报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月17日铁合金期货价格涨跌互现，硅铁主力合约下跌0.07%持仓增加，锰硅主力合约上涨0.24%持仓减少 [5] - 硅铁现货价格平稳，供应端产量预计企稳回升，需求端未来需求高度预期有限，成本支撑较强，短期表现偏强但有回调风险 [5] - 锰硅锰矿现货平稳、现货稳中偏强，供应端复产速度预计偏慢，需求端未来需求高度预期有限，成本端海外矿山9月报价下调、港口现货企稳反弹，短期有反弹驱动但需警惕回调风险 [6] - 交易策略上单边短期表现偏强但需警惕回调风险，套利观望，期权卖出跨式期权组合 [6] 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5922，日变动 -4，周变动40，成交量330449，日变化 -92206，持仓量404537，日变化4252；SM主力合约收盘价5842，日变动14，周变动132，成交量373545，日变化39631，持仓量449675，日变化 -9229 [3] - 现货方面，硅铁不同产地现货价格日变动多为0，周变动有0、20等；锰硅部分区域现货价格日变动有0、20、50，周变动有50、70、170等 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及品种间价差有日变动和周变动 [3] - 原材料方面，锰矿不同种类当日价格日变动多为0，周变动有0.1、0.2；兰炭小料不同产地当日价格日变动为0 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略：单边下游需求好转预期和电费支撑下短期表现偏强，但价格反弹后供应端复产增多需警惕回调风险；套利观望；期权卖出跨式期权组合 [6] - 重要资讯：中国1至7月规模以上工业增加值同比5.3%，前值5.4%；中国1至7月全国房地产开发投资 -19.2%，前值 -18% [7][8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和硅锰成本与利润、硅铁和硅锰生产成本、硅铁和硅锰生产利润等相关图表 [9][11][14][17][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材短期存反弹但整体低位运行，受情绪回暖、原料走强带动，基本面显示库存下降、表观需求量上升，但终端下游低迷，宏观短期驱动不强，后期需关注宏观政策和下游需求情况 [12] - 煤焦方面国内焦煤供应缺口仍在，近期供给端消息扰动不断，下游需求有韧性，支撑煤价阶段性反弹，但短期盘面波动剧烈，需关注煤矿复产、钢厂生产节奏变化等情况 [13] - 铁合金整体受终端需求约束，上行驱动不足；硅锰受煤焦成本支撑较强，但高库存及钢厂盈利不佳压制采购需求，或窄幅偏强运行；硅铁成本端缺少增量驱动，叠加高库存及终端需求疲软，价格或弱稳运行，后期需关注国内宏观政策、终端需求、钢厂盈利及开工、合金供给端调整 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 期货主力合约方面，螺纹钢RB2610从3008涨至3015，涨幅0.23%；热轧卷板HC2610从3243涨至3260，涨幅0.52%；铁矿石12609从716.5涨至724.5，涨幅1.12%；焦炭60921从1868.5涨至1911.5，涨幅2.30%；焦煤JM2609从1267.5涨至1374，涨幅8.40%；福井SM2611从5704涨至5828，涨幅2.17%；研铁SF2611从5900涨至5926，涨幅0.44%；废钢价格指数从2433.9涨至2438.33，涨幅0.18% [8] - 现货价格方面，螺纹钢HRB400E: Φ20上海价格持平；热轧卷板Q235B: 5.75*1500*C上海从3260涨至3280，涨幅0.61%；日照港PB粉从682涨至686，涨幅0.59%；日照港准一级焦出库价从1590涨至1680，涨幅5.66%；个体中硫主焦煤出厂价从1660涨至1730，涨幅4.22%；FeMn65Si17内蒙古市场价从5600涨至5700，涨幅1.79%；自然块72%FeSi内蒙古市场价从5580涨至5600，涨幅0.36% [8] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑为上周247家钢厂高炉开工率等部分数据上升，全国94家独立电弧炉钢厂产能利用率和开工率下降，成材价格反弹，库存下降、表观需求量上升，受原料尤其是焦煤拉涨带动，但终端下游低迷，宏观短期驱动不强 [12] - 观点是短期存反弹，整体低位运行 [12] 煤焦 - 逻辑为上周煤焦期货价格延续反弹，现货端港口资源跟随反弹，部分产地焦企有意提涨，焦煤竞拍情况良好；山西长治沁源部分煤矿复产但整体节奏慢，精煤产量仍低；蒙煤通关有波动，口岸库存转降，煤价涨幅明显；钢厂盈利率低位运行，但前期检修钢厂复产，日均铁水产量回升，原料刚性需求有韧性，需求负反馈压力缓解 [13] - 观点是国内焦煤供应缺口仍在，供给端消息扰动不断，叠加下游需求韧性，支撑煤价阶段性反弹，短期盘面波动剧烈 [13] 铁合金 - 逻辑为上周黑色金属盘面全线收涨，原料端涨幅突出，锰硅及硅铁盘面同步上行但走势分化，锰硅表现强于硅铁；供应端硅锰产量和开工率小幅反弹，硅铁产量小幅反弹但开工率下滑；需求端合金需求延续小幅回落态势，受钢厂盈利不佳和开工偏弱压制；库存端硅锰及硅铁同步小幅去库，但库存均处年内高位；成本端硅锰受煤焦价格上涨成本支撑走强，硅铁成本支撑持稳 [16] - 观点是合金受终端需求约束，上行驱动不足，硅锰或窄幅偏强运行，硅铁价格或弱稳运行 [16] 品种数据 成材 - 螺纹钢产量上周182.55万吨，环比降7.25，同比降37.90；表观需求量上周194.31万吨，环比增15.83，同比增4.37 [19] - 长流程周产量上周163.66万吨，环比降4.26，同比降26.59；短流程周产量上周18.89万吨，环比降2.99，同比降11.31 [22] - 长流程周度库存上周154.54万吨，环比降5.95，同比增6.43；短流程周度库存上周29.94万吨，环比降0.43，同比增5.79 [26][27] - 社会库存上周514.15万吨，环比降5.38，同比增99.22；钢厂库存上周184.48万吨，环比降6.38，同比增12.22；总库存上周698.63万吨，环比降11.76，同比增111.44 [31] - 热轧产量上周296.76万吨，环比增9.03，同比降18.83；表观需求量上周303.93吨，环比增18.16，同比降10.82 [32] - 社会库存上周367.37万吨，环比增0.05，同比增89.88；钢厂库存上周71.41万吨，环比降7.22，同比降8.57；总库存上周438.78万吨，环比降7.17，同比增81.31 [38] - 螺纹钢上海基差1月上周49元/吨，环比降8，同比降4；5月上周13元/吨，环比降18，同比降5；10月上周85元/吨，环比降7，同比降53 [40] - 螺纹钢北京基差1月上周3元/吨，环比降1，同比降15；5月上周 - 9元/吨，环比增2，同比降26；10月上周20元/吨，环比增3，同比增1 [41] - 热轧上海基差1月上周4元/吨，环比降22，同比降17；5月上周 - 11元/吨，环比降15，同比降22；10月上周17元/吨，环比降23，同比持平 [47] 煤焦 - 焦炭总库存上周990.41万吨，环比降10.39，同比增103.0；独立焦企上周124.4万吨，环比降9.3，同比增61.9；247家钢厂上周651.9万吨，环比降5.3，同比增42.1；库存可用天数上周11.5天，环比降0.2，同比增0.7；4港口上周214.11万吨，环比增4.2，同比降1.0 [58] - 焦煤总库存上周2438.7万吨，环比降48.7，同比降154.19；独立焦企上周922.5万吨，环比增14.2，同比降54.4；库存可用天数上周11.3天，环比增0.3，同比增0.1；247家钢厂上周729.4吨，环比降13.4，同比降76.4；库存可用天数上周11.6天，环比降0.2，同比降1.4；5港口上周341.0万吨，环比降38.0，同比增85.5；314家洗煤厂上周265.0万吨，环比增1.2，同比降32.0；523家炼焦煤矿上周180.8万吨，环比降12.7，同比降76.9 [64][65] - 独立焦企平均吨焦盈利上周 - 110元，环比降69，同比降94 [69] - 独立焦企日均焦炭产量上周61.2万吨，环比降0.8，同比降4.2；产能利用率上周71.3%，环比降0.9，同比降3.0 [70][71] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量上周63.1万吨，环比降0.5，同比降13.3；247家钢厂高炉日均铁水产量上周238.2万吨，环比增0.17，同比降2.12 [74] - 焦炭1月/焦煤1月上周五为1.31，环比降0.03，同比降0.08；焦炭5月/焦煤5月上周五为1.35，环比降0.01，同比降0.08；焦炭9月/焦煤9月上周五为1.39，环比降0.08，同比降0.14 [79] - 焦炭基差1月上周五为 - 180元/吨，环比增34，同比降134；5月上周五为 - 186元/吨，环比增38，同比增49；9月上周五为 - 105元/吨，环比增54，同比降22 [83] - 焦煤基差1月上周五 - 38元/吨，环比降43，同比增235；5月上周五为 - 1元/吨，环比降18，同比增279；9月上周五为 - 32元/吨，环比降72，同比增77 [87] - 焦炭价差9月 - 1月上周五为 - 74.5，环比降19.5，同比增3.0；1月 - 5月上周五为 - 6.5，环比增3.5，同比增82.5 [88] - 焦煤价差9月 - 1月上周五为 - 141.5，环比增28.5，同比增3.0；1月 - 5月上周五为37.0，环比增25.0，同比增75.5 [91] 铁合金 - 现货价格方面，锰矿天津港半碳酸锰块Mn36%南非产8月14日32.6元/干吨度，周环比增0.1，同比降2.2；硅锰现货内蒙6517于8月14日为5700元/吨，周环比增100，同比降100；硅铁现货内蒙72于8月14日为5600元/吨，周环比增20，同比增150 [96] - 锰矿库存方面，港口库存合计8月14日当周578.5万吨，周环比降5.4，同比增131.9；天津港8月14日当周481.1万吨，周环比增4.3，同比增109.7；钦州港8月14日当周90.6万吨，周环比降8.3，同比增15.9 [99] - 产量方面，硅锰上周产量160440吨，周环比增3360，同比降46620；日均产量上周22920吨，周环比增480，同比降6660；开工率上周31.3%，周环比增3.13个百分点，同比降14.45个百分点；硅铁上周产量11.19万吨，周环比增0.14，同比降0.09；日均产量上周1.598万吨，周环比增0.02，同比降0.0145；开工率上周32.64%，周环比降0.32个百分点，同比降3.54个百分点 [102][107] - 需求量方面，硅锰上周114042吨，周环比降267，同比降11340；硅铁上周18408.2吨，周环比降133，同比降1906 [108] - 周度库存方面，硅锰8月14日当周458000吨，周环比降5000，同比增299200；硅铁8月14日当周87830吨，周环比降700，同比增22650 [110] - 月度库存方面，硅锰7月平均可用天数16.64天，环比降0.24，同比增2.4；硅铁7月平均可用天数16.46天，环比增0.09，同比增2.21 [114] - 进口量/产量方面，锰矿6月进口301.67万吨，环比增10.59%，同比增12.47%；1 - 6月累计进口1449.14万吨，同比增21.17%；硅锰7月产量76.43万吨，环比降3.79%，同比降6.75%；1 - 7月产量合计557.19万吨，同比降2.43%；硅铁7月产量50.66万吨，环比增4.83%，同比增13.42%；1 - 7月产量合计321.85万吨，同比增2.58% [117] - 钢厂采购价格方面，河钢8月硅锰6517采购价5880元/吨，环比降70，同比降320；硅铁FeSi75 - B采购价6180元/吨，环比增50，同比增150 [120]

核心观点 - 报告展示了2026年8月17日9:00迈科期货基差统计情况 涉及有色金属、黑色产业、油脂油料、农副产品、能源化工、股指等多个期货品类的基差率、较昨日增减、当月基差、次月基差、再次月基差、各合约价格及现货价格等信息 [3] 各品种情况 有色金属 - SMM 1电解铜主力基差率0.39%，较昨日增加0.12%，当月基差415，次月基差655，再次月基差875，现货价格108085 [3] - 工业硅主力基差率5.60%，较昨日减少1.05%，当月基差485，次月基差470，再次月基差450，现货价格9150 [3] - 碳酸锂主力基差率0.71%，较昨日增加0.40%，当月基差860，次月基差720，再次月基差1530，现货价格152720 [3] - 黄金AU主力基差率 -0.29%，较昨日增加0.12%，当月基差 -2.72，次月基差 -4.74，再次月基差 -7.14，现货价格940.44 [3] - 白银AG主力基差率 -0.66%，较昨日减少0.14%，当月基差 -104，次月基差 -136，再次月基差 -161，现货价格15618 [3] - 铝AL主力基差率 -0.31%，较昨日减少0.15%，当月基差 -75，次月基差 -75，再次月基差 -40，现货价格23870 [3] - 锌ZN主力基差率 -0.35%，较昨日增加0.23%，当月基差 -90，次月基差 -140，再次月基差 -160，现货价格25545 [3] - 铅PB主力基差率 -1.20%，较昨日减少0.01%，当月基差 -190，次月基差 -205，再次月基差 -220，现货价格15650 [3] - 锡SN主力基差率 -0.14%，较昨日增加0.40%，当月基差 -610，次月基差 -760，再次月基差 -410，现货价格427450 [3] - 镍NI主力基差率0.18%，较昨日增加0.17%，当月基差230，次月基差40，再次月基差 -190，现货价格127800 [3] 黑色产业 - 螺纹钢RB主力基差率3.15%，较昨日增加0.89%，当月基差23，次月基差30，再次月基差15，现货价格3110 [3] - 热卷HC主力基差率1.23%，较昨日减少0.23%，当月基差40，次月基差23，再次月基差11，现货价格3300 [3] - 铁矿石主力基差率1.00%，较昨日减少1.25%，当月基差 -6.9，次月基差19.1，再次月基差724.5，现货价格717.6 [3] - 焦炭主力基差率 -5.05%，较昨日减少1.05%，当月基差 -171.0，次月基差 -96.5，再次月基差 -177.5，现货价格1815 [3] - 焦煤JM主力基差率1.71%，较昨日减少4.1%，当月基差23.5，次月基差 -118.0，再次月基差 -81.0，现货价格1397.5 [3] - 动力煤ZC主力基差率7.44%，较昨日无增减，当月基差59.6，次月基差59.6，再次月基差59.6，现货价格861.0 [3] - 硅铁SF主力基差率 -6.34%，较昨日减少0.48%，当月基差 -235，次月基差 -294，再次月基差 -266，现货价格6800 [3] - 锰硅SM主力基差率0.89%，较昨日增加1.00%，当月基差92，次月基差26，再次月基差 -28，现货价格5880 [3] - 不锈钢主力基差率3.93%，较昨日增加0.56%，当月基差560，次月基差545，再次月基差无数据，现货价格14670 [3] - 玻璃FG主力基差率13.03%，较昨日增加0.52%，当月基差113，次月基差86，再次月基差7，现货价格1007 [3] 油脂油料 - 大豆A主力基差率 -10.6%，较昨日减少0.22%，当月基差 -467，次月基差 -550，再次月基差 -616，现货价格4480 [3] - 豆粕M主力基差率 -5.53%，较昨日减少0.71%，当月基差 -130，次月基差 -175，再次月基差129，现货价格2990 [3] - 菜粕RM主力基差率1.00%，较昨日增加0.34%，当月基差23，次月基差36，再次月基差无数据，现货价格2320 [3] - 豆油Y主力基差率2.21%，较昨日减少0.09%，当月基差211，次月基差189，再次月基差377，现货价格8730 [3] - 菜油OI主力基差率3.90%，较昨日减少0.67%，当月基差410，次月基差768，再次月基差980，现货价格10920 [3] - 花生PK主力基差率 -4.0%，较昨日减少0.42%，当月基差 -322，次月基差 -322，再次月基差 -348，现货价格7900 [3] 农副产品 - 玉米C主力基差率1.55%，较昨日增加0.18%，当月基差23，次月基差2，再次月基差无数据，现货价格2290 [3] - 玉米淀粉CS主力基差率6.82%，较昨日增加1.94%，当月基差111，次月基差161，再次月基差99，现货价格2710 [3] - 苹果AP主力基差率0.47%，较昨日减少1.56%，当月基差 -907，次月基差 -977，再次月基差 -1179，现货价格6650 [3] - 鸡蛋JD主力基差率21.30%，较昨日增加0.30%，当月基差285，次月基差1212，再次月基差1508，现货价格4800 [3] - 生猪LH主力基差率 -10.68%，较昨日减少0.07%，当月基差 -510，次月基差 -1315，再次月基差 -1755，现货价格11000 [3] - 棉花CF主力基差率7.27%，较昨日减少3.86%，当月基差1217，次月基差1412，再次月基差1616，现货价格16545 [3] - 白糖SR主力基差率 -1.21%，较昨日减少2.9%，当月基差78，次月基差 -64，再次月基差 -131，现货价格5245 [3] 能源化工 - 聚丙烯PP主力基差率10.47%，较昨日减少0.56%，当月基差886，次月基差163，再次月基差91，现货价格8464 [3] - 苯乙烯EB主力基差率2.94%，较昨日减少0.16%，当月基差168，次月基差592，再次月基差769，现货价格8048 [3] - 短纤bb主力基差率0.99%，较昨日减少1.07%，当月基差52，次月基差262，再次月基差380，现货价格7550 [3] - 塑料L主力基差率5.90%，较昨日减少0.71%，当月基差468，次月基差880，再次月基差1103，现货价格8400 [3] - PVC V主力基差率 -0.36%，较昨日增加0.33%，当月基差 -16，次月基差 -166，再次月基差 -483，现货价格4480 [3] - 橡胶RU主力基差率 -3.6%，较昨日减少0.66%，当月基差 -270，次月基差 -640，再次月基差 -630，现货价格16880 [3] - 20号胶NR主力基差率1.99%，较昨日增加0.37%，当月基差358，次月基差108，再次月基差28，现货价格15038 [3] - 纯碱SA主力基差率1.55%，较昨日增加0.01%，当月基差15，次月基差66，再次月基差 -96，现货价格984 [3] - 尿素UR主力基差率 -0.54%，较昨日增加0.18%，当月基差 -40，次月基差 -82，再次月基差3，现货价格1690 [3] - 瓶片PR主力基差率 -0.80%，较昨日增加1.79%，当月基差80，次月基差350，再次月基差566，现货价格7380 [3] - 原油SC主力基差率6.71%，较昨日减少0.94%，当月基差37.7，次月基差63.0，再次月基差78.0，现货价格600.3 [3] - 沥青BU主力基差率0.02%，较昨日减少0.46%，当月基差493，次月基差645，再次月基差无数据，现货价格4345 [3] - 低硫燃料油LU主力基差率15.52%，较昨日无数据，当月基差1309，次月基差1540，再次月基差无数据，现货价格5520 [3] - 液化石油气LPG主力基差率8.74%，较昨日增加0.06%，当月基差676，次月基差806，再次月基差无数据，现货价格5848 [3] 股指 - 沪深300IF主力基差率0.98%，较昨日增加0.12%，当月基差17.5，次月基差45.5，再次月基差126.9，现货价格4665.9 [3] - 上证50IH主力基差率0.90%，较昨日增加0.02%，当月基差7.5，次月基差26.1，再次月基差67.9，现货价格2916.1 [3] - 中证500IC主力基差率0.34%，较昨日增加1.64%，当月基差50.5，次月基差129.1，再次月基差310.1，现货价格7680.2 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前各行业受地缘政治、供需关系等因素影响，表现各异，投资者需综合考虑各行业具体情况，关注地缘政治局势、供需变化等因素，合理控制仓位，把握潜在投资机会并防范风险 [2] 各行业总结 能源化工 - 原油：当前定价由地缘属性主导，商品属性托底，基本面偏紧支撑价格，地缘演变决定上方空间，建议以波动率管理为核心，严控仓位，等待地缘形势明朗 [2] - 贵金属：偏强震荡，美国通胀数据放缓与美联储鹰派信号交织，美伊局势不明，对反弹空间保持谨慎，关注国际金价4400美元/盎司上方阻力 [3] - 铜：上周五阳线震荡，美国零售销售数据影响降息概率，伦铜现货紧张，沪铜延续逢低配置思路 [4] - 铝：周五夜盘窄幅波动，美伊局势缓和待落地，产业有支撑，去库延续，反弹趋势未破但空间需谨慎，有卖保需求企业可逐步参与 [5] - 氧化铝：巴西企业复产，国内产能超9600万吨，平衡趋向宽松且累库，过剩前景压制价格，延续弱势震荡，关注2600元支撑 [6] - 锌：国内消费淡季临近尾声，关注库存拐点，TC低位，炼厂成本支撑，沪锌高位震荡，LME锌BACK走强，出口窗口打开，外盘上行空间有限，跨市正套资金择机止盈 [7] - 镍及不锈钢：沪镍弱势运行后低位企稳，国内现货过剩，升水回落，印尼政策反复，行情缺乏方向，纯银库存增，不锈钢库存降 [8] - 锡：内外锡价在短期均线震荡，海外AI科技板块轮动，国内供应受原料限制，SMM社库增，LME库存降，关注仓量变动，高位震荡对待 [9] - 碳酸锂：反弹冲高，成交回暖，宁德矿山复产消息扰动，库存有变化，上游冶炼厂库存紧张，矿端报价松动，产量环比和同比增速回升，短期震荡，关注15.5 - 16万元阻力 [10] - 多晶硅：盘面跟涨后与现货均价价差收窄，但需求消化和反垄断题材存忧，价格底部公允，后续向全成本震荡修复，40000元/吨有阻力，多头持仓可逢高止盈 [11] - 工业硅：期货急涨，西北大厂减产消息未证实但提振情绪，社库下降，下游需求稳定，多晶硅需求增加，基本面向好，盘面震荡抬升，关注8800 - 9000元/吨压力 [12] - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价震荡走高，螺纹表需回升、产量和库存下降，热卷需求好转、产量和库存下降，产业链负反馈缓解，但内需弱、出口回落，盘面反弹但空间受限，短期有反复 [13] - 铁矿：上周盘面反弹，供应端发运和到港量有变化，需求端淡季低位、复产空间有限，地缘冲突使油价支撑成本，预计盘面震荡 [14] - 焦炭：上周五夜盘价格上行，市场提涨，焦化利润差，日产下降，库存降，贸易商采购意愿低，供应宽松，下游铁水反弹，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [15] - 焦煤：上周五夜盘价格上涨，蒙煤通关增加，煤矿复产慢，供需双弱，现货竞拍价涨，供应紧张未缓解，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [16] - 锰硅：上周五偏强震荡，港口锰矿现货价格暂稳，外盘报价降，库存升，支撑减弱，能源价格波动，需求端铁水和供应下降，库存整体略降，预计反弹空间有限 [17] - 硅铁：上周五偏强震荡，盘面挺价钢招，成本支撑抬升，需求端铁水下降、出口稳定、金属镁产量高，供应减产，库存略增，预计反弹空间有限 [18] - 集运指数（欧线）：即期报价未明显失速，台风影响运力，长协货物需求强，国庆假期或支撑9月底需求，8 - 9价差隐含淡季跌价预期，远月受红海复航预期影响 [19] - 燃料油&低硫燃料油：高硫供应端受地缘风险影响吃紧，需求端发电需求季节性走弱，进料需求待观察；低硫俄罗斯供应瓶颈，调油组分分流，整体偏紧，行情受地缘和海峡通行情况驱动 [20] - 沥青：供需双弱、库存低位，供应端炼厂开工低、产量释放有限，需求端施工受阻、需求疲软，库存提供底部支撑，此前建议的BU多单可继续持有 [21] - 液化石油气：美伊博弈致进口供应受限、成本提升，国内主营炼厂开工回升，商品量预期增长，燃烧需求弱、化工需求增，港口库存回升，炼厂库存不高，短线震荡，关注美伊局势 [22] - 尿素：周末现货弱势，出口推进使港口累库，农业需求淡季，复合肥开工低，企业累库但速度放缓，供需宽松格局延续，关注出口和日产变化 [23] - 甲醇：上周海卸货慢，港口库存减少，华东MTO装置开工下降，传统下游开工低，短期供增需减，价格弹性大，受地缘和油价影响，中期关注下游补库和装置复产 [24] - 纯苯：国内供应底部回升慢，进口卸货量低，江苏港口库存减少，下游需求弱，跟随成本端波动，关注地缘局势 [25] - 苯乙烯：成本端提振价格，国内装置停车与重启并存，非一体化装置负荷低，海峡通航问题或促进出口，支撑需求 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：成本支撑带动价格上行，丙烯企业库存低、报盘探涨，下游买盘好；聚乙烯农膜旺季临近，需求修复；聚丙烯上游低库存，下游淡季，高价传导受阻 [27] - PVC&烧碱：PVC夜盘窄幅震荡，成本亏损，供应环比回落，内外需不足，社会库存环比降但同比高，关注成本波动；烧碱夜盘震荡，液氯价格强，利润盈亏平衡，产能利用率降，库存增加，需求平淡，低位区间运行 [28] - PX&PTA：8月PX检修重启预期多，负荷提升，PTA有装置重启计划但负荷下降，终端疲弱，供需驱动弱，PTA - 原油价差或走弱，市场宽幅震荡，关注海峡解封对装置提负的影响 [29] - 乙二醇：产量回升，到港量低，港口库存下降，海外装置停车，进口低位，供需偏紧，基差高位，关注中东局势 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷下降、累库，需求淡季，价格随原料波动，加工差弱；瓶片加工差低、负荷略降，关注地缘局势 [31] 建材 - 玻璃：夜盘走强，有产线计划点火，产能或增加，库存环比降但同比高，现货价格疲软，下游订单季节性走强但同比低，期价区间震荡 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油涨，泰国原料价跌，天然橡胶供应高产期，丁二烯橡胶装置开工率有变化，轮胎开工率和库存有变动，天胶库存降、合成库存增，下游需求弱、供应压力大，策略上RU&NR观望，BR偏强 [33] - 纯碱：夜盘震荡偏强，成本上涨、亏损加剧，碱厂检修增加，供应缩减但仍高位，需求窄幅波动，短期低估值但库存压力大，建议观望，长期过剩，关注产能变动 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：USDA报告显示美豆种植和收获面积增加，单产不及预期，产量预期增加，国内大豆压榨和进口量高，库存累库，有短期利空出尽风险，美豆或震荡运行，关注美国农业天气 [35] - 豆油&棕榈油：主力合约上涨，受菜油提振，短期国内库存高、供需弱，中期天气风险和工业需求提供支撑，需警惕宏观和地缘因素 [36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽新作将收割，美农业部提高加籽产量预期，但产区天气存担忧，支撑加籽期价；菜油因中俄严查转基因问题进口预期收紧，库存低，季节性需求提振，短期或受益于成本支撑，走势延续强势 [37] - 豆一：国产大豆增仓上行，国储和省储拍卖成交活跃，新季大豆供应预期不确定，东北产区降雨或致减产，下游需求淡季但预计后续改善，价格受预期影响，关注产量、需求和政策 [38] - 玉米：国内小麦收储稳价并修复信心，间接助力玉米市场，但芽麦和国际谷物进口压制大连玉米盘面，小麦托市使玉米盘面企稳，价格重心有望上移 [39] - 生猪：周末现货价格走强，南方更强势，肥标价差使市场形成压栏二育预期，带动期现货价格上涨，但中期供应充裕，下半年出栏量高，难以趋势性上涨，长期行业去产能趋势延续 [40] - 鸡蛋：周末现货价格走强，9月合约创新高，行业库存低，冷库蛋少，中秋备货旺季来临，现货蛋价季节性走强，短期偏积极，长期供应端将恢复，偏空看待，关注老鸡淘汰进度 [41] - 棉花：美农8月报告中性偏多，美棉种植面积上调、产量下调，全球产量和消费上调，期末库存下降，美棉签约数据好但中国谨慎，印度降雨好，郑棉受美棉和新疆高温影响上涨，基本面变化不大，关注旺季前需求，国内现货成交淡，下游开机稳定，棉纱库存降，报价上调但成交未改善，短期震荡 [41] - 白糖：上周美糖震荡，巴西甘蔗制糖比例下调，产糖量降，印度减产预期强，国内广西降雨有利甘蔗生长，新榨季减产预期或减弱，美糖利多强预计上行，国内或跟随反弹，价格底部抬升 [42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格下降，冷库好货少，需求淡季，交易主线是新季产量预期，产区天气好利于产量恢复，期价有压力 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价高，外商发货意愿强，到货量预计增加，需求淡季不佳，库存总量低，低库存支撑价格，操作暂时观望 [44] - 纸浆：上周从低位反弹，智利进口木浆外盘报价有调整，国内港口库存环比去库但同比仍高，下游采购弱，供给平稳，订单不佳，需求稳定，短期震荡，操作观望 [45] 金融 - 股指：前一交易日A股窄幅整理，期指主力合约收跌且贴水，美国通胀和零售销售数据影响加息预期，国内金融数据和货币政策受关注，地缘方面霍尔木兹海峡通行协议落实存疑，短期关注地缘和流动性因子，中期可考虑季月合约多头替代策略，均衡配置，关注双创板块 [46] - 国债：期货震荡上行，日元汇率下跌，日本央行或加息，国内央行开展逆回购提振情绪，当下存在多头交易窗口，建议回调企稳后分层建多单，考虑曲线平坦化策略，长期国债优于短期国债弹性 [47]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁：谨慎看多 [2] - 铁矿石：偏空思路 [2] - 玻璃、纯碱：谨慎看空 [2][3] 报告的核心观点 - 钢材短线或反弹但中期偏弱运行，铁矿石阶段性供需结构转弱，焦炭第三轮提降落地后或区间震荡，焦煤复产慢短期偏强后或区间震荡，铁合金基本面弱或低位震荡，玻璃和纯碱基本面缺乏支撑或重回弱势 [6][11][14][18][21][25][29] 根据相关目录分别总结 钢材 - 螺纹钢近期盘面震荡多空交织，原料端有提振但供需偏弱，华东库存高、成交低迷，短期或反弹但高度有限，中期维持偏弱运行 [7][8] - 热卷供需双增，库存环比略降但绝对水平高，基本面整体偏弱，政策平淡，原料短期驱动强，钢价短期或反弹，中期供需承压 [2][9] 铁矿石 - 铁水产量微增，钢厂库存增加、港口库存减少，外矿发到货预计回升，阶段性供需结构转弱，多单止盈 [12] 焦炭 - 焦炭第三轮提降落地，市场有提涨预期，钢厂利润小幅改善，铁水产量环比变化不大，短期关注原料价格波动，行情阶段性反弹后或转入区间震荡，谨慎操作 [16] 焦煤 - 国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿小幅复产但进度慢，供需矛盾未解决，现货端偏强，安监背景下复产有不确定性，行情阶段性反弹后或转入区间震荡，谨慎操作 [19] 铁合金 - 锰硅产区供应环比增加、需求环比下降，库存环比转降但绝对水平高，海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化，黑色系商品反弹但自身基本面弱，行情或延续低位震荡 [23][24] - 硅铁产区供应环比小幅增加、需求环比下降，库存环比下降，主流钢厂招标量价齐升，关注其他钢厂招标动向，黑色系商品反弹但自身基本面驱动有限，行情或维持区间运行 [23][24] 玻璃 - 供应端冷修兑现缓慢，现货需求弱，下游订单低迷，厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏慢，基本面缺乏支撑，空头集中减仓结束后重回弱势 [27] 纯碱 - 下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压，短期空头止盈支撑阶段性反弹，空头集中平仓结束后或重回弱势 [31] 期货价格及相关数据（部分列举） - 铁矿01最新价格711，涨跌6；PB粉最新价格୧୫୧ ，涨跌2等 [10] - 焦炭1月合约最新价格1986.0，涨跌33.5；吕梁准一级冶金焦出厂价最新1530，涨跌0等 [15] - 焦煤1月合约最新价格1515.5，涨跌45.0；吕梁主焦(A<10.5.S<1%,G>75)最新1830，涨跌0等 [18] - 锰硅01最新价格5854，涨跌22；硅铁01最新价格5844，涨跌22等 [22] - FG01收盘价最新928，涨跌-9，涨跌幅-1.0%；湖北现货最新960，涨跌0等 [26] - SA01收盘价最新1023，涨跌-14，涨跌幅ー1.4%；沙河现货最新985，涨跌-10等 [30]

报告行业投资评级 - 锰硅硅铁产业客户逢高卖出套保 [7] - 焦煤焦炭维持低多看待，有可能上涨去测试6月8日高点 [7] - 铁矿石空单持有 [6][7] 报告的核心观点 - 黑色板块近期整体反弹向上，双硅易受带动，但锰硅高库存持续压制价格反弹，硅铁走势相对抗跌，两者均面临终端需求走弱压力 [2] - 焦煤现货报价创新高，焦炭提涨预期升温，期货大幅上涨，核心原因是沁源矿难后国内焦煤主产区安监形势严峻，供给极低，现货紧张 [4][5] - 本周黑色整体反弹，铁元素受周四数据影响反弹后稍有回落，本期钢材数据向好但存在失真，铁矿石价格判断仍以偏弱为主 [6] 各品种情况总结 期货市场 - 8月14日远月合约中，RB2701收盘价3051元/吨，涨14元，涨幅0.46%；HC2701收盘价3277元/吨，涨24元，涨幅0.74%等 [1] - 8月14日近月合约中，RB2610收盘价3015元/吨，涨12元，涨幅0.40%；HC2610收盘价3260元/吨，涨25元，涨幅0.77%等 [1] - 8月14日跨月价差方面，RB2610 - 2701为 - 36元/吨，涨跌 - 1元等；价差/比价/利润方面，卷螺差245元/吨，涨跌14元等 [1] 锰硅硅铁 - 锰硅周产量环比微增，企业库存45.8万吨且仓单压力沉重，港口锰矿高库存，下游钢厂采购疲软，高库存压制价格反弹 [2] - 硅铁因甘肃产区亏损减产，产量稳定在11.4万吨左右，企业库存8.78万吨、仓单低，成本支撑与交割压力小于锰硅，走势相对抗跌 [2] 焦煤焦炭 - 现货端焦煤现货报价新高，焦炭提涨预期升温，港口贸易准一湿熄焦1680元（周环比 + 90），准一干熄焦1880元（周环比 + 30）等 [4] - 期货端煤焦领涨，因焦煤供给持续受限，5.22沁源矿难后国内焦煤主产区安监严峻，供给极低，现货紧张，蒙煤创年内新高 [5] 铁矿石 - 本周黑色整体反弹，铁元素受周四数据影响反弹后稍有回落，本期钢材数据向好但受台风影响存在失真，不能说明钢材需求走强 [6] - 普氏价格下跌至95美金左右，略低于前期预判的年内均值，铁矿石价格判断仍以偏弱为主 [6] 现货市场 - 8月14日上海螺纹3110元/吨，涨40元；天津螺纹3120元/吨，涨40元等 [1] - 8月14日上海热卷3300元/吨，涨20元；杭州热卷3310元/吨，涨20元等 [1] - 8月14日青岛港超特粉560元/吨，跌3元；青岛港混合粉626元/吨，跌3元等 [1] 基差情况 - 8月14日HC主力基差40元/吨，涨跌 - 7元；RB主力基差95元/吨，涨跌27元等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁近月合约市场情绪较热，需关注交割风险；锰硅成本端底部持稳，需关注锰矿后续到港节奏 [1] 各目录总结 基本面跟踪 期货 - 硅铁2609收盘价6082，较前一交易日涨88，成交量35594，持仓量82844；硅铁2611收盘价5926，较前一交易日涨30，成交量422655，持仓量404537 [1] - 锰硅2609收盘价5788，较前一交易日涨10，成交量46860，持仓量126467；锰硅2611收盘价5828，较前一交易日涨22，成交量333914，持仓量458904 [1] 现货 - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5600元/吨，较前一日无变化；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5700元/吨，较前一日无变化 [1] - 锰矿Mn44块价格37.8元/吨度，较前一日无变化；兰炭小料神木价格810元/吨，较前一日无变化 [1] 价差 - 硅铁期现价差（现货 - 11期货）为 - 326元/吨，较前一日降30；锰硅期现价差（现货 - 11期货）为 - 128元/吨，较前一日降22 [1] - 硅铁近远月价差（2609 - 2611）为156元/吨，较前一日涨58；锰硅近远月价差（2609 - 2611）为 - 40元/吨，较前一日降12 [1] - 锰硅2609 - 硅铁2609跨品种价差为 - 294元/吨，较前一日降78；锰硅2611 - 硅铁2611跨品种价差为 - 98元/吨，较前一日降8 [1] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0；锰硅趋势强度为0 [1] 行业新闻 - 截止8月14日，天津港锰矿库存487.06万吨，环比增加5.22万吨；钦州港库存90.38万吨，环比下降8.48万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存7.5万吨，环比下降0.6万吨；锰矿库存总量584.94万吨，环比下降3.86万吨 [2] - 锰矿市场南北走势分歧，本周天津港询盘成交情况好转，贸易商挺价情绪提升，港口报价小幅上行，成交重心提升0.2 - 0.3左右 [2] - 8月14日锰矿外盘价格有降，如S32澳块5（降0.1）等；天津港和钦州港锰矿现货价格有升有降 [3] - 8月14日硅铁72和75各地价格无变化，硅铁FOB价格上涨；硅锰6517北方和南方报价无变化 [3] - 金盛兰8月13日硅铁和硅锰定价及采购量情况，如湖北硅铁定价6070元/吨、采购量150吨等；部分钢厂硅锰定标价格有涨有跌及采购量情况 [3] - NMT、Jupiter、UMK、康密劳、联合矿业（CML）公布2026年9月对华锰矿装船价或报价，较上月有下跌 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观层面国内经济修复偏弱、结构分化海外流动性偏紧压制钢价 钢材维持螺纹弱板材强的K型格局 各品种基本面有差异 策略上钢材短期内逢高试空中期宽幅震荡 铁矿石短期震荡运行 锰硅或偏弱势 硅铁关注电力情况难有持续上涨 双焦短期高位震荡 工业硅短期震荡偏强 多晶硅谨慎操作等[2][3][6][11][17][21][23] 各品种分析 螺纹钢 - 8月14日主力合约rb2610收至3015元/吨 涨0.43% 注册仓单34417吨环比持平 天津和上海汇总价均环比涨10元/吨至3100元/吨[1] - 宏观上国内政策预期落空 经济修复弱 地产等数据疲软压制需求 海外因素扰动大宗商品估值 基本面本周钢厂盈利率和铁水产量环比持平 螺纹产量降 表需回升 去库 但实际需求回升弱 现货报价稳中个跌 成交一般偏弱 焦煤成本支撑仍在 焦炭有提涨预期 盘面多空交织宽幅震荡 铁矿石基本面弱 钢材基本面压制反弹空间 策略上短期内逢高试空 中期宽幅区间震荡[2][3] 热轧板卷 - 8月14日主力合约hc2610收至3260元/吨 涨0.84% 注册仓单239797吨 环比减少11182吨 乐从和上海汇总价均环比涨20元/吨[1] - 宏观和基本面情况同螺纹钢类似 成材延续螺纹弱 板材偏强的K型分化格局[2] 铁矿石 - 上周五主力合约I2701收至710.50元/吨 涨0.78% 持仓变化+8452手至47.80万手 加权持仓量120.92万手 现货青岛港PB粉686元/湿吨 折盘面基差22.19元/吨 基差率3.03%[4] - 供给上最新一期海外矿石发运量环比小幅减 澳洲发运回升 巴西高位回落 非主流国家发运增加 近端到港量因台风骤降 需求上钢联口径日均铁水产量环比回升0.17万吨至238.2万吨 钢厂盈利率止跌回升 库存上47港口库存小幅下滑 疏港受台风影响大幅下降 钢厂库存低位累积 综合来看供给处于相对淡季但仍同期偏高 需求铁水产量回升 利润好转 后续还有向上修复空间 黑色板块缓慢修复 矿石海运费高位震荡 期货价格前期获支撑反弹 短期预计震荡运行[5][6] 锰硅硅铁 - 8月14日 锰硅主力SM611合约收涨0.38%至5828元/吨 天津现货市场报价5750元/吨 折盘面5940元/吨 升水盘面112元/吨 硅铁主力SF611合约收涨0.51%至5926元/吨 天津72硅铁现货市场报价6320元/吨 升水盘面394元/吨 江苏72硅铁市场报价6150元/吨 折盘面6040元/吨 升水盘面114元/吨[8] - 上周锰硅盘面价格延续小幅反弹 周涨幅2.32% 技术上仍处中期下跌趋势 关注上方压力位 硅铁上周盘面价格震荡 周涨幅0.78% 技术上在三角收敛区间末端向上摆脱后震荡盘整 关注上方阻力位 宏观上美国7月CPI和PPI数据使市场对9月加息预期回落 市场风险偏好回升 基本面锰硅行业过剩 短期产量下滑收窄过剩幅度但本周供给反弹 建材端产量下行 供求结构转弱 锰矿价格偏弱 需求依赖成材但下游行业疲软 硅铁供需结构相对良好 甘肃电价成本上移使部分产能停产检修 盘面价格修复 但供给限制不强烈 价格上涨可能导致宁夏地区开工恢复 预计锰硅在锰矿无明显回升或内需无改善前维持偏弱势 硅铁关注今夏电力情况 若无明显紧缺难有持续上涨行情[9][10][11] 焦煤焦炭 - 8月14日 焦煤主力JM2609合约收涨4.05%至1374元/吨 山西低硫主焦等多种现货折盘面仓单后均升水盘面 焦炭主力J2609合约收涨1.11%至1911.5元/吨 日照港等现货折盘面仓单后升水盘面[14] - 上周焦煤盘面价格延续反弹 周涨幅7.81% 技术上强势突破压力位 关注上方阻力位 焦炭上周盘面价格同样反弹 周涨幅3.13% 技术上短期走势偏强 关注上方反弹阻力位 宏观情况同锰硅硅铁 基本面市场关注供给端 蒙古缺油问题使市场有预期 中蒙短盘运费和口岸蒙煤价格上升 国内山西限产持续 内蒙开展安全生产整治 焦煤供给持续低位 库存降幅加大接近低点 下游库存偏低或面临补库需求 焦炭焦化厂因亏损产量处历史低位 供给偏紧 但焦煤上方受仓单和板块压力 成材反弹力度弱 利润转负 原材料涨价难传导 虽本周钢材表需回升但可能有台风干扰 实际需求或虚高 后续预计短期高位震荡 关注成材情况和宏观风险[15][16][17] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 上周五主力合约SI2609收盘价报8770元/吨 涨2.27% 加权合约持仓变化+17355手至430626手 现货华东不通氧553市场报价9050元/吨 环比持平 主力合约基差280元/吨 421市场报价9350元/吨 环比持平 折合盘面价格后主力合约基差 - 220元/吨[19] - 供给上四川开炉数减少 云南开工率暂稳 丰水期西南产能释放结束 新疆大厂传出减产消息 供给收缩 需求上多晶硅周产稳中有升 8月产能继续释放 但对工业硅实际需求取决于开工意愿 增量有限 有机硅DMC开工率下滑 硅铝合金开工率下移 行业库存高位累库速度放缓 整体短期供应压力缓解 价格受减产支撑和下游情绪带动 预计短期震荡偏强运行 关注厂家套保及出货情况和新疆大厂实际减产安排 关注上方8800 - 9000元/吨压力情况[20][21] 多晶硅 - 上周五主力合约PS2609收盘价报39030元/吨 涨2.15% 加权合约持仓变化+2904手至196231手 现货SMM口径N型颗粒硅等平均价环比持平 主力合约基差420元/吨[22] - 供给上周产延续小幅上行 8月产能继续释放 部分企业轮检或延迟复产 总体排产环比7月增加 需求终端装机需求疲软 8月硅片产出或下滑 供需上硅料行业库存去化仍面临考验 现货多数企业连续两周无实际报价 市场传部分成交价格上调 产业链各环节上调报价 有顺价迹象 关注终端接受情况 盘面有情绪上冲空间 但单边博弈加剧 谨慎操作 等待现货报价指引[23] 玻璃纯碱 玻璃 - 周五下午15：00主力合约收867元/吨 当日跌0.46% 华北大板和华中报价较前日持平 08月13日浮法玻璃样本企业周度库存7447万箱 环比降0.57% 持仓上持买单前20家减仓75609手多单 持卖单前20家减仓100449手空单[25] - 上周国内浮法玻璃现货市场交投氛围偏淡 受台风影响华东、华北物流和终端到货受阻 部分厂家报价松动 华南部分企业提价20元/吨 供应上多条产线计划复产 日熔量预期回升 需求未见起色 终端房地产项目赶工不及预期 加工企业随用随采 无主动累库意愿 综合来看库存去化压力仍存 预计下周市场价格震荡整理[26] 纯碱 - 周五下午15：00主力合约收969元/吨 当日跌0.62% 沙河重碱报价较前日降6元 08月13日纯碱样本企业周度库存185.67万吨 环比升0.39% 其中重质纯碱库存升1.96万吨 轻质纯碱库存降1.24万吨 持仓上持买单前20家减仓61669手多单 持卖单前20家减仓49445手空单[27] - 上周内蒙古等多家装置集中检修 纯碱供给阶段性收缩 但产能规模有限 对供应端压缩力度不显著 需求持续疲软 下游采购刚需为主 无集中补库或投机性需求 终端对高价纯碱接受度低 市场观望情绪浓 总体本周市场获一定底部支撑 但需求乏力和高库存压制价格上行[28]