年轻人更看重的是熊猫图案，不是金的纯度，水贝市场的批发商老周对此更是了如指掌，他指着电脑屏幕上的实时报价说，这边的利润已经被压得很薄，只 能靠走量来降低价格，外地的零售商也都在这么做。 最近，黄金市场又热闹了起来，在深圳水贝的金店，许多家庭主妇带着计算器在挑选和计算；北京的商场里，导购员正忙着向顾客解释工艺费用的差异。 上周五，上海黄金交易所的金价跌至每克108.6元，让不少准备结婚的年轻人感到松了一口气，张伟他原本计划年后结婚，现在发现买三金首饰可以省下近 两万元。 对于那些想要趁低价位买入金条的投资者来说，情况就不那么明朗了，王姐她在海南看到金价为每克1275元时，心里有些犹豫，同样的足金，深圳的购买成 本可以低40元，在三亚转手还能多赚30元，街边的回收店老板老李却很高兴，他刚刚熔化了三公斤的旧首饰，现在回收价格低，等金价上涨后，他就能赚上 一笔。 在金店的货架上，纯度999和9999的金饰价格只差5元，真正影响总价的是那些看不见的工费，上海五角场的金店店员小陈向顾客解释说，一款国潮设计的转 运珠，仅工费就要400元。 福泰珠宝店的黄金每克售价为1383元人民币，铂金为880元/克，城隍珠宝店的黄金定价 ...

嘿，朋友，今天看新闻了没？金价好像"退烧"了！前几天还觉得高不可攀的金首饰，转眼就降了十几二十块一克，不少金店都挂出了新价格牌。这波降价来 得有点突然，是不是让你那颗想买金子的心又开始活络了？咱们今天就聊聊这个热闹，看看这"突然的亲民"背后是咋回事，现在冲进去买，到底算不算"捡 漏"。 金价普遍回调，品牌间差价缩小这回降价，看起来是"集体行动"。老庙黄金一马当先，每克降了16元，把价格拉到了1397元/克。周大福、潮宏基这些主流 品牌立马跟上，价格也都在1398元/克左右徘徊。周生生、老凤祥也分别下调了14元和8元。这么一来，除了像周六福、菜百这样价格没动的，大部分品牌金 价都集中在了1390元到1400元这个新区间里。最有意思的是对比：上海中国黄金的价格还稳在1300元/克，和调整后的市场价拉开了近百元的差距，显得格 外醒目；而像嘉华珠宝、星光达这类定位高端的，价格依然坚挺在1413元/克左右。你看，市场正在分化：一边是大众品牌通过降价吸引顾客，价差在缩 小；另一边是不同定位和策略的店铺，价格落差依然明显。扬州有金店甚至报出了1250元/克的实惠价，这提醒我们，多跑几家、多比一比，永远不亏。 金价为何突然" ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 看多黄金 因“宏大叙事”定价和周期性因素在26年利多黄金 且其波动特征使其在低波资产匮乏时代于资产组合中扮演重要角色 [1] - 认为人民币币值长期存在系统性低估 中期需考虑外生增长向内生增长转换时宏观政策的托底作用 判断相对汇率主要考虑财政赤字占GDP比重变化率和财政货币化边际倾向 [1] - 全球主要股市在12月19日日央行加息后首周普涨 “春躁行情”或已提前开启 四季度调仓布局窗口收敛 建议平衡踏空风险 短期回调是右侧布局机会 [1] - 转债策略方面 最具弹性标的是年度策略核心主线股性标的 如鼎龙、甬矽转债；相对弹性标的是AI端侧、上游关键资源型材料及输配电设备相关环节 [1] - 重视需求大于供给 推荐需求端有明显增长预期部分 供给端边际改善部门若无需求端显著改善 难形成持续性中期配置机会 [1] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为希望转债、柳药转债、鲁泰转债、奥佳转债、三房转债、国投转债、闻泰转债、齐翔转2、美锦转债、希望转2 [1] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场总体上涨 - 本周（12月22日 - 12月26日）权益市场总体上涨 上证综指、深证成指、创业板指、沪深300分别累计上涨1.88%、3.53%、3.90%、1.95% [6] - 两市日均成交额较上周放量约2079.24亿元至19489.02亿元 周度环比回升11.94% [9] - 31个申万一级行业中22个行业收涨 14个行业涨幅超2% 有色金属、国防军工、电力设备、电子、建筑材料涨幅居前 分别上涨6.43%、6.00%、5.37%、4.96%、4.56%；美容护理、社会服务、银行、煤炭、食品饮料跌幅居前 [14] 转债市场整体上涨 - 本周（12月22日 - 12月26日）中证转债指数上涨1.64% 29个申万一级行业中25个行业收涨 7个行业涨幅超2% 国防军工、有色金属、轻工制造、计算机、电子涨幅居前 分别上涨7.55%、4.64%、4.46%、3.48%、3.27% [16] - 转债市场日均成交额为800.58亿元 大幅放量164.46亿元 环比变化25.85%；成交额前十位转债分别为再22转债、嘉美转债等 [16] - 约76.79%的个券上涨 约30.10%的个券涨幅在0 - 1%区间 29.85%的个券涨幅超2% [16] - 全市场转股溢价率回落 本周日均转股溢价率41.60% 较上周下降0.95pct [22] - 本周20个行业平价有所走高 12个行业走阔幅度超2% 石油石化、纺织服饰、汽车、钢铁、国防军工等行业走阔幅度居前 [31] 股债市场情绪对比 - 本周（12月22日 - 12月26日）正股市场交易情绪更优 转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正 正股周度涨幅更大；转债、正股成交额均大幅放量；约79.81%的转债收涨 约68.01%的正股收涨；约45.03%的转债涨跌幅高于正股 [33] - 具体交易日中 周一、周四、周五转债市场交易情绪更佳 周二、周三正股市场交易情绪更佳 [34][36] 后市观点及投资策略 - 海外方面继续看多黄金 人民币币值长期系统性低估 中期需考虑宏观政策托底作用 [1][38] - 权益市场“春躁行情”或已提前开启 调仓布局窗口收敛 建议平衡踏空风险 短期回调是右侧布局机会 [1][39] - 转债策略推荐核心主线股性标的及AI端侧等三个洼地方向标的 [1][40] - 重视需求端增长预期部分 供给端若无需求改善难形成中期配置机会 [1][40] - 下周转债平价溢价率修复潜力大的高评级、中低价前十名如希望转债等 [1][40]

黄金市场价格表现 - 2025年12月23日，周生生、周大福等品牌足金饰品报价首次突破1400元/克，达到1403元/克，单日暴涨35-36元[1] - 两天后（12月25日），周生生金价进一步涨至1411元/克，两天内猛涨44元[1] - 2025年以来，黄金价格已50次刷新历史纪录[1] - 国际金价突破4500美元/盎司，创下历史新高，2025年以来现货黄金累计上涨超过71%[7] 终端消费市场动态 - 多地商场出现“排队抢金”现象，武汉某商场推出“满50万送5克金币”促销，早上7点即有顾客排队，单日销售额轻松突破千万元[3] - 为防止黄牛代购，部分商场出台限购政策，如每人最多购买5件，购物限时30分钟[3] - 深圳水贝黄金批发市场客流同比增长30%，澳洲、英国、越南等地也出现抢购热潮，呈现全球性现象[3] - 消费者购买心态明确，认为“买黄金比存钱靠谱”，兼具保值和避险功能[3] 黄金回收市场情况 - 2025年12月23日，上海黄金智能回收机的回收价涨至1010.5元/克，足金999回收价达到995元/克左右[5] - 回收价较2025年夏季的780元/克左右，在短短几个月内上涨超过200元[5] - 出现“回收价越高，卖的人越少”的反常现象，消费者普遍“捂金不卖”，预期金价继续上涨[5] - 部分消费者选择“以旧换新”方式处理闲置金饰，以避免变现后的踏空风险[5] 黄金热潮驱动因素 - 核心驱动因素之一是避险需求，全球地缘政治不确定性及市场对美联储多次降息的预期，促使资金流向黄金这一“安全资产”[7] - 核心驱动因素之二是投资需求，金价强劲的上涨势头吸引了希望获利的投资者[7] - 有机构预测金价未来一年还有超过10%的上涨空间，2026年第四季度可能达到5055美元/盎司[7] 不同黄金产品的投资属性 - 品牌金饰存在高溢价，1400多元/克的价格包含工艺费、品牌费，回收时这些溢价归零，导致变现亏损[7] - 投资黄金建议选择溢价较低、回收更方便、价格更贴近国际金价的金条[7] - 购买金饰时，建议选择按克计价的商品，避免性价比低的“一口价”金饰，后者变现时损失更大[7] 行业参与者行为与策略 - 消费者方面，备婚等刚需群体因金价快速上涨而调整预算，例如有顾客因犹豫两天导致购买“三金”预算多花数千元[3] - 回收机构方面，因业务量减少，有工作人员主动通过微信揽客，但响应者寥寥[5] - 投资者方面，普通投资者被提醒不宜在历史高位盲目追涨，尤其是跟风大量买入金饰作为投资[9] - 对于刚需购买（如备婚、送礼），建议分批买入而非一次性投入；对于投资需求，建议控制预算，避免将所有资金投入黄金[9]

黄金价格表现 - 现货黄金价格于周五纽约尾盘上涨1.20%，报4532.96美元/盎司，并在北京时间00:08涨至4549.92美元/盎司，继续创下历史新高 [1] - 现货黄金价格本周累计上涨4.50%，周一涨势显著，后续持续震荡上行 [1] - COMEX黄金期货价格上涨1.33%，报4563.00美元/盎司，并在北京时间00:05涨至4584美元/盎司，同样创下盘中历史新高 [1] - COMEX黄金期货价格本周累计上涨4.06% [1]

来源：滚动播报 （来源：经济参考报） 伴随金价回暖，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显。Wind数据显示，截至12月 23日收盘，全市场已有6只黄金领域ETF管理规模突破百亿元，头部产品年内实现快速放量。机构认 为，在全球宏观不确定性仍存、资产配置需求多元化的背景下，金价上涨仍存支撑因素，黄金作为避险 与配置资产的属性依然较为突出。 黄金ETF年内规模扩张明显 国际金价近期再度进入连续涨势。12月23日，伦敦现货黄金盘中一度接近每盎司4490美元，突破10月底 每盎司4381美元的高点。受此影响，上海黄金交易所现货黄金价格23日盘中来到每克1014元，上海期货 交易所上市的黄金期货主力合约一度涨至每克1018元，均创新高。 伴随金价的走强，黄金ETF年内规模扩张明显。据悉，当前全市场黄金ETF产品主要跟踪SGE黄金9999 与上海金指数两大核心标的。其中，SGE黄金9999作为上海黄金交易所推出的实物黄金基准价格，能够 较好反映国内现货黄金市场运行情况。而上海金指数是由上海黄金交易所发布，以人民币计价，基于上 海金集中定价机制编制，反映国内黄金市场价格变动情况。此外，还有跟踪中证沪深港黄金 ...

12月23日，紫燕食品（603057.SH）发布公告称，将使用闲置募集资金3000万元认购招商银行点金系列 看涨三层区间90天结构性存款，收益类型为保本浮动收益类型，产品挂钩标的为黄金。 12月16日，隆基机械（002363.SZ）公告表示，使用闲置自有资金2500万元购买了广发银行"物华添 宝"G款2025年第239期人民币结构性存款（挂钩黄金现货欧式二元看涨）（机构版）产品。 薛洪言指出，挂钩黄金的结构性存款产品，其核心特点是本金安全性与收益联动性的结合。产品通常提 供本金保障或最低收益保证，收益则由保底收益和与金价表现挂钩的浮动收益两部分组成。近期金价高 位波动，使得区间型收益结构更为普遍，即投资者仅在金价于预设区间内波动时才能获得较高收益，若 金价突破区间则仅能获取保底收益。这类产品设有明确的观察期和行权价，投资期限多为数月至一年的 中期，流动性较弱，但由于是商业银行发行且受监管约束，其整体风险等级低于直接的黄金衍生品交 易。 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，挂钩黄金的结构性存款产品将传统的存款安全性，与黄金期 权的波动性相结合，本质上是一种"固定收益+奇异期权"的结构化票据。其最大特征在于收益 ...

潮宏基的黄金报价为每克1410.00元，铂金为932.00元；宝庆银楼的黄金价格相对较低，为1329.00元/克，铂金为368.00元/克，周六福的黄金价格为1395.00 元/克，铂金为902.00元/克，每克1290.00元的金条产品。 周生生的黄金价格略高，为1411.00元/克，铂金与潮宏基持平，为932.00元/克，内地金条价格为1237.00元/克，城隍珠宝店的黄金售价为1396元/克，铂金为 870元/克，星光达珠宝的黄金价格达到1406元/克，铂金为880元/克。 太阳金店的黄金价格为1209.00元/克，铂金为629.00元/克；齐鲁金店的黄金价格进一步走低，为1196.00元/克，铂金为599.00元/克。 近期，黄金价格的涨幅引人注目，今年人民币计价的黄金价格飙升超过60%，市场普遍预测美联储可能会提前降息，日本央行意外加息的消息也使得市场上 的利空因素被提前消化，随着资金逐渐回流至黄金市场寻求稳定，投资者对黄金的兴趣再度升温。 金融机构对黄金的未来走势普遍持乐观态度，摩根士丹利预计到2026年底，金价可能触及每盎司4800美元，摩根大通更是看高一线，认为金价将达到5055美 元。 高盛 ...

早盘黄金自4465位置开始冲高，目前已反弹至4510一带，短线来看早盘低点4465就是日内强支撑，在此 之上都是多头放量的涨势，择低去布局多，不猜测顶点，无限看高，或者可以一百美金一起跳去看，当 然若午间持续横盘不出现太大回撤动作，可以关注次低点4490关口附近，围绕此位继续择低上车看涨不 变。操作参考黄金4490多，防护4480，目标4530。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 黄金，坚定看涨思路不动摇 12月26日，圣诞节休市一天的黄金在今天早盘再次出现强势上涨，并且一举刷新历史高点至4531位置， 黄金价格每天都有一个新高，可见趋势的力量是多大。峻齐提示过大家，黄金保持今年的基本原则，继 续看多头趋势的上涨，不要去猜顶，等待调整做多，如果持续强势横盘那么考虑去积极多，当你恐高的 时候，你就会发现价格在不断的创新高，当你犹豫不决不敢出手时，你却发现错过了上车机会！ 本周黄金走势其实是有规律可循，早间的循环上升，欧盘震荡，美盘先跌 ...

开栏语 2025年，是全球经济在复苏与重构中寻找新平衡的一年，也是中国产业在经历了数年技术积淀、市场激荡与模式探索后，进入深度分化与价值重塑的关键节 点。我们不再仅仅追逐风口，而是更冷静地审视风口之下正在发生的改变：存储芯片"超级周期"搅动市场，国产正凭借成熟的性能、稳定的供应突围； 新能源汽车穿越价格战，驶向全球化的深海；金价暴涨，点燃一场现代淘金热；AI大模型卸下炫技光环，沉入产业毛细血管；短剧现象则掀开了内容消费 的底层革命。 这一年的核心叙事是分化与沉淀，当所有行业都在接受价值的重新丈量，真正的机遇只属于那些穿透周期噪音、构筑内生力量的建设者。我们在此记录这场 静默而深刻的重塑——潮水退去时，留在岸上的才是这个时代真正的重量。 资料图/IC 12月22日下午，工作日的深圳水贝，金价正冲向历史新高，而商场负一层里的人潮也仿佛被这数字点燃，空气里浮动着攒动的人影与金属交错的低语。 当天，现货黄金一度站上4400美元/盎司。两天后，现货黄金突破4500美元/盎司，年内涨幅超过70%。 这似乎并不是今年一年的常态。在柜台后站了整天的老板摇了摇头："顾客看金价，就像盯着股市大盘，涨一点、跌一分都很敏感。"有水贝 ...