报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热轧卷板表需环比向好，价格呈宽幅震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601 昨日收盘价 3068 元/吨，涨 18 元，涨幅 0.59%，成交 822987 手，持仓 1977511 手，持仓变动 -18322 手；HC2601 昨日收盘价 3247 元/吨，涨 26 元，涨幅 0.81%，成交 423300 手，持仓 1501176 手，持仓变动 -8822 手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3210 元/吨、涨 10 元，杭州 3260 元/吨、涨 20 元，北京 3100 元/吨、持平，广州 3260 元/吨、涨 20 元；热轧卷板上海 3280 元/吨、涨 10 元，杭州 3320 元/吨、涨 10 元，天津 3200 元/吨、涨 10 元，广州 3250 元/吨、涨 20 元；唐山钢坯 2940 元/吨、涨 10 元 [2] - 价差方面，基差（RB2601）142 元/吨、降 11 元，基差（HC2601）33 元/吨、降 18 元；RB2601 - RB2605 为 -52 元/吨、升 5 元，HC2601 - HC2605 为 12 元/吨、降 5 元；HC2601 - RB2601 为 179 元/吨、升 7 元，HC2605 - RB2605 为 139 元/吨、升 7 元；现货卷螺差 -26 元/吨、持平 [2] 宏观及行业新闻 - 10 月 23 日钢联周度数据显示，产量上螺纹增 5.91 万吨、热卷增 0.62 万吨，五大品种合计增 8.37 万吨；总库存上螺纹降 18.94 万吨、热卷降 4.27 万吨，五大品种合计降 27.41 万吨；表需上螺纹 6.26 万吨、热卷增 11.18 万吨，合计增 17.32 万吨 [3] - 2025 年 9 月，全国生产粗钢 7349 万吨、同比降 4.6%，日产 244.97 万吨/日、环比降 1.8%；生产生铁 6605 万吨、同比降 2.4%，日产 220.17 万吨/日、环比降 2.2%；生产钢材 12421 万吨、同比增 5.1%，日产 414.03 万吨/日、环比增 4.5%；1 - 9 月，全国累计生产粗钢 7.46 亿吨，同比降 2.9%，累计日产 273.35 万吨；生产生铁 6.46 亿吨、同比降 1.1%，累计日产 236.58 万吨；生产钢材 11.04 亿吨、同比增 5.4%，累计日产 404.34 万吨 [3][4] - 2025 年 10 月上旬，重点企业钢材库存量 1588 万吨，环比上一旬增 121 万吨、增长 8.2%；比年初增 351 万吨、增长 28.4%；比上月同旬增 6 万吨、增长 0.6%；比去年同旬增 115 万吨、增长 7.8%，比前年同旬减 48 万吨、下降 2.9% [4] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]