真实世界资产通证化 - 通证经济向实体经济延伸的三大核心支柱包括现实世界资产通证化、通证化支付结算与安全可信环境 [1] - 全球RWA市场规模已达240亿美元，但近90%集中在私募信贷和美国国债等金融资产领域，存在结构性失衡 [2] - 通证化更大的价值在于服务实体产业融资需求，特别是解决中小企业融资难、融资贵问题 [2] - 产业资产通证化面临资产状态验证难、法律权属捆绑企业信用、价值量化缺乏标准化模型等多重挑战 [2] - 蚂蚁数科在香港项目中通过“两链一桥”架构，将境内9000多个充电桩数据合规上链，成功实现1亿元跨境融资 [3] - 产业资产通证化的核心价值在于“信任穿透”，融资决策可基于资产本身表现而非主体信用，为万亿规模“沉睡资产”注入流动性 [3] 通证支付生态架构 - 通证支付生态形成央行数字货币、存款通证和稳定币三层架构，稳定币总市值截至2025年7月末达2666亿美元 [4] - 2019年6月至2025年6月稳定币总流通市值年复合增长率达103%，但应用仍主要局限于加密资产交易场景 [4] - 批发型央行数字货币聚焦机构间结算，存款通证代表商业银行数字化转型，稳定币在零售支付领域展现活力 [4] - 摩根大通的JPM Coin已实现每日10亿美元交易量，兼具区块链效率与银行信用双重优势 [4] - 当前三层架构各自为政形成生态隔离，导致资金在不同系统间流转效率低下，无法形成统一的价值流通网络 [5] - 破局关键在于构建三层互联的支付网络，需打通支付与投融资场景、建立市场化兑换网络、开发标准化跨链协议 [6] 数字信任机制与技术挑战 - 通证经济从虚拟走向现实的瓶颈在于信任机制，目前对链下中心化第三方机构的依赖度较高 [7] - 资产可信层面存在“链上—链下”脱钩风险，若资产状态无法实时验证，通证将成为无锚的数字符号 [7] - 身份可信面临效率与合规的平衡难题，现有KYC流程要求用户重复验证身份，既浪费资源又泄露隐私 [8] - 链上交易具有匿名性、跨境性和不可逆性特征，传统风控手段难以有效识别欺诈、洗钱等行为 [8] - 未来解决方案将转向技术驱动的链上原生信任，通过数字身份、零知识证明、智能合约嵌入监管规则实现自动风控 [8] - 真正的挑战在于生态协同，需要产业企业、金融机构、监管机构和科技公司多方协作，任何一方的缺位都可能导致系统性断裂 [9]