报告行业投资评级 - 螺纹钢走势评级为震荡 [1] - 热卷走势评级为震荡 [1] - 策略建议为螺纹/热卷轻仓逢低做多 [5] 报告核心观点 - 钢材二次探底 期待十月表现 [1] - 螺纹钢基本面展望中性 成本支撑中性 预计维持震荡 [4] - 热卷基本面展望中性 成本支撑中性 预计维持震荡 关注热卷节后需求能否改善 [4] - “金九”预期落空 “银十”前景未明 [4] 分模块内容总结 资讯部分 - 中欧贸易投资磋商机制第二次例会发布联合声明 [1] 盘面数据部分 - 螺纹钢上海现货当期价格3250元/吨 日环比上涨10元/吨 涨幅0.3% 期货主力当期收盘价3080元/吨 日环比无变动 涨幅0.0% 基差当期170元/吨 日环比扩大10元/吨 [2] - 热轧卷板上海现货当期价格3280元/吨 日环比上涨20元/吨 涨幅0.6% 期货主力当期收盘价3255元/吨 日环比无变动 涨幅0.0% 基差当期25元/吨 日环比扩大20元/吨 [2] 供需数据部分 - 螺纹钢当期产量170.3万吨 周环比减少2.0万吨 降幅1.1% 当期消费139.6万吨 周环比减少58.6万吨 降幅29.6% 当期库存596.8万吨 周环比增加30.7万吨 增幅5.4% [3] - 热轧卷板当期产量292.1万吨 周环比增加5.0万吨 增幅1.8% 当期消费266.8万吨 周环比减少13.6万吨 降幅4.8% 当期库存456.5万吨 周环比增加25.3万吨 增幅5.9% [3] 品种分析部分 - 螺纹钢相关背景为近期房地产投资跌幅继续扩大 基建投资增速放缓 政策有望强化资本支出 [4] - 螺纹钢钢厂盈利率6.93% 钢坯亏损严重 建材产线检修增加 日均铁水产量234万吨 建材库存压力不大 双节正常累库 [4] - 铁矿石破位下跌 双焦触底反弹 螺纹钢成本支撑中性 [4] - 热卷相关背景为二季度GDP走弱形势下 政治局会议指出加大逆周期调节力度 推进“两重”“两新”工作 有望改善市场预期和加速需求好转 [4] - 热卷供需矛盾一般 消费未见起色 库存压力显著 [4] - 铁矿石破位下跌 双焦触底反弹 热卷成本支撑中性 [4] - 当前卷螺差为175 [4]