黄金价格调整原因 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展 达成大幅削减加征关税等共识 缓解市场对全球经济衰退担忧 风险资产吸引力回升 黄金避险需求骤降 资金从黄金市场流向股市等风险资产 [2] - 美联储5月议息会议维持利率不变 强调通胀粘性及经济韧性 市场对年内降息预期下调 美元指数一度逼近100关口 对黄金形成压制 [2] - 前期金价累计涨幅大 技术指标进入超买区域 存在获利盘回吐需求 5月12日金价单日跌幅达2.73% 触发多头平仓潮 [2] 黄金长期支撑逻辑 - 全球央行购金趋势持续 2025年一季度全球央行黄金储备增加244吨 连续第16年净购金 中国、印度等新兴市场央行购金行为显著 反映出美元信用体系面临挑战 黄金货币属性被重新定价 [2] - 美国债务上限危机、全球通胀反复、股市波动加剧等隐患仍在 黄金作为"终极避险资产" 在投资组合中10%-15%的配置比例被机构广泛推荐 [2] - 黄金开采成本上升与产量增长乏力形成矛盾 2025年全球回收金供应同比下降1% 中国智能矿山建设提速但海外矿产开发周期较长 供给端难以快速响应需求变化 [2] 未来价格走势预测 - 短期金价可能延续震荡调整 技术面显示可能下探3135-3160美元支撑位 贸易协议利好兑现后市场需消化政策影响 但3000美元关口具备强支撑 深度调整空间有限 [3] - 高盛维持2025年底3700美元目标价 极端情景看至4500美元 瑞银、澳新银行等机构预测年底金价将重回3500美元上方 [3] - 驱动逻辑包括美联储降息周期开启、地缘冲突反复、美元信用持续受损等 [3] 市场博弈本质 - 黄金市场多空博弈本质是短期交易逻辑与长期价值逻辑的角力 当前回调更多是技术性修正而非趋势逆转 [3] - 在美元霸权松动、全球政经格局重构背景下 需重视黄金在资产组合中对冲通胀与风险的价值 [3]