报告行业投资评级 - 震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 周二HC2605合约增仓下行 热卷终端需求回落 产量维持相对高位 库存去化受阻 后续关注宏观因素对钢价影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3252元/吨 环比下降39元；持仓量1108414手 环比增加29738手 [2] - HC合约前20名净持仓1124手 环比增加31023手；HC1 - 5合约价差6元/吨 环比增加7元 [2] - HC上期所仓单日报141632吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差173元/吨 环比增加5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3300元/吨、3270元/吨、3200元/吨 环比分别下降10元、40元、20元；武汉价格3310元/吨 环比无变化 [2] - HC主力合约基差48元/吨 环比增加29元；杭州热卷 - 螺纹钢价差20元/吨 环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨 环比下降7元；河北准一级冶金焦1710元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2950元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量15296.34万吨 环比增加90.27万吨；样本焦化厂焦炭库存44.45万吨 环比下降0.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量625.25万吨 环比下降0.28万吨；河北钢坯库存量113.25万吨 环比下降1.51万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.14% 环比下降0.93%；247家钢厂高炉产能利用率87.06% 环比下降0.90% [2] - 样本钢厂热卷产量314.31万吨 环比下降4.70万吨；样本钢厂热卷产能利用率80.29% 环比下降1.20% [2] - 样本钢厂热卷厂库79.92万吨 环比增加1.90万吨；33城热卷社会库存320.43万吨 环比下降2.45万吨 [2] - 国内粗钢产量7200万吨 环比下降149万吨；钢材净出口量948.40万吨 环比增加20.40万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量335.87万辆 环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆 环比增加9.57万辆 [2] - 空调1420.40万台 环比下降389.08万台；家用电冰箱878.80万台 环比下降133.96万台 [2] - 家用洗衣机1103.50万台 环比下降74.99万台 [2] 行业消息 - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨 较上月增加19.8万吨 环比增长2.0%；1 - 11月累计进口钢材554.1万吨 同比下降10.5%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨 同比增长6.7%；11月进口钢材49.6万吨 较上月减少0.7万吨 环比下降1.4% [2] - 11月全国乘用车市场零售224.4万辆 同比下降8.5%；11月新能源乘用车国内零售销量达132.1万辆 同比增长4.2% [2]