证券研究报告 | 2026年06月11日 低利率环境的持续深化，传统金融机构普遍面临资产收益率下行与负债成本 刚性的双重挤压。参与科技创新企业的股权投资，成为银行、保险及券商等 机构优化资产配置、提升长期回报的战略选择。在这一背景下，股权投资不 仅是应对"资产荒"的被动选择，更是主动对接国家创新驱动发展战略、分 享经济结构转型红利的关键举措，旨在通过构建多层次资本市场，引导资金 从"重资产"抵押转向"轻资产"价值发现，对金融机构而言，传统票息、 股息逐步让位于 IRR、退出倍数等评价体系。 券商层面，股权投资已形成"投行+投资"的双平台模式。通过设立另类投 资子公司和私募股权投资基金子公司，券商分别以自有资金参与科创板跟投 和撬动外部资本。这一模式借助科创板保荐跟投机制，将券商利益与企业长 期价值深度绑定，倒逼其提升产业判断力，从而在上市前融资、IPO 和后续 并购等全生命周期中获取资本增值与承销费用的综合收益。 乘科创之势，破资产之局 优于大市 低利率环境下金融机构股权投资策略研究 保险层面，险资凭借长久期、来源稳定的负债特性，天然适配科创企业的长 周期培育需求，成为"耐心资本"的代表。保险机构主要通过直接 ...