报告行业投资评级 该研报未明确标注整体行业投资评级相关内容 核心观点 报告围绕2026年10月中旬的宏观经济运行数据 商品期货市场运行动态 全球相关地缘及产业政策信息展开梳理 为商品投资参考提供全面的基础数据支撑[1][2][3] 各目录内容总结 宏观数据速览 - 2026年9月PPI同比为5.00% 上期值3.80% 去年同期值-2.30% 2026年9月CPI同比为0.90% 上期值0.80% 去年同期值-0.30%[1] - 2026年8月固定资产投资完成额累计同比为-7.2% 上期值-4.1% 去年同期值0.5%[1] - 2026年8月社会消费品零售总额累计同比为1.1% 上期值1.4% 去年同期值4.6%[1] - 2026年8月社会融资规模当月值为16577亿元 上期值20293亿元 去年同期值25660亿元[1] - 2026年8月M0同比为11.2% 上期值11.9% 去年同期值11.7%[1] - 2026年8月M1同比为4.1% 上期值5.5% 去年同期值6.0%[1] - 2026年8月M2同比为7.5% 上期值8.6% 去年同期值8.8%[1] - 2026年8月金融机构新增人民币贷款当月值为600亿元 上期值5200亿元 去年同期值5900亿元[1] - 2026年8月CPI当月同比为0.8% 上期值1.2% 去年同期值-0.4%[1] - 2026年8月PPI当月同比为3.8% 上期值3.9% 去年同期值-2.9%[1] - 2026年8月出口金额当月同比为25.00% 上期值19.20% 去年同期值4.23%[1] - 2026年8月进口金额当月同比为28.20% 上期值27.30% 去年同期值1.65%[1] - 2026年8月制造业PMI为49.8% 上期值50.0% 去年同期值49.4%[1] - 2026年8月非制造业PMI商务活动指数为49.0% 上期值50.1% 去年同期值50.3%[1] - 2026年二季度GDP不变价当季同比为4.3% 上期值5.0% 去年同期值5.2%[1] 商品投资参考-综合 - 2026年10月15日G20第三次财长和央行行长会议在泰国曼谷召开 中国人民银行行长潘功胜出席并发言 指出全球失衡分析需兼顾经常账户与金融渠道 不能仅依靠汇率调节失衡 顺差国与逆差国需共同努力实现全球经济动态平衡 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策[2] - 中国期货业协会数据显示 以单边计算 2026年9月全国期货市场成交量为11.9亿手 成交额为84.52万亿元 分别同比增长53.9%和18.21% 前三季度全国期货市场累计成交量为83.84亿手 累计成交额为738.54万亿元 分别同比增长24.2% 34.86% 增长主要受实体企业风险管理需求提升 机构资金加大商品资产配置力度等因素影响[3] - 上海期货交易所的热轧卷板期货价格授权至伦敦金属交易所 这是上期所对外输出的第三个"上海价格" 伦敦金属交易所将于当月上市相关合约产品[3] - 上期所明确"十五五"期间品种创新规划 将推动液化天然气 瓦楞原纸期货及期权上市 同时推进电力类期货品种的研发工作[3] - 美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案 计划动用现役最大非核炸弹"炸弹之母" 目标涵盖伊朗能源基础设施与核设施 以色列安全官员称伊朗正采取军事方面的"极端举措" 以总理内塔尼亚胡与美国国务卿卢比奥通电话磋商对伊军事打击计划[4][5] - 美国2026年9月PPI同比上涨6.3% 远超市场预期的5.4% 创2022年12月以来最高水平 环比上涨1.3% 为2022年3月以来最大涨幅 纽约联储2026年10月制造业景气指数大幅攀升17.9点至25.5 为近五年来最强劲增长 美国2026年9月零售销售环比增长0.8% 超出市场预期的0.4% 除燃油之外的多项核心消费支出录得负增长 通胀挤压效应蔓延 美联储未来数月继续加息预期升温[5] 商品投资参考-金属 - 2026年10月15日国内商品期货库存变动 共12个品种库存增加 25个品种库存减少 白银库存1415307千克 减少45656千克 变动量创逾2个月新高 铜库存34933吨 创逾1个月新高 增加11476吨 焦煤库存1377手 创逾1个月新高 增加200手 锡库存3280吨 创逾3年零10个月新低 减少256吨 菜油库存1200张仓单 创逾1个月新低 减少74张仓单 聚丙烯库存25384手 创逾2个月新低 减少50手[6] - 玻利维亚逐步取消国家控制的黄金交易体系 结束央行购金并放宽黄金私人出口限制 新规要求黄金出口商无需央行证书即可将黄金运往海外 但至少80%的出口收入必须流入玻利维亚银行体系 该改革终结了已实施三年的央行监管黄金交易体系[6] - 伦敦金属交易所和中国的镍库存总量2026年预计将突破60万吨[7] - 2026年10月14日LME库存变动 锌库存151050吨 较上日增加6925吨 铜库存226600吨 较上日减少1400吨 镍库存282066吨 较上日减少588吨[7] - 花旗短期对铝价维持中性看法 投资者逐步忽略当前现货供应紧张局面 转而关注2027年可能出现的供应过剩[7] - 花旗对未来6-12个月的锡价持乐观态度 预计将达到6万美元/吨[8] 商品投资参考-煤焦钢矿 - 大商所持续推动废钢期货上市相关工作 优化完善废钢期货合约规则设计 丰富钢铁产业链风险管理工具[9] 商品投资参考-能源化工 - 2026年10月15日24时国内成品油零售价格迎来当年第20轮调价窗口 本轮成品油零售价格不作调整 为当年第二次调价搁浅 此前已实现三连涨[10] - 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示 2026年9月我国动力电池合计产量达237800兆瓦时 环比增长0.34% 同比增长57.28% 其中磷酸铁锂动力电池产量达202400兆瓦时 占比85.11% 三元动力电池产量达35000兆瓦时 占比14.72%[10] - IEA警告柴油和汽油类中间馏分油短缺可能持续到2027年 短期内难以通过炼厂增产或库存释放迅速化解 柴油供应压力主要来自中东和俄罗斯出口下降 2026年9月全球柴油出口同比减少近70万桶/日 中东和俄罗斯合计净出口降至82万桶/日 同比下降超过60% 较上年同期减少130万桶/日[10] - IEA成员国理事会声明称 各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备 未明确具体投放时间 对于2026年3月达成的4亿桶石油储备投放协议 成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺[11] - 乌克兰总统泽连斯基表示乌方将恢复对俄罗斯炼油厂打击 理由是俄方在停火期间持续袭击乌克兰能源基础设施 乌方此前曾暂停能源打击行动三天配合美方"能源停火"安排 但俄方未遵守承诺 俄罗斯总统普京表示俄方将对乌方发起的针对俄炼油厂及其他物流 能源设施的攻击作出回应[11] - 美国环保署数据显示 美国2026年9月产生了7.88亿份生物柴油D4混合配额 8月份为7.16亿份 美国2026年9月产生11.9亿加仑乙醇D6混合配额 8月份为12.9亿加仑[11] 商品投资参考-农产品 - 中国畜牧业协会会长蔡辉益提出引导养殖业科学合理选用风险管理手段 推广"保险+期货"等工具 助力养殖业稳定生产经营[12]

行业投资评级 - 硅铁趋势强度为0 对应中性等级 [21] - 锰硅趋势强度为0 对应中性等级 [21] 核心观点 - 热轧卷板需求偏弱成本下移 钢价下跌 [1] - 螺纹钢需求偏弱成本下移 钢价下跌 [1] - 硅铁走势为宽幅震荡 [1] - 锰硅走势为宽幅震荡 [1] - 焦煤受保供消息扰动 走势震荡偏弱 [1] - 焦炭走势震荡偏弱 [1] - 原木供需双弱 价格震荡 [1] - 铁矿石铁水小幅下降 港口继续累库 [2] 分品种内容总结 铁矿石 - 铁矿石12701合约昨日收盘价671.5元/吨 较前一日下跌2.5元/吨 涨跌幅-0.4% 昨日持仓量640455手 持仓变动-2407手 [4] - 进口矿现货价格 65%卡粉昨日价格815元/吨 较前日下跌10元/吨 61.5%PB粉昨日价格644元/吨 较前日下跌2元/吨 61%金布巴粉昨日价格626元/吨 较前日下跌3元/吨 56.5%超特粉昨日价格510元/吨 较前日下跌2元/吨 [4] - 国产矿现货价格 66%郎那矿昨日价格841元/吨 较前日无变动 65%来无矿昨日价格759元/吨 较前日无变动 [4] - 基差数据 12701合约对超特粉基差昨日为29.9元/吨 较前日上升0.3元/吨 12701合约对金布巴粉基差昨日为64.6元/吨 较前日下降0.7元/吨 [4] - 价差数据 12605-12609合约价差昨日为8.0元/吨 较前日上升2.0元/吨 12609-12701合约价差昨日为-18.0元/吨 较前日下降7.5元/吨 卡粉-PB粉价差昨日为40.0元/吨 较前日无变动 PB粉-金布巴粉价差昨日为18.0元/吨 较前日上升1.0元/吨 PB粉-超特粉价差昨日为134.0元/吨 较前日无变动 [4] - 10月15日Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量233.66万吨 环比上周减少0.18万吨 同比去年减少7.29万吨 钢厂盈利率8.23% 环比上周上升1.3% [5] - 10月15日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为17369.17万吨 环比增加54.65万吨 在港船舶数115条 环比下降2条 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - RB2701合约昨日收盘价3071元/吨 较前一日下跌2元/吨 涨跌幅-0.1% 昨日成交量763513手 昨日持仓量1732254手 持仓变动29013手 [11] - HC2701合约昨日收盘价3242元/吨 较前一日上涨5元/吨 涨跌幅0.2% 昨日成交量448245手 昨日持仓量1535458手 持仓变动-12867手 [11] - 螺纹钢现货价格 杭州市场昨日3260元/吨 较前日下跌10元/吨 北京市场昨日3170元/吨 较前日无变动 广州市场昨日3410元/吨 较前日下跌10元/吨 [11] - 热卷现货价格 上海市场昨日3240元/吨 较前日下跌10元/吨 天津市场昨日3170元/吨 较前日无变动 广州市场昨日3230元/吨 较前日无变动 [11] - 唐山钢坯昨日价格2950元/吨 较前日无变动 [11] - 基差数据 RB2701合约基差昨日为188元/吨 较前日下降8元/吨 HC2701合约基差昨日为-2元/吨 较前日下降12元/吨 [11] - 价差数据 RB2701-RB2705合约价差昨日为-13元/吨 较前日上升1元/吨 HC2701-RB2701合约价差昨日为171元/吨 较前日上升7元/吨 现货卷螺差昨日为10元/吨 较前日无变动 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2611合约收盘价6026元/吨 较前一交易日上涨36元/吨 成交量198913手 持仓量115021手 硅铁2701合约收盘价5966元/吨 较前一交易日上涨42元/吨 成交量149948手 持仓量185044手 [15] - 锰硅2611合约收盘价5896元/吨 较前一交易日上涨34元/吨 成交量148360手 持仓量88882手 锰硅2701合约收盘价5890元/吨 较前一交易日上涨36元/吨 成交量254949手 持仓量364487手 [15] - 现货价格 内蒙FeSi75-B硅铁汇总价格5700元/吨 较前一交易日无变动 内蒙FeMn65Si17硅锰价格5700元/吨 较前一交易日无变动 Mn44块锰矿价格39.0元/吨度 较前一交易日无变动 [15] - 价差数据 硅铁现货-2611期货期现价差为-326元/吨 较前一交易日变动-36元/吨 锰硅现货-2611期货期现价差为-196元/吨 较前一交易日变动-34元/吨 硅铁2611-2701近远月价差为60元/吨 较前一交易日变动-6元/吨 锰硅2611-2701近远月价差为6元/吨 较前一交易日变动-2元/吨 锰硅2611-硅铁2611跨品种价差为-130元/吨 较前一交易日变动-2元/吨 锰硅2701-硅铁2701跨品种价差为-76元/吨 较前一交易日变动-6元/吨 [15] - 10月15日硅铁72现货报价 陕西5600-5700元/吨 较之前下跌50元/吨 宁夏5650-5750元/吨 无变动 青海5650-5700元/吨 无变动 甘肃5650-5750元/吨 下跌25元/吨 内蒙5650-5750元/吨 下跌25元/吨 75硅铁现货报价 陕西6150-6200元/吨 无变动 宁夏6050-6150元/吨 无变动 青海6050-6100元/吨 无变动 甘肃6050-6100元/吨 无变动 内蒙6150元/吨 无变动 硅铁FOB报价 72为1200-1220美元/吨 无变动 75为1250-1270美元/吨 无变动 [16] - 硅锰6517现货报价 北方5650-5750元/吨 无变动 南方5750-5850元/吨 无变动 [16] - EMMT公布2026年11月对华锰矿装船价 Mn36%最小值南非块报4.3美元/吨度 环比上月上涨0.05美元/吨度 10月15日锰矿外盘报价 S32澳块4.88美元/吨度 较之前上涨0.11美元/吨度 CML澳块4.85美元/吨度 加蓬块4.8美元/吨度 较之前上涨0.1美元/吨度 半碳酸4.3美元/吨度 无变动 [16][18] - 天津港锰矿现货报价 CML澳块40.5-41元/吨度 无变动 成交40.5元/吨度 无变动 S32澳块报价39元/吨度 无变动 成交38.8-39元/吨度 无变动 南非块报价33.5元/吨度 无变动 成交33.3-33.5元/吨度 无变动 加蓬块报价39-39.5元/吨度 无变动 成交39-39.2元/吨度 无变动 南非高铁报价29-29.5元/吨度 成交28.8-29元/吨度 [18] - 钦州港锰矿现货报价 S32澳块40.5元/吨度 较之前下跌0.25元/吨度 成交40-40.5元/吨度 较之前下跌0.25元/吨度 南非高铁报价30元/吨度 无变动 成交29.8-30元/吨度 较之前上涨0.15元/吨度 南非块报价36.5元/吨度 无变动 成交36-36.3元/吨度 无变动 高澳籽报价39-39.5元/吨度 无变动 成交39-39.2元/吨度 无变动 加蓬矿报价42.5-43元/吨度 成交42.5元/吨度 [18] - 9月硅铁主产区电价结算完毕 宁夏电价0.39-0.41元/度 个别上调 整体变动不大 青海主流电价0.33-0.4元/度 下降6分-1毛 个别较高电价在0.45-0.46元/度 甘肃电价0.48-0.5元/度 上涨2-3分 内蒙古电价0.42-0.44元/度 上涨1-2分 陕西避峰电价0.47元/度 [19] - 神木双翼因电厂检修 2台40500kva硅铁炉停炉检修 减少日产180-200吨 预计检修7天左右 甘肃某大厂停1台33000kva硅铁炉 减少日产80-100吨 [19] - 江苏某钢厂敲定硅铁采购价为6230元/吨 较上一轮跌115元/吨 采购量500吨 山东某钢厂硅锰采购价5850元/吨现金含税到厂 采购量1050吨 广东某钢厂硅锰采购价5940元/吨折基承兑含税到厂 采购量2000吨 河北某大型钢厂10月硅铁询盘价6150元/吨 较9月定价跌190元/吨 采购量4233吨 较9月增加429吨 等待最终定价 [19] - 法国正准备通过一项拟议的5.585亿美元融资 成为埃赫曼的最大股东 此次融资旨在修复该集团的财务状况并支持其投资战略 同时将使法国政府在Eramet股东名册上超越杜瓦尔家族 法国表示该投资表明政府致力于加强法国在关键矿产和金属领域的战略自主权 [20] 焦煤、焦炭 - JM2701合约昨日收盘价1503.0元/吨 较前一日下跌33.5元/吨 涨跌幅-2.18% 昨日成交量758149手 持仓变动-13209手 [22] - J2701合约昨日收盘价1973.0元/吨 较前一日下跌27.0元/吨 涨跌幅-1.35% 昨日成交量31832手 持仓变动-555手 [22] - 焦煤现货价格 临汾低硫主焦2250.0元/吨 较前日无变动 介休中硫主焦2100.0元/吨 较前日无变动 吕梁瘦主焦1910.0元/吨 较前日无变动 吕梁中硫肥煤2400.00元/吨 较前日无变动 金泉蒙5精煤自提1897.0元/吨 较前日下跌6.0元/吨 中硫主焦煤仓单1969.0元/吨 较前日无变动 蒙5唐山精煤1887.5元/吨 较前日上涨50.0元/吨 [22] - 焦炭现货价格 河北准一级干熄焦2130.0元/吨 较前日无变动 山西准一级到厂价1860.0元/吨 较前日下跌100.0元/吨 日照港准一级干熄焦2275.0元/吨 较前日无变动 港口准一级干熄焦仓单2280.0元/吨 较前日无变动 吕梁准一级干熄焦厂库2250.0元/吨 较前日无变动 [22] - 基差数据 JM2701合约对蒙5精煤基差昨日为466.0元/吨 较前日上升33.5元/吨 JM2701合约对山西主焦煤基差昨日为384.5元/吨 较前日上升83.5元/吨 J2701合约对山西准一级仓单基差昨日为277.0元/吨 较前日上升27.0元/吨 J2701合约对港口准一级干熄焦基差昨日为307.0元/吨 较前日上升27.0元/吨 [23]