多资产ETF发展契机 - 资产配置难度提升背景下，需求侧稳健收益目标驱动叠加供给侧丰富底层工具储备，国内多资产ETF有望迎来发展契机 [1] - 需求侧无风险收益中枢下行叠加高波动环境，投资者迫切需要一站式、低费率多资产配置工具 [2] - 供给侧多资产配置指数布局完备，国内ETF种类丰富且规模高速增长 [2] 海外多资产ETF发展经验 - 美国多资产ETF市场最成熟，截至2025年1月产品数量158只，规模合计397亿美元 [3] - 市场集中度较高，管理规模前三机构为BlackRock、Pacer和Tidal，当前产品以配置型为主 [3] - 海外发展经历从"分散化"到"策略化"再到"另类化"三个阶段 [1] 国内配置指数发展现状 - 中证指数有限公司共发布79只配置指数，其中风格配置类22只，波动率控制类19只，股票择时类8只，目标日期型6只，其他类型4只，第三方指数20只 [4] - 风格配置类指数中以红利配置指数居多，有18只 [4] 代表性指数分析：红利股债配置类 - 底层资产选取股息率较高股票和票面利率较高信用债，配置模型聚焦风险配置，部分结合股息率变化战术调整 [5] - 历史业绩表现稳健，以中证红利股债RP指数为例，自2017年6月30日至2025年2月21日，年化收益5.08%，年化夏普6.07 [5] 代表性指数分析：目标日期类 - 底层资产涵盖A股、债券、现金、QDII股票四大类，配置模型在均值方差框架下基于时变VaR约束动态求解配置比例 [6][7] - 历史业绩表现稳健，以中证目标2055指数为例，自2005年12月30日至2025年2月21日，年化收益10.06%，年化夏普0.65 [7] 国内多资产ETF发展展望 - 预计发展将经历三阶段：初期阶段挂钩业绩稳健、模型清晰易懂配置指数，发展阶段依托复杂模型迎合特定场景化需求，成熟阶段涵盖类型丰富多资产多策略配置指数 [1][8]