美联储政策立场转向 - 美联储主席鲍威尔强调就业市场疲软成为政策权衡关键变量 为9月降息打开可能性 [1] - 市场解读其立场较预期更偏鸽派 美债收益率下跌 美元走低 美股走强 [1] - 利率期货市场对9月降息25个基点的押注升至89% 较前一日75%显著上调 今年累计降息预期提高至约58个基点 [1] 劳动力市场状况分析 - 美国劳动力市场处于"不同寻常的平衡"状态 源于劳动力供给与需求双向放缓 [2] - 7月非农就业人数增加7.3万人 远低于市场预期的11.5万人 [2] - 5月和6月岗位新增数据大幅下修25.8万人 显示就业增长远低于此前报告水平 [2] 通胀与政策框架调整 - 关税对消费者价格影响已清晰可见 但预计相对短暂 可能引发更持久的通胀动态 [2] - 美联储删除"决策将依据就业低于最大水平的评估"表述 改为更具弹性的政策框架 [4] - 政策框架调整为美联储应对后疫情时代更波动的经济提供更大回旋空间 [4] 市场专家解读 - 分析人士认为鲍威尔淡化通胀风险同时强化就业疲软紧迫性 [3] - 金融机构评价鲍威尔传递的信息异常鸽派 远超市场预期 弱化通胀担忧 [3] - 对冲基金认为除非就业报告出奇强劲 否则9月降息几乎板上钉钉 [3]