山姆会员店选品争议 - 公司近期悄然下架太阳饼、米布丁等独家商品，替换为低糖好丽友派、卫龙魔芋爽等大众品牌，引发"选品降级"争议 [4][5] - 消费者实测低糖好丽友派糖分未达宣传标准，配料含起酥油和人工甜味剂，上线一个月累积300余条差评 [5] - 部分特供商品被质疑与普通版本差异甚微，例如包装印"PANPAN"实为盼盼品牌 [8] - 卓越会员权益缩水，洗车券等增值服务取消，仅保留消费返现活动 [9] 商业模式与会员价值 - 公司商业模式核心在于商品稀缺性与高品质的隐形契约，年费260元（卓越会员680元）构成中产身份认同门槛 [5][15][17] - 当前选品同质化导致会员价值重估，长沙会员反映"家门口能买到的商品不值得付会员费" [7][10] - 自有品牌Member's Mark占比25%-30%却贡献40%营业额，是差异化关键 [17] 扩张战略与业绩表现 - 中国门店数量从2015年12家增至2025年7月56家，年均开店速度从0.6家提升至5-6家 [12][23] - 电商业务爆发，云仓数量达500多个，电商销售占比从2019年4%跃升至2024年48% [13] - 销售额呈现陡峭增长：2022年660亿元→2023年800亿元→2024年突破1000亿元 [13][14] - 会员数量从2020年300万增至500万以上，年会员费收入超13亿元 [14] 行业竞争格局 - Costco通过奢侈品引流策略（如10万爱马仕包、低价茅台）争夺高端客群 [20] - 盒马2024年销售额750亿元，与公司差距缩小，并通过价格战直接竞争 [21] - 胖东来凭借极致服务异军突起，上半年销售额117亿元，且无会员费门槛 [22] - 代购生态变化反映商品稀缺性下降，山姆代购收入锐减而胖东来代购崛起 [23] 战略调整与未来挑战 - 公司紧急下架争议商品，显示对会员付费意愿的妥协 [25] - 快速扩张带来业绩压力，新店目标年销售额36.7亿元，可能促使采购策略大众化倾斜 [23][24] - 行业分析师指出规模化与品牌独特性的矛盾是核心挑战 [2][18]