钨行业概况 - 钨具有战略金属地位，全球各国普遍重视其战略价值 [1][4] - 钨消费属于"硬消费"，下游对价格变化不敏感，价格主要取决于供需格局 [1][4] - 中国是全球主要钨生产国，2024年产量6.7万金属吨占全球82.7% [1][4] - 钨矿开采实行配额制，中国矿端产能快速增长可能性较低 [1][4] 钨供需现状 - 光伏用钨丝需求快速增长，为全球钨需求贡献5%-8%增量 [1][4] - 供给未能及时跟上需求增长，导致供需短期失衡 [1][4] - 近几年钨价维持较高水平并趋于稳定 [1][4] - 中长期看好钨市场前景 [1][5] 钼行业分析 - 钼主要应用于不锈钢领域 [5] - 钼矿多与铜矿伴生，铜价上涨导致伴生钼产量被动增加 [5] - 近两年钼价略有下降 [5] - 钼产业链核心价值在于深加工提升附加值 [6] 公司战略 - 积极拓展钨在光伏用钨丝和特种领域的应用 [1][4] - 在光伏切割用钨丝领域取得显著成效 [1][4]