存款利率下调与资金流动变化 - 5月末人民币存款余额达316.96万亿元，同比增长8.1%，当月新增存款2.2万亿元，同比多增5000亿元 [2] - 非银存款单月增加1.19万亿元，创近十年同期新高，今年以来累计增加14.73万亿元，同比多增12.34万亿元 [2][3] - 存款利率进入"1字头"时代，居民和企业加速将资金转向货币基金、现金管理类理财等更高收益领域 [1][2] 银行理财规模增长 - 5月银行理财规模环比增长3400亿元至31.6万亿元，主要受存款降息背景下"存款搬家"效应推动 [2][4] - 信用债市场良好表现提升理财产品吸引力，底层资产收益稳健使得净值表现稳定，性价比优势显现 [4] 存款结构分化 - 住户存款增加4700亿元，同比多增500亿元；非金融企业存款减少4176亿元，同比少减3824亿元；财政存款增加8800亿元，同比多增1167亿元 [6] - 4月人民币存款减少4400亿元，住户存款减少13900亿元，非金融企业存款减少13297亿元，5月数据逆转与季节性因素及经济活力改善相关 [6] 货币供应量变化 - 5月末M2余额同比增长7.9%，较上月回落0.1个百分点；M1余额同比增长2.3%，较上月回升0.8个百分点，剪刀差缩小 [6][7] - M1增速回升与经济政策提振、企业活期存款需求提升相关，但绝对量仍偏弱，可能受化债、活期存款转向理财及房地产波动影响 [7][8] 存贷款增长差异分析 - 5月人民币贷款增加6200亿元，同比少增3300亿元，信贷增速7.1%，环比回落0.1个百分点 [9] - 存贷款差异反映金融资产多元化及直接融资占比提升，2021年以来存款、贷款平均增速分别为9%、9.6%，长期看仍匹配 [10] - 银行负债端资产渠道多元化（如债券、同业存单）及隐性债务置换导致贷款占比下降，债券融资占比上升 [11]