铁矿石市场近期价格走势 - 年初铁矿石价格上演“过山车”行情，1月中上旬曾上涨至109美元/吨（约754.74元/吨），创15个月新高 [1] - 过去一个月中，铁矿石价格下降7.72%，同比去年下降5.89% [2] - 2月6日，新加坡交易所61%品位铁矿石期货价格自2025年8月以来首次跌破100美元/吨，一度下跌1.3%至99.35美元/吨（约687.89元/吨） [4] 价格波动核心原因：供需博弈 - 1月价格冲高回落的核心原因是铁矿石市场自身的供需博弈，在“节前补库预期”与“现实需求证伪”中剧烈博弈 [4] - 1月初，受季节性补库预期驱动，市场情绪乐观，价格强势上行 [5] - 临近1月底，市场对宏观政策加码以及钢厂冬储预期反复发酵，给予价格一定的底部支撑 [8] - 前期价格上涨还受到整体商品做多情绪较好以及自身基本面边际好转共振影响 [8] - 前期中品矿库存结构性趋紧，以及中国矿产资源集团谈判博弈对铁矿石价格支撑较强 [8] 市场基本面格局：高库存与弱需求 - 全国47个港口进口铁矿库存总量约1.7亿吨，创近两年新高，环比增幅0.8% [1] - 1月市场确立了供应宽松、需求谨慎的基本面格局，海外铁矿石高到港量导致港口库存创下历史新高 [8] - 钢厂普遍采取“随买随用”的低库存策略，对价格支撑有限 [8] - 铁矿石价格的上行空间始终被高库存和弱需求压制，市场长期陷入僵持状态 [8] 行业政策与规则调整 - 国内正通过规则调整引导市场出清，例如可能加征堆港费 [8][9] - 市场传闻称，预计2026年起对港口堆存费用及规则进行调整，港口免堆期统一为30天，每增加一个月上调25%的堆存费，超过180天将调整为1元/天 [9] - 国企钢厂可能减免30%堆存费，国企贸易商减免20%，中矿集团可能有更大比例的优惠条件 [9] - 根据Mysteel去年11月调研，当时山东及部分长三角沿海港口免堆期为90天，堆存费多为0.1-0.2元/天；华北港口免堆期为60-90天；江内及南方港口免堆期多为30-60天，堆存费多为0.1元/天 [9] 长期供应与需求展望 - 2026年，全球主要矿山（澳洲、巴西）处于产能扩张周期，非洲西芒杜项目已于2026年1月首船近20万吨矿石到港，开始释放增量 [7][12] - 预计2026年全球铁矿石供应增量约6000万吨，将显著超过2500万吨的需求增量 [12] - 铁矿石供应端持续释放，需求增长缓慢，必然导致港口库存持续高企 [13] - 2026年铁矿石市场供给高于需求，预计全年港口铁矿库存有所累积 [14] - 由于供给释放多在下半年，且考虑到澳巴一季度极端天气影响，预计供需矛盾主要集中在下半年，上半年特别是一季度仍可能维持阶段性紧平衡 [14] 机构价格预测 - 高盛在去年12月报告中预计，到2026年底铁矿石价格较当前现货价将下跌15%至88美元/吨 [15] - 高盛此前于去年10月曾上调2026年铁矿石平均价格预测至每吨93美元 [14] - 惠誉BMI预测2026年铁矿石价格为每吨95美元 [16] - 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）预测平均价格为每吨98美元 [17] - 伯恩斯坦预测2026年铁矿石价格将跌至96美元/吨 [18] - 西太平洋银行预测，到2026年底澳大利亚62%品位铁矿石粉矿价格将从当前水平下跌20%至每吨83美元 [18] - 中信建投期货预计，2026年普氏61%指数主要运行区间85-110美元，价格中枢将从目前的100美元附近下降至90-95美元区间，下半年在供需错配下或下探至80-85美元 [18]