文 ｜ 刘笑天 刘方 杨洋 赵文荣 王子雄 资产配置难度不断提升背景下，需求侧的稳健收益目标驱动叠加供给侧的丰富底层工具储备，国内 多资产ETF有望迎来发展契机。从海外经验来看，多资产ETF经历了从"分散化"到"策略化"再 到"另类化"三个阶段，整体规模占比较低，但近年来增速有所提升。展望来看，预计国内多资产 ETF发展不同阶段也将有不同侧重，初期阶段以挂钩业绩表现稳健、配置模型清晰易懂的配置指数 为主，发展阶段以依托较复杂配置模型、迎合特定场景化需求的配置指数为主，成熟阶段以涵盖类 型丰富的多资产、多策略配置指数为主。 ▍ 多资产ETF有望迎来发展契机。 需求侧，无风险收益中枢下行叠加高波动环境，投资者迫切需要一站式、低费率的多资产配置工 具；供给侧，多资产配置指数布局较为完备，国内ETF种类不断丰富，规模也迎来高速增长。因 此，在资产轮动速度加快、资产配置难度日益增加的背景下，挂钩配置指数的多资产ETF有望迎 来发展契机。 ▍ 海外多资产ETF发展历程：从"分散化"到"策略化"再到"另类化"。 美国多资产ETF市场的发展最为成熟，但在整体ETF市场中占比仍较低，截至2 0 2 5年1月，美国 多资产ETF ...