**的公布数据 [4][9] - 消费品以旧换新政策效应持续，今年1～11月带动相关商品销售额超**2.5万亿元**，惠及超**3.6亿**人次，具体包括汽车以旧换新超**1120万**辆、家电以旧换新超**1.28亿**台等 [9] - 纳入以旧换新政策范围的通信、家电零售业销售收入同比分别增长**20.3%**和**26.5%** [9] - “双11”购物节期间全网销售总额较上年同期增长**17.6%**，但日均销售额同比下降**6.0%**，跌幅较2024年的**18.6%**有所收窄 [10] - 服务消费表现亮眼，服务零售额同比增速有望持续快于商品零售，文娱旅游、交通出行等服务消费领域发展空间广阔 [11] 固定资产投资 - 参与调研的经济学家对1～11月固定资产投资增速的预测均值为**-2.1%**，低于1～10月**-1.7%**的公布数据 [4][13] - 基建投资面临下行压力，11月石油沥青、水泥发运率落至近年低位 [14] - 制造业投资方面，10月工业企业利润同比由正转负，可能抑制投资意愿，但**5000亿元**新型政策性金融工具或向数字经济、人工智能倾斜，对高技术制造业投资形成支撑 [14] - 截至10月底，**5000亿元**新型政策性金融工具已全部投放完毕，共支持**2300多**个项目，项目总投资约**7万亿元**，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及城市更新等领域 [14] - 基础设施REITs是稳投资重要抓手，截至今年11月，累计推荐**105个**项目，**83个**已发行上市，发售基金总额共**2070亿元**，预计可带动新项目总投资超**1万亿元** [16][17]

文章核心观点 - 国务院常务会议及“民间投资13条”政策旨在推动民间资本参与国家重大工程和重点领域安全能力建设（“两重”建设），以激发市场活力、提升资源配置效率并缓解政府财政压力 [1] - 推动民间资本参与“两重”建设的核心战略价值在于增强投资精准性和可持续性，加快重大工程落地，促进产业链协同，强化经济内生增长动力，为高质量发展注入持久动能 [2] - 当前民间资本参与面临市场准入隐性壁垒、融资渠道与成本制约、风险分担与收益保障机制缺失等结构性障碍，需通过明确准入路径、拓宽融资渠道、创新金融工具和健全保障机制等系统性方案予以破解 [4][5][6] 政策背景与战略定位 - 国务院常务会议明确将“两重”建设放在“十五五”全局中谋划推进，要求把握战略性、前瞻性、全局性，强化部门协同，注重软硬结合 [1] - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（“民间投资13条”），为民间资本进入国有资本主导领域敞开大门 [1] 民间资本参与的核心价值 - 激发市场活力与提升资源配置效率，缓解政府财政压力，增强投资的精准性和可持续性 [2] - 民间资本的灵活性与创新力有助于加快重大工程落地速度，推动技术升级与模式创新，促进产业链协同发展 [2] - 拓宽民间资本投资渠道，形成政府与市场合力，强化经济内生增长动力，为构建新发展格局提供支撑，有助于稳投资、稳增长、稳预期 [2] - 在长远上增强中国经济韧性与核心竞争力，为实现高质量发展注入持久动能，为中国式现代化筑牢根基 [2] 民间资本重点参与领域 - 当前最迫切且最适合民间资本参与的领域是新型基础设施建设，特别是5G基站、工业互联网、人工智能平台和大数据中心等项目 [3] - 新型基础设施作为数字经济发展的关键支撑，存在巨大投资缺口，仅靠政府资金难以满足“十五五”期间的快速推进需求 [3] - 民生导向的公共服务领域如养老、医疗和教育基础设施同样具备高适配性，民间资本可通过PPP等模式参与运营，提升服务供给质量和效率 [3] 面临的主要障碍 - 市场准入存在隐性壁垒，部分项目有资质审查复杂、审批流程冗长等隐性门槛 [4] - 融资渠道与成本制约：“两重”项目投资规模大、回报周期长、风险高，民企融资成本高，债券、股权等融资工具开放有限 [4] - 风险分担与收益保障机制缺失，民企独自承担风险，投资收益预期模糊 [4] 系统性破解方案 - 切实破除市场准入壁垒，明确民资参与领域和路径，取消歧视性资质要求，推行“非禁即入”负面清单管理 [4] - 简化政策环境，出台配套细则，明确民企投资权利、义务与退出机制，增强透明度 [4] - 为参与民企提供“一站式”服务，支持行业协会、科研机构提供技术研发、人才培养等支持 [4] - 拓宽融资渠道，降低融资成本，鼓励银行设立专项贷款，实行差异化信贷政策，给予利率优惠和贴息支持 [5] - 推动设立政府引导、社会资本参与的“两重”专项基金，撬动更多长期资本投入 [5] - 健全资本市场支持体系，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）扩容提质，优先支持符合条件的民资参与项目发行上市 [5] - 健全风险分担与收益保障机制，通过特许经营、合理定价、财政补贴等方式稳定投资预期，探索建立动态调整的回报补偿机制 [5] 创新融资工具与模式 - REITs能盘活存量资产，实现轻资产运营和资金闭环 [5] - ABS通过现金流证券化提升流动性，吸引险资、公募等长期投资者 [5] - 特许经营通过BOT、TOT、ROT等模式实现社会资本阶段性控股与运营，提升项目效率 [5] - REITs应用受限于底层资产权属清晰度不足、运营收益稳定性差及税收政策不配套，导致发行成本高、收益率偏低 [6] - ABS面临基础资产筛选难、信用评级体系不健全、二级市场流动性弱等问题，难以形成持续发行闭环 [6] - 特许经营模式受限于政府履约能力参差、退出机制不明确、风险分担不对等，民企担忧政策变动与回款不确定性 [6]

“两重”建设政策框架与资金安排 - 中国政府通过发行超长期特别国债筹措资金 构建支持国家重大战略实施与重点领域安全能力建设的“两重”政策体系 [2] - 2024年安排7000亿元超长期特别国债支持1465个“硬投资”项目 2025年安排8000亿元支持1459个项目 [1][2] - 政策体系同步推进“软建设”务实举措 包括规划编制、政策制定和体制机制创新 [2][4] “硬投资”项目分领域详情 - 新型城镇化领域推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 显著提升城市安全韧性水平 [3] - 长江沿线交通基础设施领域积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大项目建设 [3] - 粮食安全领域整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [3] - 社会民生领域支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所 新增普通高中学位超过100万个 支持改造病房1.5万间 [3] - 高等教育领域推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段 加快补齐学生宿舍等短板 [3] “软建设”内涵与互动机制 - “软建设”包括数据中心、算力中心、工业互联网、基础软件、标准体系等新型基础设施 [5] - “软建设”为“硬投资”提供支撑 例如成都对7600公里排水管网进行智能化改造 推动完善建设管理政策体系和运营维护机制 [5] - “硬投资”与“软建设”良性互动 “硬投资”为“软建设”提质升级提供时间和空间 “软建设”推动破解“硬投资”面临的深层次体制机制障碍 [5] 产业链影响与投资需求 - “两重”建设将给相关领域上下游产业链带来新增长空间 例如城市地下管网上游涉及管道制造材料与设备 下游涉及智慧运维平台 [4] - 未来五年预计需要改造城市燃气、供排水、供热等各类管网总量近60万公里 投资总需求约4万亿元 [4] - 政策引导长期机构资金通过债权或股权投资计划参与项目投融资 并促进燃气、自来水价格市场化改革 [5]

国家“两重”建设阶段性进展与资金安排 - 核心观点：国家发展改革委推动“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）建设取得阶段性进展，通过超长期特别国债支持大量“硬投资”项目，并同步推进“软建设”举措，以支撑中国式现代化建设 [1] - 2023年安排7000亿元超长期特别国债支持1465个“硬投资”项目建设 [1] - 2024年安排8000亿元超长期特别国债支持1459个“硬投资”项目建设 [1] 新型城镇化领域建设 - 推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 [1] - 加快健全管网运行维护管理机制，以提升城市安全韧性水平 [1] 长江沿线重大交通基础设施领域建设 - 积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大交通基础设施建设 [1] - 持续完善长江干流综合立体交通网 [1] 粮食安全领域建设 - 整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [1] - 加快构建集中连片粮食生产基地 [1] 社会民生领域建设 - 支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所，新增普通高中学位超过100万个 [2] - 支持改造病房1.5万间，以改善群众就医条件 [2] - 推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段，加快补齐高校学生宿舍等短板，改善基本办学条件 [2] 未来工作方向 - 国家发展改革委表示将把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划推进 [2]

国家“两重”建设阶段性进展与资金安排 - 国家发展改革委推动“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）建设取得阶段性进展 [1] - 去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持项目建设 [1] - 去年支持1465个“硬投资”项目，今年支持1459个“硬投资”项目 [1] - 同步推进“软建设”，包括规划编制、政策制定和体制机制创新 [1] 新型城镇化领域建设 - 推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 [1] - 加快健全管网运行维护管理机制，提升城市安全韧性水平 [1] 长江沿线重大交通基础设施 - 积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大交通基础设施建设 [1] - 持续完善长江干流综合立体交通网 [1] 粮食安全领域建设 - 整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [1] - 加快构建集中连片粮食生产基地 [1] 社会民生领域建设 - 支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所，新增普通高中学位超过100万个 [2] - 支持改造病房1.5万间，改善群众就医条件 [2] - 推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段，加快补齐高校学生宿舍等短板 [2] 未来工作方向 - 国家发展改革委表示将把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划推进 [2] - 目标是为推进中国式现代化建设提供更有力支撑 [2]

国家“两重”建设战略部署 - 2024年和2025年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目 [4] - 政策同步推进规划编制、政策制定和体制机制创新等“软建设”举措 [4] - “两重”建设充分衔接“十四五”与“十五五”时期重大任务，彰显集中力量办大事的制度优势 [6] 新型城镇化领域 - 推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网，健全管网运行维护管理机制 [10] - 城市安全韧性水平显著提升 [10] 长江沿线交通基础设施 - 积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁等重大交通基础设施建设 [13] - 持续完善长江干流综合立体交通网 [13] 粮食安全领域 - 整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [17] - 加快构建集中连片粮食生产基地 [17] 社会民生领域 - 支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所，新增普通高中学位超100万个 [19] - 支持改造病房1.5万间，改善群众就医条件 [19] - 推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段，加快补齐学生宿舍等短板 [19]

“两重”建设进展与资金安排 - 国家发展改革委推动“国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”取得阶段性进展 [2] - 去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设 去年支持1465个项目 今年支持1459个项目 [2] - 同步推进规划编制、政策制定和体制机制创新等“软建设”举措 [2] “两重”建设分领域成果 - 新型城镇化领域显著提升城市安全韧性水平 [2] - 长江沿线重大交通基础设施持续完善长江干流综合立体交通网 [2] - 粮食安全领域加快构建集中连片粮食生产基地 [2] - 社会民生领域改善群众就医条件 [2] 招标投标领域改革 - 国家发展改革委等8部门出台《招标人主体责任履行指引》 [3] - 《指引》要求招标人对招标投标的科学性负责 建立招标文件合规审查机制 [3] - 《指引》要求招标人对招标投标的合法性负责 压实抵制和纠正违规行为的责任 [3] - 《指引》要求招标人对招标投标的廉洁性负责 建立研究决策、合规审查、监督纠错等管理机制 [3] 供暖季能源供需形势 - 国家发展改革委研判今年供暖季能源供需总体平衡 资源供应有保障 [3] - 需求端预计供暖季将呈现持续时间长、用能需求峰值高的特点 [3] - 供给端全国能源供应充足 发电能力稳步提升 资源储备较为充足 [3] - 电网余缺互济和顶峰能力大力提升 天然气储气调峰能力持续增强 地下储气库库存处于相对高位 [3]

“两重”建设进展与投资安排 - 去年和今年分别安排7000亿元和8000亿元超长期特别国债 支持1465个和1459个“硬投资”项目建设 [1] - 同步推进“软建设”务实举措 包括规划编制、政策制定和体制机制创新 [1] - 在新型城镇化方面 推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 城市安全韧性水平显著提升 [1] - 在社会民生方面 支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所 新增普通高中学位超过100万个 [1] 供暖季能源供需形势 - 今年供暖季能源供需总体平衡 资源供应有保障 [1] - 供暖季呈现持续时间长、用能需求峰值高的特点 [1] - 前10个月规模以上工业原煤产量增长1.5% 天然气产量增长6.3% [1] - 截至11月26日全国统调电厂存煤超过2.3亿吨 可用天数约35天 [1] 信用修复制度管理 - 《信用修复管理办法》将于2026年4月1日起施行 旨在建立健全统一规范的信用修复制度 [2] - 将失信信息分为“轻微、一般、严重”三个类型 原则上不再公示轻微失信信息 [2] - 明确由“信用中国”网站统一接收修复申请 简化申请材料并缩短办理期限 [2] - 建立信息共享机制 实现修复信息在相关部门、地方和第三方信用服务机构间及时同步更新 [2]