数据来源：Wind，国泰基金。 钢铁行业盈利情况分析： 在反内卷政策推动下，钢铁供给侧退出预期强化，三季度开始钢铁价格快速上涨，叠加原材料库存成本较低，钢厂利润明显改善。从Mysteel统计的数据来 看，钢厂盈利率从6月底的59%上行至8月底的64%，9月钢价涨幅不及焦炭涨幅，钢厂盈利率转为下行。三季度钢厂盈利率平均62%，相比二季度抬升4.5个 百分点，预计钢铁行业Q3盈利环比小幅改善，去年三季度基数较低，预计钢铁行业Q3盈利同比明显改善。 数据来源：Wind，Mysteel，长江证券研究所，国泰基金整理。 当前钢铁板块估值不高，截至10月14日，中证钢铁指数市净率为1.11，处于过去10年54.71%分位数。 4月以来，中证钢铁指数与上证指数涨幅大体相当，并无明显超额。在当前部分板块估值较高、部分资金或选择获利了结的情况下，部分资金高切低，资金 持续流入钢铁ETF(515210)，截至10月14日，钢铁ETF规模超40亿，9月以来吸金超10亿。 反内卷催化可期，明年钢铁行业供给与成本有望共振，建议投资者关注市场上唯一一只钢铁ETF（515210）。 展望：供给与成本有望共振，看好钢铁行业明年年度级别的机会 ...