航运通道动态 - 三艘阿曼船籍的船只（两艘超级油轮和一艘LNG船）取道霍尔木兹海峡南侧水道向东行驶，偏离了近期多数船只使用的、由伊朗控制的北线航道 [1] - 其中一艘LNG船若成功通过，将是伊朗战争以来首艘驶出波斯湾的液化天然气船 [1] - 三艘船均在伦敦时间上午9:30左右停止发送自动位置信号，当时正接近阿曼穆桑达姆半岛，由于区域信号干扰严重，是否完成穿越尚不确定 [2] 原油流动与市场影响 - 据估计，4月2日当天约有400万桶原油流出了霍尔木兹海峡，这是第三次海湾战争开战首日以来的最大单日流出量 [2] - 但该流出量仅为战前任何一天正常流出量2000万桶的一个“零头” [2] - 两艘油轮各载约200万桶原油，一艘目的地为缅甸皎漂港，另一艘装载阿布扎比原油且目的地未披露 [2] - 伊朗研究对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费的消息传出后，布伦特原油期货涨幅从盘前约8.5%一度收窄至约4.1% [8] 地缘政治与航道控制 - 霍尔木兹海峡自冲突爆发以来基本处于封锁状态，伊朗此前仅允许少数与“友好国家”相关的船只通过北线 [5] - 伊朗正与阿曼起草一份协议，旨在对霍尔木兹海峡的通航实施共同监测与协调 [6] - 阿联酋表示愿参与任何确保霍尔木兹海峡航行安全的相关措施 [6] - 伊朗外交部副部长表示，伊朗正研究对通过海峡的船只征收通行费，传闻称拟对每艘过境船只收取最高200万美元的费用 [7] 现货与期货市场背离 - 高盛分析指出，当前能源市场存在显著的“现货-期货背离”：期货市场定价停火预期，而现货市场定价供应稀缺 [9] - 全球商业原油库存净损失估计达每日1140万桶，霍尔木兹海峡日均流量较正常水平下降95%（4日移动平均） [10] - 冲突爆发以来，全球可见原油库存已累计下降1.3亿桶，消耗了2025年全年库存增量的30% [10] - 现货基准Dated Brent一度触及141.37美元/桶，为2008年以来最高水平，而期货端布伦特原油则下跌约2美元/桶 [10] - 专业实物市场客户认为当前期货价格相对于实际供应中断规模而言定价偏低 [10] 整体局势发展 - 尽管出现船只尝试通航等缓和迹象，但整体局势仍在持续升级 [11] - 特朗普宣称将在未来两到三周内“极其猛烈地打击伊朗”，并未提及停火 [12] - 伊朗最高桥梁——连接德黑兰与卡拉季的贝伊克公路桥——遭到摧毁 [12] - Dated Brent在特朗普讲话后再度冲高至141.37美元/桶 [12]