报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂盈利率低位，电炉开工率和铁水产量上升，本周螺纹产量回升但钢厂仍有减产预期，表需环比增加但仍处低位，每日成交增加，终端房地产仍疲弱，库存维持去化；热卷产量下降，同比低位，需求回落处于低位，库存延续下降仍处高位，社会库存下降；旺季需求恢复不及预期，成本端双焦价格回落，短期震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 - 供给方面，螺纹钢当周产量174.07万吨，较上周增加2.47万吨，热卷当周产量286.66万吨，较上周下降3.89万吨 [4] - 需求方面，上周螺纹表观需求为189.61万吨，较上周增加4.16万吨，热轧表观需求289.44万吨，较上周下降3.01万吨 [4] - 库存方面，钢材库存去库，螺纹钢总库存635.57万吨，较上周减少15.54万吨，社会库存476.27万吨，较上周减少13.03万吨，钢厂库存159.3万吨，较上周减少2.51万吨；热轧总库存429.42万吨，较上周减少2.78万吨，社会库存362.15万吨，较上周减少3.65万吨，钢厂库存67.27万吨，较上周增加0.87万吨 [4] - 基差方面，截至9月18日，螺纹主力合约基差144元/吨，较上周增加32元/吨，热轧主力合约基差20元/吨，较上周增加15元/吨 [4] - 总结方面，钢厂盈利率7.70%，环比持平；铁水产量237.63万吨，环比增加1.34万吨，高炉开工率82.32%，环比下降0.8%，高炉产能利用率89.23%，环比上升0.5%；电炉开工率69.39%，环比上升2.92%，电炉产能利用率56.85%，环比上升2.68% [4] 现货价格 - 截至9月18日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3313元/吨，环比上周下降15元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3321元/吨，环比上周下降23元/吨 [9] 原料情况 - 成本端支撑减弱，本周准一级冶金焦价格为1920元/吨，环比变动-60元/吨；主焦煤（吕梁）价格为2544元/吨，环比变动-31元/吨；61.5%PB粉（青岛港）价格为684元/吨，环比变动0元/吨 [14][15] 其他开工率及产量情况 - 截至9月18日，钢厂盈利率7.79%，环比持平，处于年内低位 [24] - 截至9月18日，唐山高炉开工率95.03%，环比上升0.78% [29] - 截至9月18日，螺纹钢产量环比增加2.47万吨，长流程产量环比增加1.27万吨，短流程产量增加1.2万吨；热卷产量环比减少3.01万吨 [34][35] 需求及成交情况 - 截至9月18日，螺纹周均成交量为9.49万吨，建筑用钢每日成交量增加；热卷周均成交量为4.25万吨，热卷每日成交量下降，冷轧产量86.11万吨，环比减少0.22万吨 [43][47] 库存情况 - 截至9月18日，唐山钢坯库存70.45万吨，环比增加2.9万吨；主要钢材品种库存1146.02万吨，环比减少16.38万吨 [51] 出口情况 - 根据海关总署数据，7月钢材出口1012.05万吨，环比下降1.93%；7月热卷出口145.45万吨，环比下降 [66] 下游行业情况 - 汽车产销下降，7月汽车产量为257.34万辆，环比减少18.67万辆；汽车销量258.44万辆，环比减少22.59万辆；7月新能源汽车产量157.6万辆，环比减少2.2万辆；新能源汽车销量156.1万辆，环比减少8.2万辆；乘用车产量224.58万辆，环比减少12.7万辆 [69][71] - 房地产数据偏弱，1 - 7月，全国房地产开发投资同比下滑19.2%，降幅扩大1.2个百分点；房屋新开工面积累计26700.19万平方米，同比下降24%；房屋竣工面积19195.35万平方米，同比下降23.2%；新建商品房销售面积45020.81万平方米，同比下降11.8%；新建商品房销售额同比下降13.1%；1 - 7月开发企业资金到位额累计4.57万亿元，同比下降20.3% [73][75]