项目核心模式 - 特朗普集团宣布于2025年11月19日在马尔代夫开建特朗普马尔代夫国际酒店，并将该项目与区块链技术结合，允许投资者通过购买代币提前锁定客房权益 [1] - 项目本质是将实体酒店房间通过区块链技术进行数字化并拆分，例如一间客房可被分割成十万个小份额进行销售，极大降低了高端酒店的投资门槛 [1][3] - 具体操作分为三步：将实体酒店房间资产上链分割、利用区块链技术确保交易透明可查、通过代币在二级市场交易提升资产流动性 [4][6][7] 技术应用与优势 - 区块链技术用于记录权益和交易，所有交易记录公开可查，增强了透明度和防篡改性，例如在酒店未动工时即可完成认筹和交易 [6] - 该模式显著提升资产流动性，代币可在二级市场交易，投资者可灵活配置不同地区酒店资产，例如今天买三亚酒店代币明天换马尔代夫代币 [7] - 投资门槛大幅降低，以前需上亿资金才能参与高端酒店投资，现在仅需几万元即可获得万分之一权益并分享租金收益 [3][4] 国内市场现状 - 国内对不动产RWA持谨慎态度，政策尚未放开，不允许将房产拆分成代币销售，但海南、深圳等试点地区尝试将区块链用于不动产确权和存证等非核心领域 [8] - 部分本土高端民宿尝试类似模式但采取变通方式，例如推出“共建权益卡”仅提供使用权而非所有权，以避免触碰法律红线 [10] - 公众对“代币”概念存在认知混淆，常与加密货币投机关联，需要时间普及RWA与实体资产挂钩的本质区别 [10] 国内落地挑战 - 法律层面存在障碍，中国不动产登记制度遵循“一物一权”原则，数字代币的法律地位在《民法典》中未明确，权益纠纷缺乏司法依据 [11] - 技术成熟度不足，智能合约存在安全风险，各平台技术标准不统一且与传统酒店管理系统整合难度大、成本高 [13] - 公众信任度低，担心项目演变为“新P2P”骗局，需第三方审计和定期运营数据披露以建立信任 [14] 行业转型驱动 - 酒店行业过去十年依赖重资产、高杠杆模式扩张，抗风险能力弱，疫情等突发事件易导致现金流断裂，行业亟需向轻资产转型 [15] - RWA模式帮助酒店提前回款，减轻开业前融资压力，同时通过让用户持有代币参与决策提升黏性，并通过数据反哺运营优化 [15] - RWA并非万能，项目成功核心取决于酒店自身盈利能力、位置、管理水平和客源稳定性，而非概念包装 [16]