报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [3] 报告的核心观点 - 本周铁矿石价格在成本端强支撑与基本面弱现实之间反复拉锯 虽供应宽松、库存去化缓慢以及需求端总体负增长预期限制价格上涨空间 但海外能源价格持续高位使运费及开采成本显著抬升 为矿价构筑坚实底部防线 同时 钢厂维持一定利润下铁水产量难以下行 短期现货买盘虽不活跃但难以深跌 市场缺乏单边驱动因素 供需矛盾尚未进一步激化 预计矿价将跟随成材维持震荡偏强走势 需重点关注成材出口政策变化及后续需求修复节奏 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石周度聚焦 - 矿山资讯包括非洲Zanaqa铁矿项目完成开发战略规划、宝武旗下西芒杜项目结束罢工恢复运营、美国矿业公司TMCR收购美国明尼苏达州铁矿权益、澳洲矿企Grange Resources一季度铁矿产销同比双增、中铁一局赛拉利昂新唐克里里3000万吨磁选厂（二期）项目竣工投产 [4] - 其他新闻包括美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6、美国3月JOLTs职位空缺686.6万个、美国国务卿鲁比奥称对伊朗的行动结束、今年4月美国私营部门就业人数新增10.9万人、特朗普政府认为与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录、消息人士称美伊就缓解霍尔木兹海峡封锁达成共识、4月中国黄金储备增加、美军7日对伊朗格什姆港和阿巴斯港发动空袭 [4] 全市场观点总结 - 本周5家看涨、9家中性、0家看跌 上周5家看涨、8家中性、0家看跌 分歧点在于成本与宏观支撑推升价格还是供需见顶压制上行空间 [6] - 焦煤评级谨慎偏多 核心分歧在于供需紧平衡下的向上支撑与淡季表需下滑导致的价格下行风险 [6] - 焦炭评级中性 需求改善与提涨落地支撑上行 但淡季库存与表需下滑压制空间 [6] - 螺纹钢评级中性 核心分歧在于成本与利润修复支撑上涨还是弱现实与需求转弱压制高度 [6] - 热轧卷板评级中性 供需双弱下 宏观成本支撑与真实需求疲弱谁将主导走势 [6] 期货市场 主力合约情况与基差 - 主力合约结算价震荡上行至816.50元/吨 环比增加23.00元/吨（+2.90%） 基差9.05元/吨 环比增加20.001元/吨（-182.48%） 普氏铁矿石价格指数111.65美元/干吨 环比增加3.60美元/干吨（+3.33%） 主力合约螺矿比4.011 [3][7] 价差 - 盘面月间价差整体呈现分化格局 9 - 1价差报-18.00元/吨 1 - 5价差为-46.00元/吨 5 - 9价差28.00元/吨 海运成本持续高位 叠加能源价格支撑 内外盘成本价差结构趋于坚挺 [3][9] 供给 全球发运量 - 本周全球铁矿石发运量震荡上行 达到3348.70万吨 环比增加98.60万吨（+3.13%） 澳洲发运量有所回落 录得1865.90万吨 环比减少43.60万吨（-2.28%） 巴西发运量显著增长 至886.00万吨 环比增加202.10万吨（+29.55%） 澳巴合计发运量为2751.90万吨 环比增加158.50万吨（+6.11%） [3][38] 四大矿山发运量 - 报告提供了澳巴四大矿山发货量、BHP发全球、力拓发全球、FMG发全球、淡水河谷发货量、BHP发中国、力拓发中国、FMG发中国以及澳三大矿山发中国比例的周度平均数据图表 [47][48][51][53][55][58] 海运费 - 西澳至青岛海运费15.71美元/吨 环比增加2.28美元/吨（+16.96%） 巴西至青岛海运费36.80美元/吨 环比增加2.35美元/吨（+6.82%） [59] 到港量 - 本周中国45港铁矿到港量为2494.70万吨 环比增加216.20万吨（+9.49%） [61] 国内矿山情况 - 全国266座矿山产能利用率为63.35% 环比减少0.54%（-0.85%） 铁精粉产量为40.00万吨/日 环比减少0.34万吨/日（-0.84%） [63] 需求 钢铁企业生产情况 - 全国247家钢厂高炉产能利用率维持在89.56% 环比持平（+0.00%） 247家钢铁企业日均铁水产量238.91万吨 环比微增0.01万吨（+0.00%） 247家钢厂盈利比例60.17% 环比提升9.09%（+17.80%） [3][76] - 国产烧结粉日均消耗7.53万吨 环比减少0.13万吨（-1.70%） 进口烧结粉日均消耗62.07万吨 环比减少0.72万吨（-1.15%） [79] 烧结粉与入炉配比情况 - 报告提供了64家样本钢厂烧结矿入炉配比、球团入炉配比、块矿入炉配比的相关数据图表 [80][82][84] 全球钢铁产量 - 报告提供了全球高炉生铁产量、除中国外高炉生铁产量、中国高炉生铁产量、全球粗钢产量、中国粗钢产量、全球其他地区粗钢产量（除中国）的相关数据图表 [86][88][91][93][95] 港口疏港情况 - 报告提供了45港口疏港量季节性、青岛港日均疏港量、港口现货成交的相关数据图表 [97][100][102] 库存 港口库存 - 中国45港铁矿库存录得16526.71万吨 环比减少15.09万吨（-0.09%） 中国47港铁矿库存为17225.76万吨 环比增加10.05万吨（+0.06%） [3][103] 钢厂库存情况 - 247家样本钢厂进口矿库存整体回落至8767.04万吨 环比减少498.13万吨（-5.38%） 进口烧结粉库存同步下行至1268.90万吨 环比减少137.79万吨（-9.80%） [109] 利润情况 - 唐山螺纹钢利润为-5.95元/吨 环比增加25.70元/吨（-81.20%） 唐山热轧卷板利润47.47元/吨 环比增加41.76元/吨（+731.35%） [115]