报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套继续持有；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤均宽幅震荡；动力煤港口走强，市场预期存分歧；原木成本抬升，价格高位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价807.5元/吨，跌3.5元/吨，跌幅0.43%，持仓446,896手，减少8,625手；进口矿中卡粉、PB、金布巴价格均跌3元/吨，超特价格持平；国产矿邯邢、莱芜价格持平；基差（I2605，对超特）涨3.5元/吨，基差（I2605，对金布巴）涨0.3元/吨；I2605 - I2609价差跌0.5元/吨，I2609 - I2701价差跌1.5元/吨 [4] - 近端美伊冲突升级、能源成本抬升及更多BHP铁矿可能被限制采购，驱动近端铁矿石合约价格反弹，远期影响较小；2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加6.95万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,135元/吨，跌16元/吨，跌幅0.51%，成交648,797手，持仓1,449,246手，减少65,665手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,302元/吨，跌12元/吨，跌幅0.36%，成交287,920手，持仓1,143,177手，减少28,781手；螺纹钢上海、杭州、北京价格下跌，广州持平；热轧卷板上海、杭州、天津、广州价格部分下跌；唐山钢坯价格持平；基差（RB2605）跌15元/吨，基差（HC2605）跌2元/吨；RB2605 - RB2610价差跌3元/吨，HC2605 - HC2610价差跌4元/吨，HC2605 - RB2605价差跌3元/吨，HC2610 - RB2610价差跌2元/吨，现货卷螺差涨11元/吨 [8] - 3月19日钢联周度数据显示，螺纹产量增加8.03万吨，热卷产量增加4.95万吨，五大品种合计增加18.85万吨；总库存方面，螺纹减少4.76万吨，热卷减少10.3万吨，五大品种合计减少28.66万吨；表需方面，螺纹增加31.28万吨，热卷增加15.5万吨，合计增加70.4万吨；2026年2月房地产开发投资同比下降11.1%，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，全国固定资产投资同比增长1.8%；2月进口钢材环比减少9.0万吨、降幅19.6%，进口铁矿石环比减少1474.7万吨、降幅13.1%，出口钢材环比增加8.3万吨、增幅1.1%；2月全国居民消费价格同比上涨1.3%，工业生产者出厂价格同比下降0.9%；中共中央政治局会议指出要实施积极宏观政策；上海五部门联合印发房地产政策通知；2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比增加301万吨，增长19.9% [9][10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2605收盘价5824元/吨，较前一交易日涨28元；硅铁2607收盘价5936元/吨，较前一交易日涨16元；锰硅2605收盘价6188元/吨，较前一交易日涨50元；锰硅2607收盘价6222元/吨，较前一交易日涨46元；现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格5550元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5920元/吨，跌30元/吨，锰矿Mn44块价格45.0元/吨度，涨0.5元/吨度，兰炭小料神木价格695元/吨；硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 274元/吨，跌28元/吨，锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 302元/吨，跌80元/吨；近远月价差硅铁2605 - 2607为 - 112元/吨，涨12元/吨，锰硅2605 - 2607为 - 34元/吨，涨4元/吨；跨品种价差锰硅2605 - 硅铁2605为364元/吨，涨22元/吨，锰硅2607 - 硅铁2607为286元/吨，涨30元/吨 [12] - 3月19日硅铁72、75及硅锰6517不同地区有不同报价；河钢敲定3月75B硅铁采购价为5950元/吨，较2月涨190元/吨，量1155吨，较2月减少995吨；河北代表钢厂硅锰招标询盘上调50元/吨至6150元/吨，但未最终定标；金盛兰3月17日硅铁定价；江苏某大型钢厂敲定硅锰采购价为6180元/吨现金，量3000吨；江苏沙钢敲定75B硅铁采购价为5970元/吨现金，量600吨；浙江某钢厂敲定硅锰采购价为6096元/吨承兑，量1000吨；福建三明钢铁敲定75B硅铁采购价为6128元/吨半现金，较上一轮涨248元/吨，量1000吨；云南曲靖呈钢敲定72硅铁采购价为5980元/吨现金，量400吨；甘肃新玉通复产2台33000kva硅铁炉；澳洲西北部面临17级超强台风，预计影响当地采矿及装运活动，锰矿生产受影响情况和发运延误时间待评估 [12][14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1159.5元/吨，涨3元，涨幅0.3%，成交843214手，持仓391594手，减少3214手；焦炭J2605昨日收盘价1721元/吨，持平，成交16356手，持仓31250手，减少1278手；焦煤中临汾低硫王焦价格涨20元/吨，吕梁低硫主焦、吕梁瘦主焦煤、吕梁中疏肥煤价格持平，金泉蒙5精煤自提价涨30元/吨，蒙5唐山精煤价格跌4元/吨；焦炭中河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级干熄价格指数、焦炭港口仓单价格持平；基差JM2605山西跌3元/吨，蒙5跌7元/吨，河北准一干炮焦涨0.5元/吨；基差J2605山西准一到厂涨0.5元/吨，日照港准一平仓价格指数涨0.5元/吨；JM2605 - JM2609价差跌8.5元/吨，J2605 - J2609价差跌2元/吨 [15] - 3月19日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数部分上涨；3月19日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计13.26万吨，流拍率0%，较昨日下降10%，平均溢价87.1元/吨，成交活跃度高，成交价格重心上移，涨幅在13 - 155元/吨左右，个别资源微幅下跌3元/吨 [15] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 产地价格山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800均上涨；港口价格秦港山西产Q5500、Q5000、Q4500均上涨；海外价格印尼FOB Q3800、澳大利亚FOB Q5500持平；3月长协价格港口Q5500、山西Q5500、陕西Q5500、蒙西Q5500均上涨 [21] - 3月19日港口动力煤市场走势偏强，询盘增多，成交集中在低卡煤种，价格涨幅明显，中高卡煤种需求一般，成交价格小幅抬升，上游煤矿价格涨幅较大，到货成本提升，部分贸易商惜售，但港口库存有累积趋势，市场预期存在分歧；2026年1 - 2月份全国原煤产量76289万吨，同比略降0.3%，日均产量环比减少117万吨，同比减少4万吨 [22] - 趋势强度为1 [22] 原木 - 2605合约收盘价814.5元/吨，日涨跌幅1.1%，周涨跌幅2.8%，成交量5735手，日涨跌幅10.6%，周涨跌幅58%，持仓量11076手，日涨跌幅0.5%，周涨跌幅35%；2607合约收盘价816.5元/吨，日涨跌幅0.7%，周涨跌幅2%，成交量294手，日涨跌幅12.2%，周涨跌幅93%，持仓量1572手，日涨跌幅5.4%，周涨跌幅28%；2609合约收盘价822.5元/吨，日涨跌幅0.6%，周涨跌幅2%，成交量36手，日涨跌幅 - 42.9%，周涨跌幅 - 76%，持仓量1185手，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅2%；现货 - 2605价差 - 44.5元/吨，日涨跌幅23.6%，周涨跌幅98%；现货 - 2607价差 - 46.5元/吨，日涨跌幅13.4%，周涨跌幅66%；2605 - 2607价差 - 2元/吨，日涨跌幅 - 60.0%，周涨跌幅 - 64%；2605 - 2609价差 - 8元/吨，日涨跌幅 - 33.3%，周涨跌幅 - 48%；2607 - 2609价差 - 6元/吨，日涨跌幅 - 14.3%，周涨跌幅 - 40%；部分现货价格持平，部分有小幅度涨跌 [23] - 2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；上海五部门联合印发房地产政策通知 [25] - 趋势强度为0 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计仍有一定压力，需保持谨慎[7][8] - 股指预计市场波动加大，建议暂且空仓观望[10] - 贵金属市场波动加大，建议保持观望[13][14] - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与[15][16][17] - 铁合金短期价格快速反弹后可考虑关注多头冲高离场机会[24] - 原油主力合约暂时观望[27] - 聚烯烃暂时观望[29] - 合成橡胶预计偏强震荡[30][32] - 天然橡胶预计宽幅震荡[33][35] - PVC预计偏强震荡，但上方空间受高库存制约[36][37] - 尿素预计震荡偏弱，下行空间有限[38][39] - PX短期价格或震荡运行，或有回调风险，考虑谨慎操作[40] - PTA考虑谨慎操作，注意控制风险，关注美伊冲突进展与原油价格变化[41] - 乙二醇短期走势强于聚酯其他品种，但需谨慎对待，关注地缘局势进展等[42] - 短纤关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况[43][44][45] - 瓶片考虑谨慎参与，注意控制风险，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化[46] - 纯碱预计后续盘面震荡调整为主[47][48] - 玻璃预计后续盘面情绪仍有反复[49] - 烧碱关注海外装置动态、出口订单落地情况、国内库存变化及装置检修进度[51][52] - 纸浆港口库存去库对浆价形成一定支撑，市场情绪有望趋于稳定[53][54] - 碳酸锂下方支撑仍强，但短期内波动或加大，关注相关事件后续走向[55] - 铜预计偏弱运行[56][57][58] - 铝预计阶段性回调[59][60] - 锌预计承压回落[61][62] - 铅预计承压调整[63][64] - 锡价格下方有支撑，但短期内大宗商品价格波动或加剧，注意控制风险[65][66] - 镍关注印尼相关政策以及宏观事件扰动[67] - 豆油、豆粕阶段性油粕波动增加，中东冲突走向不确定，观望为宜[68][69] - 棕榈油或可考虑多单减仓持有或离场[70][71] - 菜粕、菜油暂时观望[72][73] - 棉花预计中长期棉价偏强运行[74][75][76] - 白糖中长期糖价底部有所抬升[77][78] - 苹果市场维持稳中偏强运行，后续关注产区去库速率和产地天气情况[79] - 生猪考虑空单持有[80][81] - 鸡蛋可考虑远月空单轻仓持有[82] - 玉米可关注虚值看跌期权机会，玉米淀粉或跟随玉米行情[83][84][85] - 原木盘面相对高位震荡，关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况[86][87] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 前一交易日主力合约跌6.37%至142600元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，非洲资源民族主义升级冲击市场情绪，国内江西复产时间不确定，矿端或紧平衡，碳酸锂周度产量下滑；消费端淡季不淡，储能和动力电池需求改善，社会库存去化，价格下方有支撑，但短期内波动或加大，需关注相关事件后续走向[55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于94920元/吨，跌幅0.91%，地缘冲突推升能源价格与通胀预期，美联储维持利率不变且提及加息可能性，全球贸易链不稳定加剧悲观情绪；基本面矿端紧张，3月国内电解铜产量或创新高，社会库存处历史同期高位，短期供应压力大，但下游订单增长，企业逢低采购意愿强给予价格支撑，上周社会库存下降7100吨，地缘冲突发酵或抑制需求，LME库存累增，铜价偏弱运行[56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于23930元/吨，跌幅2.53%，氧化铝主力合约收于3008元/吨，跌幅2.21%，国内氧化铝新投产能释放，供应压力大，几内亚讨论控制矿石供应量，中东地缘冲突强化成本支撑，卡塔尔铝厂减产、巴林铝厂控产，霍尔木兹海峡航运风险威胁供应稳定；国内铝锭和铝棒社库累增，但下游加工企业复工，终端板块支撑消费回归，上周铝锭社会库存增加4万吨，铝棒社会库存下降1.2万吨，对全球经济担忧使获利盘止盈，铝价阶段性回调，成本端给予氧化铝支撑[59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于22860元/吨，跌幅0.26%，国产矿和国产锭环比增长，进口矿补充原料库存，海外供应有扰动；需求端企业复工复产，“金三银四”旺季预期下开工率有望回升，但地缘冲突影响出口订单，消费恢复力度待验证，国内精炼锌社库累增，上周增加1.75万吨，宏观情绪主导盘面，基本面无有利驱动，锌价承压回落[61][62] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16435元/吨，跌幅0.72%，原生铅企业开工率回升，再生铅复工进度缓且难盈利，铅蓄电池企业全面复工，但地缘风险不利出口订单恢复，上周电解铅社会库存增加8900吨，美元走强压制有色板块，原生铅社库累增，再生铅纳入交割体系，期货盘面承压调整[63][64] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌2.31%报345820元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，刚果金军事冲突使矿端生产有担忧，佤邦预计后续产出增加，国内加工费修复，精炼锡产量企稳，印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局缓和；需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，光伏退税临近提振需求，供需偏紧使显性库存去化，价格下方有支撑，但海外局势不确定性大，大宗商品价格波动或加剧，需注意风险[65][66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨0.95%报134050元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，全球最大镍矿产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期发酵，成本中枢抬升，印尼政策风险增加，镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山、菲律宾进入雨季影响生产开采，矿价有支撑；下游不锈钢进入淡季，终端地产消费疲软，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，上方压力大，精炼镍现货交投弱，库存国内大致持稳但处高位，一级镍仍过剩，后续关注印尼政策及宏观事件扰动[67] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.33%至3042元/吨，豆油主连收涨0.12%至8616元/吨，巴西大豆收获近6成，出口竞争大，高油价带来支撑；3月13日当周主要油厂大豆压榨量197万吨，上周样本油厂豆粕库存62万吨、豆油库存108万吨均环比下降；2026年1 - 2月餐饮收入同比增4.80%，食用油消费回暖；25年年末生猪存栏同比增长0.52%，2月全国蛋鸡存栏量同比增长5.28%；国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，短期供应或趋紧，美豆进口可能增加，巴西大豆丰产，中期供应偏宽松，阶段性油粕波动增加，中东冲突不确定高，观望为宜[68][69] 棕榈油 - 马棕收盘上涨逾1%，受大连食用油上涨提振，长假期前获利了结限制涨幅；2026年3月1 - 15日出口量环比分别增长43.5%和56.89%；中国2月进口量26万吨，同比增加168.9%，1 - 2月累计进口量52万吨，同比增加142.4%，库存处于近7年同期中高水平；2026年1 - 2月全国餐饮收入同比增长4.8%，现货价格有涨，或可考虑多单减仓持有或离场[70][71] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高，油菜籽和其它植物油涨幅落后原油；2026年3月1日起对原产于加拿大的油菜籽额外征收5.9%反倾销税，2026年3月1日至12月31日取消对进口加拿大菜粕的100%关税；12月菜籽、菜油、菜粕进口量有变化；压榨厂菜籽、菜粕去库，菜油累库，库存处于不同同期水平，现货价格有涨，暂时观望[72][73] 棉花 - 上一日国内郑棉小幅下跌，受发放滑准税配额影响，隔夜外盘棉花下跌1.2%，部分资金获利了结，原油价格中枢抬升对棉价中长期有支撑；2026年1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%，1 - 2月棉纱进口量同比增加40.2%；2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量增加，发放时间提前；全球2025/26年度棉花产量和期末库存预估有调整；2026/27年度全球棉花总产预期减少，消费量、出口量预期增加，期末库存减少；全国总产778万吨，2月底商业库存同比减少3万吨，工业库存96万吨，预期2026年全国棉花意向种植面积同比减幅1.7%；新年度全球减产去库，中长期棉价有支撑，国内累库不及预期，未来植棉面积预期调减，供给偏紧，下游消费有韧性，替代品价格走强支撑棉价，但近期发放配额缓解短期压力，预计中长期棉价偏强运行[74][75][76] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅反弹，跟随外盘，隔夜外盘原糖上涨4%，因油价反弹，预计下方支撑较强；2026年1 - 2月我国累计进口食糖52万吨，同比增加44万吨；本季食糖总产量达2617.5万公吨，上一季同期为2371.5万公吨；2025/26年榨季广西全区累计产糖量同比减少，累计销糖量同比减少，工业库存同比增加，预估本年度广西糖产量增加；国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨利好糖价，国内增产预期强，进口量高，工业库存增加，供给充足，原油价格上涨改变巴西新榨季制糖比，中长期糖价底部抬升[77][78] 苹果 - 上一日苹果期货大幅上涨，进入清明节备货期；截至2026年3月11日全国主产区苹果冷库库存量环比上周减少27.82万吨；2025年全国苹果产量同比减少6.01%，新季苹果产量较上一产季减少且果径偏小；随着清明备货高峰到来，销区需求释放，去库加快，低库存与备货需求驱动下，苹果市场稳中偏强运行，后续关注产区去库速率和4月中上旬产地天气情况[79] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌2.18%至10335元/吨，生猪全国均价下跌，北方价格下跌，需求端消费变化有限，二育进场支撑有限，供给增量，价格大面积跌破10块，南方多地价格下跌，整体供给宽松，行情或偏弱；2025年12月能繁母猪存栏量同比降低但降幅不及预期，年内目标与当前差距大，3月规模场计划出栏量环比约25%，进度不佳；全国出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，二育支撑不足，多地猪粮比价跌破5:1启动收储，但收储力度无法承托供给，考虑空单持有[80][81] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌0.85%至3367元/500kg，主产区和主销区鸡蛋均价持平，鸡蛋单斤成本同比上涨，养殖利润同比偏低；2月全国在产蛋鸡存栏量环比增加，同比增长，存栏量处近10年最高水平，3月蛋鸡存栏量或窄幅波动，同比或处近10年最高水平；3月鸡蛋供应或维持偏高水平，延淘换羽动作增多影响远月供应改善前景，可考虑远月空单轻仓持有[82] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨0.04%至2384元/吨，玉米淀粉主力合约收平至2719元/吨，北港和南港玉米、山东玉米淀粉价格持平，北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格偏强，南美玉米种植顺利，高油价带来支撑，隔夜美玉米主连收涨1.40%；北港库存环比增加，周集港量低位回升，广东港口库存下降；25年年末生猪存栏同比增加，25年12月能繁母猪存栏量同比下滑，上周深加工消费量小幅回升，玉米淀粉产量、库存有变化，山东地区玉米淀粉加工利润维持低位，下游需求略有回暖，饲企玉米库存小幅回落，2月全国蛋鸡存栏量同比增长；国内玉米产需基本平衡，主产区新季玉米成本或下修，种植利润优于去年，小麦玉米价差跌入替代阈值，小麦替代效应或增强，25年北方主产区玉米丰产，待售量高，近期东北地区气候转暖，短期售粮或加快，大幅冲高可关注虚值看跌期权机会，玉米淀粉需求环比回暖，但供应充裕，库存偏高，跟随玉米行情为主[83][84][85] 原木 - 上一个交易日主力2605收盘于814.5元/吨，涨幅0.74%；上周新西兰12港原木离港发运量环比增加，直发中国量有变化，近四周离港发运量较上月同期增加，直发中国量也增加；下游需求好转，3月9 - 15日中国7省13港针叶原木日均出库量较上周增加；终端消费分化，1 - 2月家具类零售总额同比增长，建筑及装潢材料类零售额同比下降；进出口呈现“内需疲软，外需旺盛”格局，2月进口同比下降，出口同比增长；外盘、海运费上涨叠加税收政策调整，成本压力升级，前期盘面至相对高位，部分套保商入场，“供应压力渐增、需求恢复缓慢、成本高位支撑”背景下博弈加剧，盘面相对高位震荡，后续关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况[86][87]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 各央行基准利率维持不变，高度关注油价飙升带来的通胀风险。日本、欧洲、英国央行均维持基准利率不变，且对通胀风险发出警告[7]。 - 铝、金银、LPG等板块受多种因素影响，投资机会与风险并存。铝受宏观冲击和海外供应担忧影响，金银短期回落但宏观格局未变，LPG供应端扰动致内外盘上扬但期现逻辑分化[8][10][11]。 - 多个期货品种呈现不同走势和趋势强度，如铁矿石近强远弱，螺纹钢和热轧卷板市场情绪偏弱宽幅震荡等[57][60]。 根据相关目录分别总结 各央行动态 - 日本央行维持基准利率0.75%不变，连续第二次会议政策不动，首次将中东冲突与油价飙升列为核心风险[7]。 - 欧洲央行维持存款利率2%不变，连续第六次议息会议利率不动，行长拉加德警告伊朗冲突的通胀后果[7]。 - 英国央行货币政策委员会维持基准利率3.75%不变，表示随时应对通胀上升风险[7]。 所长主推板块 铝 - 宏观负面冲击抵消海外供应担忧，盘面定价克制，海外现货升水与单边价格对比鲜明，需关注中东供应及宏观利空缓和情况[8][9]。 金银 - 近日贵金属加速下跌，呈现风险资产特点，多金银比头寸起到有效对冲，后续白银以空头思路对待，黄金考虑择机抄底或回避[10]。 LPG - 供应端极端扰动致内外盘共振上扬，短期偏强但期现逻辑分化，需警惕高基差下的仓单抛压与回调风险[11][12]。 各品种分析 黄金和白银 - 黄金和白银价格下跌，成交量和持仓量有变化，ETF持仓有增减，价差和汇率也有相应变动，地缘政治冲突爆发和跌落震荡平台分别是黄金和白银的现状[18]。 铜 - 国内库存减少限制价格回落，价格有涨跌，成交量和持仓量有变动，现货价差有变化，宏观和产业有相关新闻[21]。 锌 - 基本面有支撑价格企稳，价格、成交量、持仓量、升贴水等数据有变动，新闻涉及欧洲央行政策和美联储政策预期转变[24][25]。 铅 - 库存减少限制价格回落，价格、成交量、持仓量等数据有变动，新闻涉及伊朗局势和中美经贸等[27][28]。 锡 - 下探后部分收复，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及白宫、特朗普等相关表态[31][33]。 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 市场恐慌大幅震荡，氧化铝成本支撑，铸造铝合金跟随电解铝，各品种价格、成交量、持仓量等数据有变动，综合快讯涉及美国对伊朗石油政策等[34][35]。 铂和钯 - 板块承压明显，维持悲观观点，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及美联储加息押注等[36][39]。 镍和不锈钢 - 镍受宏观风险偏好施压但矿端矛盾限制下方弹性，不锈钢基本面与宏观施压但现实成本支撑，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及印尼镍矿政策等[40]。 碳酸锂 - 受消息面利空影响，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及奇瑞固态电池和乘用车市场数据[50][52]。 工业硅和多晶硅 - 工业硅关注下方空间，多晶硅现货价格下跌回落，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及光伏组件框采招标[54]。 铁矿石 - 近强远弱，5 - 9正套继续持有，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及美伊冲突和政府工作报告等[57][58]。 螺纹钢和热轧卷板 - 市场情绪偏弱宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及钢联周度数据和房地产等数据[60][63]。 硅铁和锰硅 - 硅铁板块情绪共振宽幅震荡，锰硅短期或受天气影响澳矿出口宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及硅铁和锰硅采购价等[65][67]。 焦炭和焦煤 - 宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及煤炭指数和竞拍情况[68]。 动力煤 - 港口走强，市场预期存分歧，价格有变动，宏观及行业新闻涉及港口市场走势和原煤产量[74][75]。 原木 - 成本抬升价格高位震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及政府工作报告和房地产政策[76][78]。 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA短期震荡市，MEG供应偏紧中期趋势偏强，价格、成交量、持仓量等数据有变动，各品种有相应的基本面情况和趋势强度[80][83]。 橡胶 - 震荡偏弱，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及山东轮胎样本企业库存情况[85][87]。 合成橡胶 - 高位宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及顺丁橡胶库存和价格走势[88][90]。 LLDPE和PP - LLDPE裂解供应收缩成本传导不畅，PP供应受限出口向好期现无风险窗口打开，价格、成交量、持仓量等数据有变动，有现货消息和市场状况分析[92][93]。 烧碱 - 盘面宽幅震荡，有期货价格、现货价格和基差数据，有现货消息和市场状况分析[96][98]。 纸浆 - 宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及纸浆价格和需求情况[103][106]。 玻璃 - 原片价格平稳，有期货价格、价差和现货价格数据，有现货消息[108]。 甲醇 - 偏强震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，有现货消息和市场状况分析[112][115]。 尿素 - 宽幅震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，行业新闻涉及尿素企业库存和价格走势[118][120]。 苯乙烯 - 偏强震荡，价格、利润等数据有变动，现货消息涉及纯苯和苯乙烯市场情况[121][122]。 纯碱 - 现货市场变化不大，有期货价格、价差和现货价格数据，现货消息显示市场趋稳震荡[126]。 LPG和丙烯 - LPG供应极端收缩PG强势运行，丙烯成本端地缘扰动供应存减量预期，价格、成交量、持仓量等数据有变动，有市场资讯和检修计划[129][134]。 PVC - 宽幅震荡，有期货价格、现货价格和基差数据，现货消息涉及社会库存和市场状况分析[136]。 燃料油和低硫燃料油 - 燃料油跟随原油下跌价格短期仍处高位，低硫燃料油强势暂缓外盘现货高低硫价差维持上行，价格、成交量、持仓量等数据有变动[138]。 集运指数（欧线） - 宽幅震荡，关注地缘情绪扰动，有期货价格、成交量、持仓量等数据，宏观新闻涉及中东局势，有供给、需求和运费端情况分析[140][147]。 短纤和瓶片 - 短纤和瓶片高位波动，价格、成交量、持仓量等数据有变动，有现货消息[150][151]。 胶版印刷纸 - 观望为主，有现货市场价格、成本利润、期货价格和基差数据，行业新闻涉及山东和广东市场情况[153][156]。 纯苯 - 偏强震荡，价格、库存等数据有变动，新闻涉及纯苯港口库存和市场成交情况[157][159]。 棕榈油和豆油 - 棕榈油高位易有恐慌防范回调风险，豆油豆系驱动有限关注中美磋商进程，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及棕榈油出口和产量等情况[163][166]。 豆粕和豆一 - 隔夜美豆微涨连粕或反弹震荡，产区现货跟随期价调整盘面或震荡，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及CBOT大豆和巴西大豆产量等情况[169][171]。 玉米 - 震荡运行，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及玉米价格情况[173][174]。 白糖 - 原糖加力震荡偏强，有价格、价差等数据，宏观及行业新闻涉及白糖产量和进口等情况[175][177]。 棉花 - 关注外部市场波动，价格、成交量、持仓量等数据有变动，宏观及行业新闻涉及棉花现货、纺企和ICE美棉情况[179][181]。 鸡蛋 - 弱势震荡，有期货价格、价差、现货价格等数据[184]。 生猪 - 现货再度转弱降重驱动将至，有价格、成交量、持仓量、价差等数据[188]。 花生 - 关注宏观影响，有现货价格、期货价格、成交量、持仓量等数据，现货市场聚焦各地区花生价格情况[191][192]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.51%，量仓收缩，供需双增下基本面变化，库存拐点已现但需求改善受限，钢价上行驱动不强，原料强势带来成本支撑，预计区间震荡，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡，日跌幅 0.36%，量仓收缩，需求韧性使供需格局好转，原料支撑价格低位回升，但供应回升、需求有隐忧，高库存走势谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价高位震荡，日跌幅 0.55%，量增仓缩，前期利多支撑矿价高位，供稳需弱基本面弱稳且估值偏高，上行驱动不强，后续高位震荡，关注钢材表现 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 沈阳优化调整 5 项住房公积金贷款和提取政策，包括提高最高贷款额度、扩大“商转公”范围等 [7] - 2 月新能源汽车产销分别完成 69.4 万辆和 76.5 万辆，同比分别下降 21.8%和 14.2%，1 - 2 月产销分别完成 173.5 万辆和 171 万辆，同比分别下降 8.8%和 6.9% [8] - 2026 年 1 - 2 月中国粗钢产量 16033.5 万吨，同比下降 3.6%，河北产量 3427.05 万吨排第一，江苏 2009.01 万吨排第二，山东 1106.20 万吨排第三 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为 3210、3190、3334 元，较前一日分别降 20、10、9 元；热卷上海、天津、全国均价分别为 3280、3220、3313 元，较前一日分别降 10、持平、降 4 元；唐山钢坯 2980 元，张家港重废 2200 元，均持平；卷螺价差 70 元，较前一日增 10 元，螺废价差 1010 元，较前一日降 20 元 [10] - PB 粉（山东港口）785 元，较前一日降 3 元；唐山铁精粉 772 元，持平；澳洲海运费 12.63 美元，较前一日降 0.7 美元，巴西海运费 29.70 美元，较前一日增 0.01 美元；SGX 掉期（当月）106.30 美元，较前一日降 0.8 美元；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）108.50 美元，较前一日降 1.5 美元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3135 元，跌 0.51%，成交量 648797 手，较前一日减 211703 手，持仓量 1449246 手，较前一日减 65665 手 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3302 元，跌 0.36%，成交量 287920 手，较前一日减 70431 手，持仓量 1143177 手，较前一日减 28781 手 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价 807.5 元，跌 0.55%，成交量 193106 手，较前一日增 3905 手，持仓量 446896 手，较前一日减 8625 手 [14] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量）、铁矿石库存（全国 45 港、247 家钢厂、国内矿山铁精粉库存）、钢厂生产情况（247 家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，全国 94 家独立电炉钢厂开工率和盈利情况）相关图表 [16][25][33] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，周产量环比增 8.03 万吨，库存去化但高于去年同期，需求季节性好转但高频成交弱，需求增量受限，预计区间震荡，关注需求表现 [41] - 热轧卷板供需回升，产量周环比增 4.95 万吨且有增量，库存高，需求韧性好但有隐忧，价格低位回升，高库存走势谨慎，关注需求表现 [42] - 铁矿石供需格局变化不大，需求因两会环保限产回落后续将恢复但改善受限，供应稳中有升，矿价高位震荡，关注钢材表现 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套持有；螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤宽幅震荡；硅铁、锰硅因能源市场博弈加剧，高位震荡；动力煤产地探涨，港口跌幅趋缓；原木成本抬升，价格上扬 [2] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 基本面：I2605昨日收盘价816.5元/吨，涨7.5元/吨，涨幅0.93%；进口矿和部分国产矿价格上涨，基差和部分价差有变动 [4] - 宏观及行业新闻：近端美伊冲突等因素驱动近期合约价格反弹，远期影响小；2026年政府工作报告有GDP增速调整和政策性金融工具规模变化；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降 [4][5] - 趋势强度：趋势强度为1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 基本面：RB2605昨日收盘价3148元/吨，涨13元/吨，涨幅0.41%；HC2605昨日收盘价3313元/吨，涨19元/吨，涨幅0.58%；现货价格部分有涨跌，基差和价差有变动 [7] - 宏观及行业新闻：2026年2月房地产、工业增加值、固定资产投资等数据公布；3月12日钢联周度数据显示产量、库存、表需变化；2月钢材、铁矿石进出口数据公布；2月CPI、PPI数据公布；相关部门政策发布，重点企业钢材库存有变化 [8][9] - 趋势强度：螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 基本面：硅铁2605收盘价5928元，硅铁2607收盘价6040元；锰硅2605收盘价6240元，锰硅2607收盘价6270元；现货和价差数据有展示 [12][13] - 宏观及行业新闻：3月17日硅铁、硅锰不同规格产品报价；福建三明钢铁、云南曲靖呈钢敲定硅铁采购价和量 [12][14] - 趋势强度：硅铁和锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 基本面：JM2605昨日收盘价1176元/吨，跌5元/吨，跌幅0.4%；J2605昨日收盘价1732元/吨，跌14元/吨，跌幅0.8%；现货价格部分有涨跌，基差和价差有变动 [15] - 宏观及行业新闻：3月17日CCI冶金煤指数变化；3月17日炼焦煤线上竞拍情况 [15] - 趋势强度：焦炭和焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 基本面：产地、港口、海外价格及3月长协价格有展示，部分环比、同比有变化 [18] - 宏观及行业新闻：3月17日北方港口动力煤市场情况；2026年1 - 2月全国原煤产量数据 [19] - 趋势强度：基于北港动力煤现货价格，趋势强度为 - 1 [19] 原木 - 基本面：各合约收盘价、成交量、持仓量及日涨跌幅、周涨跌幅有展示；现货和价差数据及涨跌幅情况有展示；原木和木方现货市场不同规格产品价格及涨跌幅有展示 [20] - 宏观及行业新闻：2026年政府工作报告情况；上海5部门发布房地产政策通知 [22] - 趋势强度：趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各商品的走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响，铜因库存增加价格受压等，投资者可据此关注潜在投资机会与风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受地缘政治冲突爆发影响，白银需关注流动性收缩，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [2][7] - 铂持续关注当前点位支撑情况，钯ETF持仓较大幅流出，铂和钯趋势强度均为0 [25] 有色金属 - 铜库存增加施压价格，趋势强度为0 [10] - 锌现实面逆风，趋势强度为 -1 [13] - 铅海外库存减少支撑价格，趋势强度为0 [16] - 锡区间震荡，趋势强度为0 [19] - 铝、铸造铝合金区间震荡，氧化铝有几内亚限产信号，铝和铝合金趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1 [23] - 镍冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方；不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑，镍和不锈钢趋势强度均为0 [30] 能源化工 - 碳酸锂震荡格局，关注市场情绪，趋势强度为0 [38] - 工业硅弱势震荡格局，多晶硅仓单部分注销，工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [43] - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套持有，趋势强度为1 [47] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0 [50] - 硅铁、锰硅能源市场博弈加剧，高位震荡，趋势强度均为0 [55] - 焦炭、焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0 [59] - 动力煤产地探涨，港口跌幅趋缓，趋势强度为 -1 [62] - 原木成本抬升，价格上扬，趋势强度为0 [64] - 对二甲苯、PTA、MEG单边震荡偏强，趋势强度均为1 [68] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度为 -1 [75] - 合成橡胶高位宽幅震荡，趋势强度为0 [78] - LLDPE裂解供应收缩，下游高价抵触；PP多种原料供应受限，出口继续偏好，趋势强度均为1 [82] - 烧碱期货升水幅度较大，盘面宽幅震荡，趋势强度为0 [87] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度为 -1 [91] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [97] - 甲醇偏强运行，趋势强度为1 [100] - 尿素宽幅震荡，基本面对价格有支撑，趋势强度为0 [106] - 苯乙烯偏强震荡，趋势强度为1 [109] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为1 [112] - 丙烯成本端地缘扰动，供应存减量预期；LPG地缘不确定性较高，趋势强度均为1 [117] - PVC短期回调整理，趋势强度为0 [125] - 燃料油窄幅调整，价格短期仍处高位，趋势强度为0；低硫燃料油夜盘上涨，外盘现货高低硫价差回弹，趋势强度为1 [129] 农产品 - 棕榈油炒作题材频发，短期偏强基因仍在，趋势强度为1；豆油豆系驱动有限，关注中美磋商进程，趋势强度为0 [151] - 豆粕市场情绪修复，连粕或震荡；豆一产区现货稳定，盘面或震荡，趋势强度均为0 [157] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [161] - 白糖原糖加力，震荡偏强，趋势强度为1 [165] - 棉花阶段性外强内弱，趋势强度为1 [169] - 鸡蛋区间震荡，趋势强度为0 [176] - 生猪去库降重将启动，持续时间或超预期，趋势强度为 -2 [179] - 花生关注宏观影响，趋势强度为0 [184] 航运 - 集运指数（欧线）震荡偏强，关注地缘情绪扰动，趋势强度为1 [131] 化纤 - 短纤、瓶片高位波动，成本驱动仍偏强，趋势强度均为1 [141] 造纸 - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0 [144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.41%，量仓收缩；供应回升至相对高位，需求季节性改善，供需双增下基本面改善有限，钢价承压，但原料强势带来成本支撑，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，涨幅0.58%，量仓收缩；供弱需增局面下基本面有所好转，叠加原料成本支撑，价格延续震荡企稳，但需求韧性存疑，高库存下卷价走势需谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅1.81%，量缩仓增；前期利多因素支撑矿价重回高位，但供稳需弱局面下基本面未好转，上行驱动持续性不强，预计转为高位震荡运行，关注钢材表现 [5] 各部分总结 产业动态 - 2026年财政部继续实施更加积极的财政政策，体现在扩大财政支出、优化债券工具组合、提高转移支付效能、优化支出结构、加强财政金融协同五个方面 [7] - 2026年1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%；分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量均有增长，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [8] - 乌克兰对原产于中国的钢丝绳和钢缆作出反倾销第三次日落复审肯定性终裁，继续征收为期五年的123%反倾销税，措施自公告发布之日起生效 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3220、3200、3341；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3290、3220、3311；唐山钢坯2970，张家港重废2200；卷螺价差70，螺废价差1020 [10] - PB粉（山东港口）795，唐山铁精粉（湿基）772；澳洲海运费13.64，巴西海运费29.73；SGX掉期（当月）106.42；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）108.80 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3148，涨跌幅0.41%，成交量592481，持仓量1549534 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3313，涨跌幅0.58%，成交量279583，持仓量1179948 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价816.5，涨跌幅1.81%，成交量210056，持仓量461728 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需两端季节性回升，产量环比增21.99万吨，需求好转但仍处低位，后续改善力度存疑；供应回升、需求改善有限下基本面承压，原料支撑下预计震荡企稳，关注需求表现 [39] - 热轧卷板供需格局变化，产量环比降5.85万吨，需求尚可但韧性存疑；供弱需增下基本面好转，原料支撑下价格震荡企稳，高库存下走势需谨慎，关注需求表现 [39] - 铁矿石供需格局变化不大，需求因环保限产回落，后续恢复但改善力度受限，供应稳中有升；前期利多支撑矿价高位，但基本面未好转，预计高位震荡，关注钢材表现 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，可进行5 - 9正套；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤宽幅震荡；动力煤供需趋宽，煤价回调；原木供给回升库存累积，价格回调 [2][4][7][11][13][16][18] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价809.0元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.31%，持仓458,852手，减少12,644手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）948.0元/吨，跌2.0元/吨；PB（61.5%）793.0元/吨，跌5.0元/吨等；国产矿中邯邢（66%）964.0元/吨，涨37.0元/吨等 [4] - 基差（I2605，对超特）67.1元/吨，降1.8元/吨；I2605 - I2609价差31.5元/吨，降2.5元/吨等 [4] - 近强远弱，近端美伊冲突升级等驱动近期合约价格反弹，远期影响小；2026年政府工作报告稳定预期等；247家钢铁企业日均铁水产量221.2万吨，环比降6.39万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,140元/吨，跌1元，跌幅0.03%；热轧卷板HC2605收盘价3,299元/吨，涨1元，涨幅0.03% [7] - 螺纹钢上海、杭州等地现货价格持平；热轧卷板上海涨10元/吨，其他多地持平 [7] - 基差（RB2605）昨日110元/吨，涨2元/吨；HC2605 - RB2605价差159元/吨，涨6元/吨等 [7] - 2026年2月70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅收窄、同比下降等多项宏观及行业数据；3月12日钢联周度数据显示产量、库存、表需变化；2月钢材进出口数据；2月CPI、PPI数据等 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2605收盘价5872元，跌16元；锰硅2605收盘价6162元，跌14元 [11] - 硅铁（现货 - 05期货） - 292元/吨，升16元/吨；锰硅（现货 - 05期货） - 266元/吨，升44元/吨等 [11] - 3月16日硅铁、硅锰不同规格报价及采购价信息 [11] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1181元/吨，涨3元，涨幅0.3%；焦炭J2605收盘价1746元/吨，涨8.5元，涨幅0.5% [13] - 焦煤临汾低硫主焦等多地价格持平或有涨跌；焦炭河北准一干熄焦等多地价格持平 [13] - 基差JM2605（山西）45.0元/吨，降3.0元/吨；J2605 - J2609价差 - 67.5元/吨，升7.0元/吨等 [13] - 3月16日CCI冶金煤指数；3月16日炼焦煤线上竞拍情况 [13] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [15] 动力煤 - 山西大同5500产地价格590.0元/吨，降5.0元/吨；秦港山西产Q5500港口价格723.0元/吨，降6.0元/吨等 [16] - 3月16日北方港口市场稳中偏弱，北港库存累积或抑制价格上涨；2026年1 - 2月全国原煤产量同比略降 [17] - 趋势强度为 - 1 [17] 原木 - 2605合约收盘价808.5元，日涨幅2.0%，成交量9541手，日涨幅162.1%等多合约盘面数据 [18] - 现货 - 2605价差 - 38.5元，日涨幅71.1%；2605 - 2607价差 - 1元，日跌幅81.8%等 [18] - 多地不同规格原木及木方现货价格多数持平或有小幅度涨跌 [18] - 需求端出港缓慢、供给端到港快速回升，港口库存累积致原木价格回调；2026年政府工作报告相关；上海房地产政策调整 [20] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，日跌幅 0.03%，量仓收缩，供应重回高位、需求季节性好转，基本面改善有限，钢价易承压，成本支撑与商品偏暖情绪利好，预计延续震荡企稳态势，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日涨幅 0.03%，量仓收缩，供应收缩、需求季节性回升，供需格局好转，原料强势带来成本支撑，价格震荡走高，但需求韧性存疑，高库存局面下卷价走势谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价高位震荡，日跌幅 0.74%，量仓收缩，运输成本上行支撑叠加品种交易受限带来流动性矛盾，矿价震荡走高，但供稳需弱局面下矿市基本面弱稳运行，上行驱动不强，预计转为高位震荡运行，关注钢价表现 [5] 各目录总结 产业动态 - 1 - 2 月全国房地产开发投资 9612 亿元，同比下降 11.1%，降幅比上年全年收窄 6.1 个百分点；房屋施工、新开工、竣工面积均下降 [7] - 1 - 2 月规模以上工业增加值同比实际增长 6.3%，2 月环比增长 0.83%，采矿业、制造业、电力等行业均有增长 [8] - 2026 年 1 - 2 月中国生铁产量 13770 万吨，同比下降 2.7%；粗钢产量 16034 万吨，同比下降 3.6%；钢材产量 22119 万吨，同比下降 1.1% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海 3220 元、天津 3180 元、全国均价 3338 元；热卷上海 3280 元、天津 3220 元、全国均价 3307 元；唐山钢坯 2970 元；张家港重废 2200 元；卷螺价差 60 元，螺废价差 1020 元 [10] - PB 粉（山东港口）795 元，唐山铁精粉（湿基）775 元，澳洲海运费 13.64 元，巴西海运费 29.73 元，SGX 掉期（当月）106.72 元，铁矿石价格指数（61%FE，CFR）109.00 元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3140 元，涨跌幅 - 0.03%，成交量 735893，持仓量 1574064 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3299 元，涨跌幅 0.03%，成交量 292044，持仓量 1183856 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价 809.0 元，涨跌幅 - 0.74%，成交量 320029，持仓量 458852 [14] 相关图表 - 展示螺纹钢、热轧卷板库存周度变化和总量，以及铁矿石在全国 45 港、247 家钢厂、国内矿山的库存情况 [16][25] - 展示 247 家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，全国 94 家独立电炉钢厂开工率和盈利情况 [33][37] 后市研判 - 螺纹钢供需两端季节性回升，周产量环比增 21.99 万吨，需求好转但仍处低位，后续改善力度存疑，预计延续震荡企稳态势，关注需求表现 [41] - 热轧卷板供应收缩，周产量环比再降 5.85 万吨，需求尚可，但下游矛盾未解，出口承压，价格震荡走高，走势谨慎看待，关注需求表现 [41] - 铁矿石供需格局变化不大，需求改善力度受限，供应稳中有升，预计转为高位震荡运行，关注钢价表现 [42]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 目前钢材市场供需处于节后恢复阶段，本期五大材产销双增，总库存延续季节性累积但增速显著放缓，整体水平较去年同期偏高 [3] - 受两会期间限产安排影响，热轧卷板产量环比下降、消费回升、总库存略有去化，螺纹钢产量继续回升，主要增量来自短流程企业，伴随需求回暖，当前库存压力相对有限 [3] - 近期成材端价格反弹主要驱动在于原料成本抬升预期增强，基差显著走弱，上方继续关注谷电成本压力（3167） [3] 期货情况 - 3月12日，RB2605收3120，较3月11日涨5；RB2610收3149，较3月11日涨5；RB2701收3174，较3月11日涨4；HC2605收3275，较3月11日涨6；HC2610收3284，较3月11日涨6；HC2701收3299，较3月11日涨7 [1] - 夜盘RB2605收于3138，RB2610收于3160，HC2605收于3293，HC2610收于3300；螺纹5 - 10价差收于 - 22元，热卷5 - 10价差 - 7元；5月合约卷螺差155元，10月合约卷螺差140元 [2] 现货情况 - 3月12日，上海中天螺纹3190元（较3月11日涨10），上海本钢热卷3260元（较3月11日涨10） [2] - 3月12日，上海中天螺纹3190元（较3月11日涨10），折标准品3190，05基差70，10基差41，01基差16；南京西城螺纹3330元（较3月11日持平），折标准品3330，05基差210，10基差181，01基差156等 [1] 重要资讯 - 3月12日，Mysteel进口铁矿石62%澳洲粉矿远期现货指数110美元/干吨，涨3.8美元/干吨，月均104.56美元/干吨 [2] - 截至3月11日，全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点 [2] - 3月12日，全国主港铁矿石成交83.00万吨，环比减5.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.84万吨，环比减9.4% [2] - 本周，五大钢材品种供应820.97万吨，周环比增幅3%；五大钢材总库存1974.89万吨，周环比增幅1.2%；五大品种周消费量为798.08万吨，周环比增幅15.4%；其中建材消费增55.2%，板材消费增3.6% [3] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.2%，环比增4.8%；原煤日均产量193.6万吨，环比增10.8万吨，原煤库存544.1万吨，环比减8.8万吨 [3] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比下降，现货价格反弹10 - 20元/吨 [3] 交易策略 - 震荡 [3]