海康威视早盘股价表现分析 - 公司股价在2025年12月19日早盘呈现微幅高开后窄幅震荡的态势 [1] - 开盘价较前一交易日收盘价略有上涨，显示出一定的市场承接意愿 [1] - 盘中股价在触及关键技术位后未能形成有效突破，进入狭窄区间内波动 [1] 市场多空力量博弈格局 - 当前市场多空双方对于后市判断存在明显分歧 [1] - 买方力量尝试上攻，但遭遇上方套牢盘和短线获利盘的双重压力，导致上攻动能不足 [1] - 卖方力量并未形成压倒性优势，股价在回调过程中仍能获得一定支撑 [1] - 整体盘面信息反映出典型的多空博弈格局，市场在等待更明确的信号指引方向 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 27宗采矿许可证有效期已过期，对碳酸锂市场供应实际影响较小，此次公告后碳酸锂价格大幅上涨是因市场对供应收缩预期升温及供给释放预期落空，预计短期碳酸锂高位震荡后将回调，需关注上方11.5万元/吨压力位，同时要注意交易所政策风险、每周库存数据及平仓踩踏风险 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场动态 - 2025年12月17日江特电机公告宜春市自然资源局网站发布拟注销27个采矿权的公示，公司江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿在列，27宗采矿许可证矿种多样且有效期均已过期 [5] - 公告后碳酸锂价格大幅上涨，一是市场对供应收缩预期升温，二是前一日市场传闻视下窝复产遇阻，供给释放预期落空，主力合约收于108620元/吨，涨幅7.61% [6] 市场走势预测 - 因lc2601合约即将进入交割月，多空博弈加剧，当下市场库存及仓单处于偏低位置，预计短期碳酸锂高位震荡后将出现回调，关注上方11.5万元/吨压力位 [6] 风险关注 - 周三收盘后广期所发布市场风险提示，注意若连续大幅上涨，交易所调整保证金、限仓等政策风险 [7] - 关注周四发布的每周库存数据，若去库速度放缓或不及预期，市场情绪将回落 [7] - 警惕获利盘及止损盘集中平仓出现踩踏 [7]

【资讯】QinRex最新数据显示，2025年前三个季度美国进口轮胎累计217,312万条，同比增6.6%。其 中，乘用车胎进口同比增4%至13,108万条；卡客车胎进口同比增8%至4,716万条；航空器用胎同比降 9.3%至20.2万条；摩托车用胎同比增17%至292万条；自行车用胎同比增2%至500万条。 1-9月，美国自中国进口轮胎数量累计1,692万条，同比降12%。其中，乘用车胎同比降37%至75万条； 卡客车胎同比降12%至105万条。 1-9月，美国自泰国进口轮胎数量累计5,628万条，同比增14%。其中，乘用车胎为3,435万条，同比增 10%；卡客车胎为1,240万条，同比增2.2%。 【原料及现货】截至12月16日，杯胶50.92(+0.48)泰铢/千克，胶乳55.50(0)泰铢/千克，海南民营胶水 15000(0)元/吨，青岛保税区泰标1835(0)美元/吨，泰混14450(0)元/吨。 【轮胎开工率及库存】截止到12月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比+1.81个百分 点，同比-8.49个百分点。周内检修企业排产逐步恢复，对产能利用率形成一定带动。中国全钢胎样本 企 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货煤焦早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 产量有所收缩，焦煤小幅反弹 | | 焦炭 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 市场氛围好转，焦炭低位震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛 ...

宏观经济与货币政策 - 美联储如期降息25个基点至3.50%-3.75%，但点阵图显示2025年仅计划降息两次，释放了放慢降息节奏的信号 [3] 贵金属 - 国际现货黄金冲高至4230美元/盎司后回落，收于4198美元/盎司，纽约黄金期货跌0.23% [3] - 黄金市场震荡偏弱，美联储放慢降息节奏信号推动美元指数反弹，压制金价，技术面跌破4200美元支撑，短期预计在4180-4220美元区间波动 [4] - 沪银主力合约收13920元/吨，涨4.06%，创三个月新高 [4] - 白银市场强势上涨，光伏组件企业白银采购量环比增加12%，工业需求增长对冲了美联储鹰派信号影响，叠加现货白银升水期货25元/吨及库存持续下降，价格突破13600元/吨阻力位，上看14200元/吨 [4] 黑色金属产业链 - 焦煤主力合约收1132元/吨，跌1.48%；焦炭收1628元/吨，跌0.19% [6] - 焦煤焦炭市场止跌企稳，需求端冬储启动对冲供应压力，焦炭第三轮提降落地受阻，部分钢厂开始试探性冬储，焦企库存环比下降2.3%，焦煤05-01合约价差收窄至85元/吨，市场看空情绪缓解，短期进入1120-1160元/吨区间震荡 [6][7] - 螺纹钢主力合约收3175元/吨，涨0.47%；热卷收3316元/吨，跌0.34% [7] - 螺纹钢市场震荡偏强，全国247家钢厂冬储意愿调查显示38%钢厂已启动冬储，螺纹钢社会库存环比减少1.2万吨，冬储需求逐步释放改善供需格局，价格重心上移至3150-3200元/吨区间 [7][8] - 铁矿石主力合约收775元/吨，跌1.09% [8] - 铁矿石市场持续压制，供应端澳洲、巴西发运量合计环比增加85万吨，港口库存攀升至1.38亿吨创三个月新高，需求端钢厂采购以按需为主，铁水产量环比持平，价格跌破780元/吨支撑，下看760元/吨整数关口 [8][9] 农产品 - 玉米主力合约报2312元/吨，较前日涨14元（0.61%），盘中最高触及2325元/吨，续创近一年新高 [11] - 玉米市场高位支撑，东北地区优质玉米收购价维持1.15元/斤，中储粮新增20个收购库点，深加工企业开工率提升至68%，优质粮源紧缺格局未改，政策托底力度加大，价格延续强势但涨幅收窄 [11][12] - 淀粉期货同步上涨0.8%至2560元/吨 [12] - 大豆市场持续压制，12月11日美豆进口成本4488元/吨（-18元），巴西4005元/吨（-7元），阿根廷3862元/吨（-15元），巴西12月上半月大豆出口量达168万吨，12月全月到港预计980万吨创年内峰值，叠加国内油厂开机率维持79%高位，豆一主力合约下跌1.32%至4020元/吨 [12][13] - 豆粕受生猪养殖需求疲软拖累同步跌0.95% [13] - 红枣主力合约涨1.82%，报9393元/吨，创近三个月新高 [13] - 红枣市场强势延续，新疆主产区减产幅度确认达12%，现货市场一级灰枣报价10.5元/公斤环比上涨0.3元，现货库存低位仅8.2万吨，市场囤货情绪升温，价格突破前期震荡区间，短期上探9500元/吨 [13] 能源化工 - WTI原油收跌1.07%报58.25美元/桶，布伦特原油收跌0.88%报61.94美元/桶，国内原油主连收444.4元/吨，跌1.25% [15] - 原油市场压制价格，EIA原油库存增加57.4万桶，且美联储释放放慢降息节奏信号，成本端支撑减弱，叠加国内燃油、沥青需求进入季节性淡季，沥青主力合约跌1.12%至2918元/吨，燃油同步跌0.95% [15] - 甲醇主力合约收2092元/吨，跌0.71%，华东现货2100元/吨跌12元 [15] - 甲醇市场震荡下行，国内开工率降至86.5%，港口库存113.5万吨较上周增加1.65万吨，港口库存由降转升叠加需求疲软，市场供需宽松格局加剧，价格跌破2100元/吨支撑位，短期下探2080元/吨 [15] - PVC市场弱势震荡，样本企业产能利用率80.1%环比微降0.12个百分点，上游电石价格跌50元/吨至3650元，下游制品企业订单环比减少5%且高价采购意愿不足，成本端降价削弱上游挺价能力，需求端进入传统淡季，价格区间下移至5700-5900元/吨，下行压力加大 [15][16] 其他工业品 - 多晶硅主力合约收8560元/吨，跌0.35%，现货致密料报价9800元/吨，与期货价差扩大 [17] - 多晶硅市场震荡筑底，广期所多晶硅PS2601合约投机保证金维持13%且单日开仓限制500手，交易规则调整后投机资金大幅离场，价格波动收窄，现货端供需平稳对期货形成一定支撑，工业硅同步震荡整理 [17]

近期，焦煤和焦炭期货价格波动幅度较大，有投资者坦言："双焦交易难度加大，往年的交易逻辑在今年多次失效。" 上周五夜盘收盘，焦煤和焦炭期货主力合约均大幅下跌。 展望后市，陈为昌认为，目前焦煤期货2601合约已跌至1000元/吨附近，主流现货仓单成本在1100元/吨以上，呈明显的升水状态。国内焦煤产量预计维持 低位，而下游在春节前仍存在补库需求，价格继续下跌的空间有限。在铁水产量下降、库存充裕的背景下，焦煤价格反弹高度也将受限。 "在供稳需弱的大格局下，煤焦价格缺乏上行驱动，预计承压运行。12月需关注国内外宏观形势变化。目前煤焦期货主力合约已切换至2605合约，价格尚 未企稳，短期市场多空博弈加剧，操作需谨慎。"冯艳成说。 期货日报记者注意到，自11月以来，焦煤在黑色板块中的表现由前期的偏强转为偏弱，11月跌幅达17%，进入12月仍延续跌势。焦炭期货价格11月累计下 跌11%。 （文章来源：期货日报） 据悉，目前国内焦煤产量仍然不高，最新一周样本矿山原煤产量为190万吨，处于近年同期最低水平；精煤产量为75.4万吨，明显低于去年同期。国内煤 矿在完成年度生产任务后面临指标约束，同时生产仍然受超产核查、安全环保检查 ...

焦煤期货市场近期走势 - 焦煤期货在2025年12月5日（周五）经历显著下跌，价格接近破位边缘，空头主力主动进攻导致跌幅扩大[4] - 焦煤01合约在1050元/吨位置坚守8个交易日后于周五夜盘失守，若再跌破1000元/吨将严重打击多头信心[4] - 焦煤05合约在1130元/吨位置坚守多日后失守，下一个支撑位在1080元/吨附近[4] - 自8月份上涨以来，焦煤走势呈现宽幅震荡格局，市场处于“弱现实 + 强预期”的多空博弈状态，短期偏空、中期震荡偏强[4] 焦煤期货未来路径推演 - 路径一：直接破位，即失守1070元/吨后，伴随持仓与成交量增加，空头主力可能发动一波下跌行情[4] - 路径二：回补1074-1084元/吨缺口后，出现阳线反弹，从小时级别看，大阳线易形成底背离[4] - 空头在重要会议前发动空袭，可能带有偷袭意味，增加了市场博弈的复杂性[4] 焦煤供需基本面分析 - 供给端：年底安监趋严、部分煤矿提前停产，蒙煤因降雪导致通关量季节性下滑，低库存与仓单成本在1050–1100元/吨形成支撑，中期存在钢厂补库预期[5] - 需求端：因钢厂利润下滑导致检修增加，变相降低了对焦煤等原料的需求，12月焦煤走势将主要取决于钢材端表现[6] - 钢材市场：12月预计供需呈紧平衡，钢厂检修增加导致供给实质性减少，华东和华南天气良好支持工地继续施工，若01合约交割量偏少则对市场利多[6] 黑色商品市场表现 - 截至周五夜盘，焦煤05合约本周最高价1193元/吨，收盘价1104元/吨，周跌幅达7.46%，跌幅显著大于其他黑色系品种[7] - 同期，螺纹05合约周跌幅1.60%，热卷05合约周跌幅1.05%，铁矿05合约周跌幅2.37%[7] - 市场观点认为焦煤未来涨幅也可能较猛，但螺纹和热卷因波动较小被视为交易安全性相对更高的选择[7] 宏观与行业数据 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善[8] - 11月新出口订单指数为47.6%，较上月显著上升1.7个百分点，改善原因包括10月底中美会谈后的市场预期以及圣诞订单支撑[8] - 尽管需求端改善，但上游价格改善力度大于下游，导致企业利润仍被压缩，利润修复可能不及预期[8]

市场行情与价格动态 - 12月4日乙二醇现货市场延续低迷，现货商谈价格在3820元/吨附近 [1] - 现货基差为01合约贴水3至2元/吨，12月下期货基差为01合约升水20至18元/吨，1月下期货基差为01合约升水38至40元/吨 [1] - 乙二醇外盘价格震荡走弱，近期船货成交在448-452美元/吨，12月底1月初船货成交在455-457美元/吨，市场买盘参与方包括贸易商及个别供应商 [1] 行业供需与生产状况 - 本周国内乙二醇总产能利用率为62.67%，环比下降1.25个百分点 [1] - 下游用户以刚需补货为主，采购积极性不高，聚酯市场交投冷清 [3] - 供应端预计有所增加，进口相对平稳，总供应预计上升，需求端仅小幅上涨，供需维持稳定 [3] - 近端乙二醇装置重启增多，库存出现小幅累库，港口预到港量增加 [3] 机构后市展望 - 市场以多空博弈趋势为主导，预计乙二醇价格维持震荡偏弱格局 [3] - 短期乙二醇价格或承压运行，需关注港口库存和供应变动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场多空博弈激烈，盘面宽幅震荡，运价无明显波动，主力合约已出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] - 关税问题呈现边际化效应，现货运价走向是核心，目前现货价格小幅下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1483.65点，较上期下跌9.5%；美西航线948.77点，较上期下跌14.4% [3] - 12月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）972.63点，较上期上涨2.77%；欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67%；美西航线881.66点（11月28日数据），较上期下跌7.77% [3] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.13点，较上期上涨9.57点；欧线价格1404USD/TEU，较上期上涨2.71%；美西航线1632USD/FEU，较上期下跌0.79% [3] - 11月28日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.80点，较上期下跌0.1%；欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1%；美西航线841.86点，较上期下跌1.1% [3] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [3] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [4] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [4] 主力合约情况 - 12月3日主力合约2602收盘1540.1，涨幅为0.92%，成交量2.23万手，持仓量3.50万手，较上日减手1354手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间12月2日，伊朗议会议长卡利巴夫表示美国无意与伊朗真正谈判，其“过度野心”是伊朗核问题谈判出现问题的根源，伊朗将抵制强加意愿和单边施压，若美国和以色列再发动侵略，伊朗回应将更强硬、精准和有效 [8]

文章核心观点 - 当前XRP、比特币及纳斯达克市场均处于关键的技术博弈阶段，价格行为正测试重要支撑或显现顶部警示，市场不确定性加大，是选择方向的关键时期 [1][3][7] XRP市场分析 - 本周XRP价格下跌超过6%，触及约2美元的关键支撑位，该位置自去年十二月以来已成为多空力量反复交锋的节点 [1][4] - 周K线在该支撑区域多次出现下影线拉长的形态，显示卖压在该区域逐渐减缓 [1][5] - 若2美元支撑位被有效突破，可能引发投资者集中抛售，导致价格出现更大幅度回落 [1][5] - 若价格企稳于2美元并成功突破自七月以来的下降趋势线（约2.50美元附近），则XRP的中期上涨格局可能重新得到确认 [1][5] 比特币市场分析 - 比特币当前价格约为87,092美元，正徘徊在由2023年起形成的上涨趋势线、100周简单移动均线以及38.2%斐波那契回调位组成的至关重要的支撑组合附近 [2][6] - 一旦价格跌破该支撑区域，短期下行风险显著上升，可能首先回落至今年4月的波段低点约74,500美元，进一步下探可能逼近2021年牛市高点附近的70,000美元水平 [2][6] - 多头若希望延续牛市趋势，需要尽快收复50周SMA上方的关键位置，即约102,252美元，以证明整体多头格局仍在运行 [2][6] - 部分交易者已开始采取谨慎策略，准备应对比特币在明年初可能跌破80,000美元的情况 [2][6] 纳斯达克市场分析 - 纳斯达克月线图出现典型的“吊颈线”形态，该形态特征是小实体位于蜡烛顶部，长下影线至少为实体长度的两倍，几乎没有上影线，往往在高位提示市场可能出现短期回落或上涨动能减弱 [3][7] - 纳斯达克与比特币等科技类资产常呈联动走势，这种技术形态可能预示整体市场上行动力受限 [3][7] - 投资者需要关注接下来的几根月K线，以确认潜在的趋势反转或横盘整理信号 [3][7] 市场综合展望 - XRP和比特币的支撑测试以及纳斯达克可能的顶部警示，使得年底市场的不确定性进一步加大 [3][7] - 原本期待的“圣诞行情”可能不会如期出现，投资者必须保持审慎，重视风险管理和仓位控制 [3][7] - 从更长远角度看，如果主要支撑位得以稳固，市场仍有可能在2026年初寻找新的上行机会；反之，如果支撑失守，则市场或将进入阶段性回调 [3][7] - 当前阶段是市场选择方向的关键时期，短线波动可能加剧，但中长期仍需以技术面和资金面信号为指导 [3][7]