光期研究 见微知著 铁合金策略季报 2026 年二季度 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 铁合金：关注中东局势变化及企业自主减排情况 p 2 锰硅：成本有支撑，关注自主减排落地落地情况 供应：锰系行业为反对内卷式竞争，发布自主减排方案。其中内蒙古铁合金行业预计月减排量9.46万吨，宁夏铁合金行业预计年减排 量6.625万吨，全国锰系铁合金行业月减排量22.1万吨，年度累计减排量265.2万吨。 需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比有所好转，但绝对值仍然偏低，厂商交盘面意愿增加，现货成交转淡。1-2月全国粗钢产量累 计值16033.5万吨，同比下降3.58%。吨钢消耗锰硅较多的螺纹产量也处于震荡下降周期。 库存：锰硅样本企业库存处于历史级别高位。截止3月末，63家样本企业库存合计为37.28万吨，同比增加22.42万吨。3月钢厂锰硅库存 可用天数为17.08天，同比增加0.47天。 成本及利润：锰硅价格逐渐增加，一季度锰硅即期生产成本与即期生产利润均环比回升。钢联数据显示，一季度天津港南非半碳酸价 格环比上涨超20%，加 ...