财务表现 - 上半年营业收入25.22亿元 同比增长48.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.55亿元 同比增长216.64% [1] - 扣非净利润8.56亿元 同比增长219.48% [1] - 基本每股收益0.94元 [1] 钾肥业务 - 钾肥产量101.41万吨 同比增长20% [1] - 钾肥销量104.54万吨 同比增长21.42% [1] - 钾肥销售均价2353元/吨 同比上涨22.14% [1] - 钾肥业务收入24.60亿元 同比增长48.29% [1] 盈利能力 - 综合毛利率57.50% 同比提升8.44个百分点 [2] - 钾肥业务毛利率58.20% 同比提升10.31个百分点 [2] - 净利率33.82% 同比提升18.83个百分点 [2] 行业状况 - 国内氯化钾上半年均价2955元/吨 同比上涨20.20% [1] - 截至2025年8月28日国内氯化钾市场价3260元/吨 较年初上涨27.18% [3] - 俄罗斯和白俄罗斯主动减产推动供给收缩 [3] - 钾肥需求具有刚性特征 有望保持稳健增长 [3] 税收优惠 - 亚钾老挝公司企业所得税率由35%下调至20% [2] - 出口关税率由7%下降至1.5% [2] 资源储备 - 拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿 [4] - 折纯氯化钾资源储量超过10亿吨 [4] 产能建设 - 现有300万吨/年氯化钾选厂产能装置 [4] - 第二个和第三个100万吨/年项目处于矿建工程后期 [4] - 拥有近90万吨/年颗粒钾产能 [4] 战略发展 - 收购农钾资源28.14%股权使其成为全资子公司 [4] - 规划延伸发展溴化工、盐化工、煤化工等产业链 [4] - 通过技术创新优化产品品质 [4]

财务业绩 - 2025上半年营业总收入25.22亿元，同比增长48.54% [1] - 2025上半年扣非归母净利润8.56亿元，同比增长219.48% [1] - 2025Q2营业总收入13.09亿元，同比增长23%，环比增长7.99% [1] - 2025Q2扣非归母净利润4.72亿元，同比增长152.08%，环比增长23% [1] 行业景气度 - 2025H1氯化钾均价2943.20元/吨，同比上涨20.44%，环比上涨18.01% [2] - 2025Q2氯化钾价格反弹至3276元/吨，较年内低位上涨30.21% [2] - 2025H1氯化钾进口量628万吨，同比减少2.34% [2] - 2025Q2进口量273.40万吨，同比增长5.40%，环比下降22.90% [2] 生产与销售 - 2025上半年钾肥产量101.41万吨，销量104.54万吨 [2] - 2025Q2产量50.79万吨，环比增长0.3% [2] - 2025Q2销量51.71万吨，环比下降2.1% [2] 股权结构 - 汇能集团通过协议转让获得公司5%股份，成为第一大股东，持股比例14.05% [3] - 本次变动不改变公司无控股股东及无实际控制人状态 [3] 资源与成本 - 公司在老挝拥有263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超10亿吨 [4] - 2024-2028年老挝子公司企业所得税税率由35%降至20% [4] - 2024-2028年老挝子公司出口关税税率由7%降至1.5% [4] 产能扩张 - 当前拥有300万吨/年氯化钾选厂产能 [4] - 第二个100万吨/年项目处于矿建工程后期，3主斜井工程有序推进 [4] - 第三个100万吨/年项目进入机电安装环节，同步推进巷道加固工程 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为55.58亿元、94.90亿元、122.32亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为19.30亿元、34.75亿元、42.12亿元 [5] - 对应EPS分别为2.09元、3.76元、4.56元 [5] - 对应PE分别为15.83倍、8.79倍、7.25倍 [5]