黄金市场近期价格表现 - 纽约尾盘现货黄金价格大幅上涨，报5045.70美元/盎司，单日涨幅达2.5% [1] - 现货黄金价格本周累计上涨1.55%，几乎完全收复2月13日00:00跳水行情产生的失地 [1] - COMEX黄金期货价格同步上涨，报5050.50美元/盎司，单日涨幅2.17%，本周累计上涨1.53% [1] 市场关注的投资机会 - 市场关注如何抓住黄金的波段交易机会 [2] - 有投资策略提出结合黄金与股票资产进行配置，以实现“一键搞定”的投资方案 [2]

黄金投资案例回顾 - 一位投资者在2021年以每克388.5元的价格买入2700克黄金，并于2026年以每克1112元的价格卖出，扣除手续费后实现净利润196万元人民币 [1][5] - 该笔投资跨越五年，期间投资者未进行任何操作，完美避开了市场波动带来的焦虑和频繁交易 [8][10] - 案例表明，在2021年疫情持续、国际金价蛰伏时期进行投资，事后看是抓住了“黄金坑”机会 [2][5] 黄金价格表现与市场现状 - 截至2025年1月22日，国内主要银行投资金条价格在每克655.91元至660.60元之间，而周大福、老凤祥等品牌首饰金条价格高达每克732元至786元，首饰金价格显著高于投资金条 [6] - 同期，伦敦国际金价为每盎司2749美元，上海黄金交易所金价为每克643元 [6] - 当前国内首饰金价格正奔向每克1500元，但投资金条的回购价约为每克1115元，两者价差接近400元，凸显了投资金与首饰金的不同属性 [7] - 2026年2月12日，国际金价出现下跌，跌幅近3%，白银跌幅近10% [10] 黄金投资行为与策略分析 - 一位教授自2020年起每年定投100克黄金，部分持仓收益已接近四倍，通过长期坚持积累资产 [7] - 专家指出黄金价格存在周期规律，呈现长期上涨、短期回调特点，上涨时缓慢攀升，下跌时瞬间大幅下跌 [10] - 历史数据显示，2011年至2015年间黄金价格跌幅达44%，在周期高点买入可能需要长时间才能解套 [10] - 专家提醒当前不宜追高，回调风险较高，价格可能回调至每盎司500美元以上 [10] 黄金的资产属性与心理影响 - 实物金条被描述为质朴、有分量、功能直白，核心功能在于保值 [8] - 黄金作为一种资产，在纷扰与不确定性中提供了一种原始的、缄默的确定性 [16] - 成功的投资案例显示，忘记持仓、避免每日查看价格和纠结买卖决策，有时反而能带来更好的结果 [13] - 投资黄金的收益，被视为对投资者在五年前世界混乱、疫情绝望时期仍选择相信并买入坚硬资产这一决定的奖赏 [16]

黄金市场投资者行为与结构变化 - 黄金正从边缘避险资产走向核心配置资产，38.8%的受访者黄金持仓占其个人可投资资产比例超10% [1] - 57.17%的受访者为2025年至今陆续建仓的“新玩家”，其中约四成是在国内金价突破1000元/克后入场 [1][2] - 黄金投资的核心驱动力是抗通胀/保值需求（26.58%）和避险需求（23.05%），两者合计占比49.63% [2] 投资者仓位与交易纪律 - 有9.95%的受访者将半数以上可投资资产押注黄金，显示黄金或已从“避险资产”演变为“风险资产” [3] - 长期持有（超过1年）的受访者占比为44.17%，但“没有策略，看心情”的受访者占比高达14.39%，超过短线交易者（13.65%） [3] - 面对近期波动，42.82%的受访者表示“谨慎乐观，但担心高位风险”，显示多数投资者保持相对理性 [4] 黄金投资与消费属性分化 - 近七成（67.82%）受访者明确表示不会在当前价位购买黄金首饰，主要因金价、品牌溢价和手工费太高 [1][5] - 2025年四季度，国内金饰消费为82吨，同比下降23%，而同期国内金价涨幅达12% [5] - 与之相反，2025年中国投资者累计购入432吨金条金币，同比增长28%，创年度历史新高 [5] 主流投资工具与市场预期 - 黄金ETF/黄金基金以32.5%的得票率成为主流投资工具，纸黄金/积存金（20.07%）和实物黄金（19.01%）紧随其后 [6] - 面对近期“拉锯”走势，26.73%的受访者选择“继续加仓，看好后市”，比例高于选择“部分获利了结”（12.13%）和“大幅减仓/清仓”（8.91%）的合计比例 [7] - 短期内，48.76%的受访者仍坚定看涨金价，构成多头基础 [7] 金价波动原因与未来扰动因素 - 金价大幅回调的原因包括美国科技股大跌导致投资者被迫平仓补充流动性，以及美国1月非农数据超预期降低了美联储降息预期 [8] - 春节假期前，前期获利丰厚的贵金属板块资金流出较多，显示出在宏观不确定性增加背景下，资金离场观望成主流策略 [8] - 未来金价主要扰动源包括美联储主席人选变数、降息预期反复、美元流动性波动、“AI估值泡沫”争议以及地缘政治风险等 [9]

股价波动与交易情况 - 2026年1月7日，皇家黄金股价急速拉升，涨幅达5.01%，报收240.80美元/股，成交量27.8192万股，换手率0.33%，振幅4.18% [1] - 此前在2026年1月5日，该股大幅上涨5.03%，成交额激增58.51% [1] 财务业绩表现 - 根据2025财年三季报（截至2025年9月30日），公司营业收入为6.55亿美元，同比增长26.76% [2] - 同期净利润为3.78亿美元，同比增长67.97% [2] - 最新季度数据显示，每股收益为1.93美元，市盈率约为33.08倍 [2] 机构评级观点 - 截至2026年1月7日，参与评级的13家机构中，85%给予买入建议，8%建议持有，7%建议卖出，评级整体偏向积极 [3] 行业市场动态 - 黄金市场在2026年2月初出现显著波动，例如2月4日伦敦金现货价格重回5000美元/盎司上方 [4] - 皇家黄金所在黄金行业整体涨幅曾达2.91%，部分相关个股活跃度较高 [4]

文章核心观点 - 文章围绕春节期间黄金市场交易安排、投资者持金过节的不同策略以及机构风险管控措施展开，核心在于探讨投资者在春节休市期间及节后应如何应对黄金价格波动，并提供了不同风险偏好下的配置建议 [7][19][24] 春节市场交易安排与机构业务调整 - 上海黄金交易所在2月14日至2月23日休市，而国际贵金属市场照常交易 [6] - 多家银行及黄金公司调整春节期间的业务规则：菜百股份和中国黄金在周六、周日及法定节假日等上金所非交易日暂停办理贵金属回购业务 [14]；工商银行自2月7日起在非上金所交易日对如意金积存业务进行动态限额管理 [14]；建设银行在2月14日至2月23日对建行金实施动态交易限额管理，并暂停实物回购业务 [14]；中国银行春节期间积存金业务遇周末停止，其他日期交易时间部分调整 [15] - 工商银行客服确认春节上金所休市期间无法购买、赎回积存金，且春节期间不办理回购业务 [15]；农业银行存金通业务交易时间与上金所一致，春节期间无法买卖 [15]；建设银行自2月12日至2月23日暂停所有配送类实物贵金属订单配送，并在2月13日24:00至2月24日9:10全面暂停黄金积存交易 [16] - 部分金店在春节期间虽开展回购业务，但因上游提纯厂放假，可能下调回收价格，例如山东某金店老板计划2月25日恢复正常价格 [18] 投资者持金过节的不同策略与案例 - 投资者马女士自2025年2月开始购买积存金，共持有39.03克，首次购买价约676元/克，最近一次补仓价为1081元/克，持金成本为806.74元/克，浮盈约12256元，因其购买价格较低且不着急用钱，选择持金过年 [9] - 投资者闫女士曾以1020元/克购入50克实物金条，以1058元/克购入50克银行积存金，计划长期持有实物金条，并对积存金设定了1200元或1300元/克的止盈目标及低于1058元/克的补仓计划 [10][12] - 投资者李明于1月22日购买5万元黄金股ETF，短期内盈利超1万元，后因价格回撤收益缩水，截至2月11日收益率约为3.45%，盈利1700多元，因担心国际金价处于历史高位可能出现“黑天鹅”事件，对是否持金过节感到纠结 [12] - 投资者王丽自2025年10月开始定投黄金ETF，总投入5000元，截至2月11日持有收益约900元，因其将黄金ETF视为低风险长期投资工具，不在意短期波动，选择继续持有过节 [12] 专家对投资者配置与操作的建议 - 专家瞿瑞指出，普通投资者应将黄金作为资产组合的避险配置，控制仓位在总资产的3%—5%，优先选择银行投资金条、黄金ETF等正规渠道，规避杠杆与追高行为，节前配置总体以落袋为安、严控风险为主 [21] - 瞿瑞不建议短线投机者“持金过节”，因春节休市期间外盘波动可能导致节后国内金价跳空开盘，无法及时止损，且当前金价处于高位可能面临回调压力，节假日部分回购渠道暂停可能错失卖出时机；但长期配置者可适度持有 [21] - 针对不同风险偏好，瞿瑞建议：稳健型投资者配置比例控制在5%—10%，优先选择实物黄金、黄金ETF；进取型投资者比例可适当提升，但节前建议逐步缩减仓位锁定收益；短期闲置资金配置比例不宜超过5%，并选择流动性强的产品 [21] - 专家叶倩宁强调春节前后普通投资者需保持谨慎，尽量不使用杠杆交易，采取减仓或空仓过节策略 [22]；对于选择持现货或积存金过节的投资者，需确保持仓比例在风险可承受范围内，并考虑在节前购买黄金看跌期权为持仓增加“保险”以应对短期价格波动风险 [22] - 对于节后操作，瞿瑞建议：若金价冲高回落或美元走强，当回落幅度达3%—5%时，进取型投资者可选择止盈，止损线设置在买入价下方2%左右；稳健型投资者可选择持有不动，若回落幅度进一步扩大可适度补仓至合理配置比例 [24] - 叶倩宁提醒，“持金过节”的投资者需关注美国重要经济数据对美元及黄金价格的影响，节后及时采取应对操作；使用期权等工具保护的投资者，若节后金价未大跌则需选择合适时机获利平仓离场 [25] 市场背景与风险管控动因 - 近期黄金市场处于历史高位震荡，国际金价在5000美元/盎司附近剧烈波动，现货黄金最高报5100.21美元/盎司，国内上金所Au（T+D）最高报1136.5元/克 [20][21] - 机构调整回购业务被解读为对金价波动的应对及主动风险防控：一方面可规避价格盲区风险，控制回购总量以缓解资金与运营压力；另一方面与监管导向协同，引导市场理性交易 [18]；限制回购规模可减少企业在金价下行时的被动持仓与库存减值风险，同时能在极端行情下引导投资者理性交易，防范“挤兑”，稳定黄金流通体系 [18]

行业背景与投资环境 - 2026年全球经济不确定性依然高企，地缘局势复杂性使得“避险”成为投资主旋律，黄金作为“避险之王”备受关注 [1] 交易平台选择标准 - 平台正规性是黄金交易（特别是伦敦金/银）的第一步，比技术分析更重要 [3] - 判断平台靠谱与否最直接的标准是监管和透明度，在亚洲，香港黄金交易所（HKGX）是极具权威的监管机构 [3] - 选择平台应认准AA类会员资质作为基础门槛 [3] - 业内口碑不错的金盛贵金属作为HKGX的AA类047号会员，提供“交易编码”功能，单笔交易在0.1手以上即可获得，投资者可凭此编码去交易所官网核查，能有效防止对赌盘和黑平台的数据造假 [3] 交易成本控制 - 投资者需关注点差与佣金等隐形成本，这些成本可能侵蚀利润 [4] - 对于高频交易者，每一分钱的成本控制都关乎最终收益 [4] - 应寻找“零佣金”的平台 [5] - 点差是买入价和卖出价的差额，是直接交易成本 [6] - 金盛贵金属推出点差优惠活动——伦敦金每手优惠30美元，伦敦银每手优惠100美元，以此降低投资者进场成本，拉大盈利空间 [6] 交易工具与系统 - 2026年交易环境对速度和稳定性要求极高 [7] - 国际主流交易系统为MT4，但MT5在功能深度上更胜一筹 [7] - 成熟的交易商通常会同时支持MT4和MT5平台以满足不同投资者需求：MT4操作简便，适合大多数人；MT5在数据分析和挂单策略上更强大 [7] - 金盛贵金属同时提供双平台支持，并保证订单高速执行、不卡单，有助于投资者在大行情来临时顺利建仓平仓，避免系统延迟 [7][8] 资金流动性 - 黄金投资的重要优势在于变现快、流动性强 [9] - 现代高效平台的标准应是“小时级”到账，而市面上很多平台取款需要2-3个工作日 [9] - 行业标杆平台（如金盛贵金属）承诺取款2小时到账，这种对资金流动性的极致追求能让投资者灵活调配资金，增强安全感 [9][14] 宏观分析框架 - 2026年黄金投资需重点关注三个宏观指标：实际利率（名义利率减去通胀率）、全球央行购金潮以及地缘政治冲突 [10][11] - 做单要顺势而为：做长线需紧盯美联储的货币政策转向；做短线则关注每日的各种经济数据发布 [12] 风险管理体系 - 在黄金市场，活得久比赚得快更重要 [13] - 需建立科学的止损与风控体系，避免因“扛单”导致爆仓 [13] - 合理的仓位管理要求单笔亏损不超过总资金的5%，并善用平台提供的“止损”功能 [13] - 好的平台会通过合理的强制平仓机制（例如保证金比例低于20%时）来帮助控制风险 [13] - 24小时在线的专业真人客服团队能随时解决突发疑问，是风控体系中不可或缺的人性化保障 [13] 成功投资要素总结 - 2026年要在黄金市场分一杯羹，需要具备以下要素：一个受HKGX监管的合规身份、极低的交易成本、高效的MT4/MT5工具、以及快至2小时的资金回笼速度 [14]

公司股价表现 - 2月13日，中国黄金股价下跌2.35%，报收10.79元/股，成交额6.61亿元，换手率3.61%，总市值181.27亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达6.66% [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，成立于2010年12月16日，于2021年2月5日上市 [1] - 公司是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，是黄金珠宝销售领域的知名中央企业 [1] - 公司主营业务收入构成为：黄金产品占98.83%，品牌使用费占0.67%，管理服务费占0.22%，其他业务占0.15%，K金珠宝类产品占0.13% [1] 主要流通股东动态 - 永赢基金旗下的黄金股ETF（517520）在第三季度新进成为公司十大流通股东，持有966.81万股，占流通股比例为0.58% [2] - 以2月13日股价下跌计算，该ETF当日浮亏约251.37万元，在连续4天股价下跌期间，累计浮亏约744.44万元 [2] 相关基金产品表现 - 黄金股ETF（517520）成立于2023年10月24日，最新规模为125.5亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为25.86%，在同类5569只产品中排名第15；近一年收益率为113.41%，在同类4295只产品中排名第32；成立以来收益率为158.16% [2] - 该基金基金经理为刘庭宇，其累计任职时间为2年185天，现任基金资产总规模为280.48亿元，任职期间最佳基金回报为156.33%，最差基金回报为-0.03% [3]

市场行情概览 - 2月13日农历新年前最后一个交易日，国内黄金市场高位震荡企稳，内外盘联动良好[1] - 国际金价微涨，伦敦金现报4952.76美元/盎司，上涨33.8美元（0.69%），日内波动于4912.8至4996.68美元/盎司之间[3] - 纽约金报4966.7美元/盎司，上涨18.3美元（0.37%），呈现高位震荡态势[3] - 国内金价小幅回调，上海黄金T+D报1101.52元/克，下跌23.53元（2.09%），仍处于13年高位[4] - 沪金主连报1104.02元/克，下跌24.24元（2.15%）[4] - 上金所Au99.99基准价波动于1092.0至1127.0元/克之间[4] - 线下品牌金店足金零售价报1550-1560元/克，报价平稳[5] - 银行投资金条报价为1140-1204元/克[5] 行情驱动因素分析 - 国内金价回调主要系节前获利了结所致，并非趋势反转[4][7] - 全球央行持续的购金潮与去美元化趋势，锁定了金价下行空间[7] - 美联储3月降息预期升温，激活了黄金的避险与投资属性，中期上涨逻辑稳固[3][7] - 历史规律显示，春节前市场震荡，节后上涨概率超过80%，当前高位企稳为后续走势奠定基础[7] 投资与配置建议 - 对于有变现需求的投资者，当前价格高位适合闲置黄金变现，应优先选择透明正规的机构以锁定收益[11] - 对于有长期配置需求的投资者，建议在1120元/克左右分批低吸[11] - 对于有消费需求的投资者，建议节后入手以避开高溢价[11] - 稀有纪念款金饰不建议熔铸处理[11] - 小克重碎金饰建议积攒后统一变现更为划算[11] 行业服务模式 - 行业内存在专业服务机构，其报价透明，直接对接大盘行情，无手续费与折旧费，报价即为到手价[13] - 行业服务趋向专业合规，采用进口设备检测，流程透明，可适配各类黄金品类[13] - 服务效率提升，例如提供免费上门服务，可在30分钟内办结并实现资金秒到账[13] - 服务模式灵活，既可提供直接变现服务，也可代为熔铸黄金板料[13]

文章核心观点 - 黄金基金ETF（518800）是普通投资者参与黄金市场、优化资产组合的优选标的，其长期配置价值在2026年多重利好共振下凸显，短期震荡为布局提供窗口 [1][2][18] 市场核心驱动：黄金长期上行趋势 - **宏观政策支撑**：美联储加息周期落幕，2026年降息预期强烈，6月降息25个基点概率达61%，美元指数承压，实际利率回落，降低黄金持有机会成本，历史显示降息周期黄金往往结构性上涨 [3][4] - **需求端发力**：全球央行持续购金，2025年官方机构增持863吨，截至2026年2月持仓连续多季度攀升，波兰央行计划增持150吨，为金价提供强劲底部支撑；国内居民避险需求也带动黄金ETF增长 [5] - **市场环境催化**：A股震荡、债券收益收窄背景下，黄金与沪深300指数相关性仅0.1左右，是优化组合、对冲风险的核心工具；2026年伦敦金价从4500美元/盎司飙升至5598.75美元/盎司历史峰值，德意志银行目标价6000美元/盎司，摩根大通私人银行上调2026年底目标至6150美元/盎司 [6][7] 产品核心优势：黄金基金ETF（518800）竞争力 - **实物全额背书**：基金100%以实物黄金为支撑，持仓中超95%为上海黄金交易所AU99.99标准实物黄金，每1份ETF份额对应约0.01克实物黄金，跟踪误差长期低于行业平均水平，无风格漂移 [8][9] - **费率成本极低**：年管理费0.5%，年托管费0.1%，合计年费率仅0.6%，远低于黄金主题基金平均1.5%以上费率；以10万元持仓为例，年费仅600元，同类主题基金需1500元以上；二级市场买卖免征印花税 [10] - **交易灵活便捷**：实行T+0回转交易，日内可多次买卖；1手（100份）起投，门槛极低；截至2026年1月，近20日累计成交89亿元，日均成交4.45亿元，买卖价差窄，滑点损耗可控在0.05%以内，折溢价率长期低于0.02% [11] 业绩表现：短期与长期收益 - **短期业绩**：截至2026年2月11日，基金近一月净值增长率达11.85%，近三月达18.43%，1月29日单日净值增长率达14.69%；近期回调中，近7日净值增长率为-1.52% [12][13] - **长期业绩**：基金成立超12年，近3年累计涨幅达58.14%，在全市场14只黄金ETF中排名第5；2023年权益市场波动期间收益达6.5%，回撤仅1.8% [14] 配置策略与适配人群 - **核心配置策略**：分三类策略布局 [14] - **长期战略配置**：建议在资产组合中以5%-10%权重配置，可对冲长期通胀与货币贬值风险，例如在股债组合中加入10%该基金可使最大回撤降低15%-20%，夏普比率提升0.3-0.5 [15] - **周期性战术增配**：在地缘冲突升级、美联储降息窗口开启、“去美元化”加速期三大场景下，可将持仓比例提升至15%-20%以捕捉趋势机会 [15] - **短期交易策略**：利用高流动性与T+0机制，可进行场内外套利（如溢价率超0.1%时操作，2026年1月16日溢价套利空间达0.12%，当日净申购5350.36万元）或网格交易（设置2%-3%价差分批买卖） [16] - **适配人群**：基金风险等级为R3（中风险），适配三类人群：稳健型投资者（作为家庭资产安全垫）、专业机构投资者（作为5%-10%组合底仓对冲系统风险）、新手投资者（低门槛易操作） [17]

金价短期走势 - 金价短期呈现高位震荡 在波动率加速抬升背景下 金价短期或仍将呈现宽幅震荡走势 [1] - 短期企稳后 金价中枢或仍将抬升 [1] 黄金长期驱动因素 - 长期来看 美国债务问题未解 美元信用走弱的主线未现拐点 黄金长期走势难言见顶 [1] - 特朗普上任后 美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰 黄金货币属性加速凸显 [1] - 在货币超发及财政赤字货币化背景下 美元信用体系受到挑战 全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [1] - “美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在 [1] 黄金需求与属性 - 海外宏观不确定性持续 中期黄金避险属性仍处于放大阶段 [1] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化 黄金作为安全资产的需求持续提升 [1] 投资建议 - 持续看好黄金中长期走势 [1] - 投资者可持续关注黄金ETF国泰（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会 [1]