纪要涉及的行业 钨行业 纪要提到的核心观点和论据 - **市场供需**：2025年钨市场供需预计持续偏紧，供应无显著增量，需求维持稳定，全年均价或达16万元左右，有20%-30%波动空间，大幅上涨需更强事件驱动；全球产量预计与去年持平，存在供需缺口 [1][7][32] - **价格上涨原因**：2025年一季度价格同比增长15%，因供需偏紧态势延续、管制政策出台、部分省区管理问题导致短缺；2024年受地缘政治因素和环保督查影响上涨 [5][8] - **进出口情况**：一季度出口受政策调整影响显著下降，3月累计降幅达27%，进口量同比增长20%，其中钨精矿进口增长超40%，国内外价差扩大致原料进口下降或成常态 [1][3] - **需求增长因素**：核聚变试验堆对钨需求显著增加，预计超3000吨金属量，约占总消费量5%，国际国内实验堆建设加速及商业化运营推动需求增长；硬质合金、基建及新兴应用领域促进钨材消费 [1][6] - **库存情况**：当前行业库存处于较低水平，预计今年无显著增量，生产企业倾向锁定订单后采购原料 [4][17] - **各板块需求增量**：2025年一季度硬质合金板块增量约9%，钨材端增量约10%-15%，化工端无显著增量，钨铁合金板块有小幅增长 [4][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政策影响**：2025年第一批指标配额减少4000吨，为近五年最大减量，矿产资源法加强管理，未来或有更多政策管理战略金属 [1][9] - **矿山情况**：哈萨克斯坦巴库塔钨矿预计2025年释放2500 - 3000吨金属量，对全球供需影响有限；大湖塘矿预计五年内投产，朱溪矿预计至少五年后投产 [1][10][11] - **产品出口**：硬质合金类产品可直接出口，原料及产品如APP需申请许可，2025年硬质合金占出口总额比例将进一步扩大；钨粉出口受管制但仍顺畅 [16][24] - **价格波动**：预计钨精矿价格大概率波动20%左右，均价上限可能16.1万元左右，阶段性高位可能达17万元，达20万元需重大事件 [18] - **需求占比**：光伏钨丝在钨整体需求中占比约2% - 3%；军工领域对钨需求增长但无具体占比数据 [28][29]