黄金价格近期暴跌原因 - 2026年3月18日至19日，伦敦金现价格连续两日暴跌，跌幅分别为3.86%至4813.53美元/盎司和3.39%至4650.50美元/盎司[8] - 核心原因一：地缘冲突推升油价与通胀，引发货币紧缩预期，市场预计美联储上半年不再降息，甚至出现约10%的加息概率[10] - 核心原因二：冲突前金价已累计上涨10.11%至约5400美元/盎司，资金在冲突爆发后“买预期、卖现实”，高位获利了结[11] - 核心原因三：全球股市暴跌引发流动性恐慌，投资者抛售黄金以回补股市保证金，例如韩国综合指数两日分别下跌7.2%和12.1%[12] “乱世黄金”认知的再审视 - “乱世黄金”是市场误读，在真正的危机中，黄金仅是变现手段，现金（尤其是美元）才是安全资产[12] - 当前黄金定价逻辑使其更接近“风险资产”，因投机资金主导短期交易，COMEX黄金非商业净多头头寸处于高位[16] - 2022至2025年，全球央行年均购金量跃升至1000吨以上，占总需求超20%，成为金价主要推动力[15] 黄金未来走势展望 - 短期看，金价可能震荡承压，需警惕通胀与货币紧缩风险，参考2022年俄乌冲突后金价最大跌幅超过20%[21] - 长期看，支撑因素仍在：全球地缘风险常态化削弱美元信用、非美央行购金意愿强劲、全球经济若由“胀”转“滞”将利好黄金[23][24][25] - 从历史收益看，黄金过去10年、20年、30年平均年化收益率在7%到9%之间，而2023-2025年收益率分别为13.16%、27.23%和59.95%，2026年均值回归概率大[22]