核心观点 - 通证经济正从虚拟世界试验场转向服务实体经济 回归价值本源[1] - 行业致力于构建真实世界通证经济生态 以通证作为新型价值载体实现高效价值流通与协作[1] - 现实世界资产通证化（RWA）和通证化支付结算构成生态发展两大支柱[1] - 通证化真正价值蓝海在于服务实体融资需求 从投资驱动转向融资驱动是必然趋势[1] 现实世界资产通证化（RWA） - RWA已成为加密市场中增长第二快的类别 绝大部分由私募信贷和美国国债占据[1] - 产业资产落地案例相对有限 通证化对实体产业是"雪中送炭"[1] - 成功规模化的资产需满足状态可验证 权属可编程 价值可量化三大条件[1] - 新能源资产通证化实践为行业提供参考路径 低流动性资产可通过链上流转对接多元资金[3] 通证化支付结算 - 通证化支付结算网络是通证经济的"血液循环系统" 高效支撑价值流通[3] - 央行数字货币 商业银行通证化等新型支付工具有望协同发展[3] - 新型支付工具将重塑跨机构和跨境结算体系[3] 可信技术机制 - 安全可信环境是通证经济的核心保障 需从资产真实 身份合规 交易安全三大层面构建[4] - 全球监管框架完善为通证化带来法律信任与制度基础[4] - 机构需将安全治理深度融入通证化战略以建立可持续生态[4] 生态共建要求 - 监管机构需提供清晰可预期的法律框架[5] - 科技公司需推动行业标准与解决方案创新[5] - 金融机构需发挥桥梁作用连接通证经济与传统金融体系[5] - 各方协同共建才能安全有效赋能实体经济[5]

真实世界资产通证化 - 通证经济向实体经济延伸的三大核心支柱包括现实世界资产通证化、通证化支付结算与安全可信环境 [1] - 全球RWA市场规模已达240亿美元，但近90%集中在私募信贷和美国国债等金融资产领域，存在结构性失衡 [2] - 通证化更大的价值在于服务实体产业融资需求，特别是解决中小企业融资难、融资贵问题 [2] - 产业资产通证化面临资产状态验证难、法律权属捆绑企业信用、价值量化缺乏标准化模型等多重挑战 [2] - 蚂蚁数科在香港项目中通过“两链一桥”架构，将境内9000多个充电桩数据合规上链，成功实现1亿元跨境融资 [3] - 产业资产通证化的核心价值在于“信任穿透”，融资决策可基于资产本身表现而非主体信用，为万亿规模“沉睡资产”注入流动性 [3] 通证支付生态架构 - 通证支付生态形成央行数字货币、存款通证和稳定币三层架构，稳定币总市值截至2025年7月末达2666亿美元 [4] - 2019年6月至2025年6月稳定币总流通市值年复合增长率达103%，但应用仍主要局限于加密资产交易场景 [4] - 批发型央行数字货币聚焦机构间结算，存款通证代表商业银行数字化转型，稳定币在零售支付领域展现活力 [4] - 摩根大通的JPM Coin已实现每日10亿美元交易量，兼具区块链效率与银行信用双重优势 [4] - 当前三层架构各自为政形成生态隔离，导致资金在不同系统间流转效率低下，无法形成统一的价值流通网络 [5] - 破局关键在于构建三层互联的支付网络，需打通支付与投融资场景、建立市场化兑换网络、开发标准化跨链协议 [6] 数字信任机制与技术挑战 - 通证经济从虚拟走向现实的瓶颈在于信任机制，目前对链下中心化第三方机构的依赖度较高 [7] - 资产可信层面存在“链上—链下”脱钩风险，若资产状态无法实时验证，通证将成为无锚的数字符号 [7] - 身份可信面临效率与合规的平衡难题，现有KYC流程要求用户重复验证身份，既浪费资源又泄露隐私 [8] - 链上交易具有匿名性、跨境性和不可逆性特征，传统风控手段难以有效识别欺诈、洗钱等行为 [8] - 未来解决方案将转向技术驱动的链上原生信任，通过数字身份、零知识证明、智能合约嵌入监管规则实现自动风控 [8] - 真正的挑战在于生态协同，需要产业企业、金融机构、监管机构和科技公司多方协作，任何一方的缺位都可能导致系统性断裂 [9]