报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持I2601合约在770附近短多，止损参考760 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价774元/吨，环比+4.50元；持仓量558163手，环比-4570手；1 - 5合约价差21元/吨，环比+1元；前20名净持仓-19954手，环比+5668手；大商所仓单700手，环比-300手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.15美元/吨，环比+0.59美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，60.8%麦克粉矿847元/干吨，京唐港56.5%超特粉矿775元/干吨；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）73元，环比-5元；铁矿石62%普氏指数（前一日）104.50美元/吨，环比-0.80美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.23，环比-0.01；进口成本预估值853元/吨，环比-6元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3333.50万吨，环比+126.00万吨；中国47港到港总量（周）2676.30万吨，环比-467.80万吨；47港铁矿石库存量（周）14961.87万吨，环比+320.79万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8982.73万吨，环比-63.46万吨；铁矿石进口量（月）11633.00万吨，环比+1111.00万吨；铁矿石可用天数（周）20天，环比持平；266座矿山日产量（周）40.34万吨，环比+1.14万吨；开工率（周）63.55%，环比+1.01%；铁精粉库存（周）49.30万吨，环比+1.35万吨；BDI指数2094.00，环比+23.00；铁矿石运价巴西图巴朗 - 青岛24.56美元/吨，环比+0.04美元，西澳 - 青岛10.51美元/吨，环比+0.03美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.25%，环比持平；高炉产能利用率（周）90.31%，环比-0.22%；国内粗钢产量（月）7349万吨，环比-388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.41%，环比-0.28%；历史40日波动率（日）17.24%，环比+0.06%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.45%，环比+0.50%；平值看跌期权隐含波动率（日）20.53%，环比+2.00% [2] 行业消息 - 10月21日，中国47港进口铁矿石港口库存总量15065.28万吨，较上周一增340.14万吨；45港进口铁矿石港口库存总量14368.88万吨，环比增282.74万吨；10月13 - 19日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1173.0万吨，环比下降116.7万吨，呈现加速去库态势，库存水平创下半年新低 [2] 观点总结 - 周三I2601合约高开整理，宏观上政府停摆使数据缺失，影响美联储决策；供需上本期澳巴铁矿石发运增加，到港量减少，国内港口库存提升，铁水产量维持240万吨附近高位，贸易商报盘积极性一般，钢厂按需补库，港口压港缓解；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2509合约震荡偏强 宏观方面美国参与打击伊朗核设施使中东地缘风险显著加剧 供需情况本期澳巴铁矿石发运和到港量增加 国内港口库存下滑 钢厂高炉开工率和铁水产量止跌反弹 铁矿需求暂获支撑 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高 操作上震荡偏多交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价706元/吨 环比+3元↑ 持仓量681105手 环比+4370手↑ [2] - I 9 - 1合约价差28元/吨 环比-1元↓ 合约前20名净持仓-40372手 环比-1483手↓ [2] - I大商所仓单3000手 环比0 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价93.9美元/吨 环比+0.39美元↑ [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿775元/干吨 环比+1元↑ 60.8%麦克粉矿757元/干吨 环比+2元↑ [2] - 京唐港56.5%超特粉矿667元/干吨 环比+5元↑ I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）51元 环比-1元↓ [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）93.80美元/吨 环比+0.75美元↑ 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.62 环比-0.02↓ [2] - 进口成本预估值775元/吨 环比+6元↑ [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3506.70万吨 环比+154.00万吨↑ 中国47港到港总量（周）2772.90万吨 环比+255.40万吨↑ [2] - 45港铁矿石库存量（周）13894.16万吨 环比-38.98万吨↓ 样本钢厂铁矿石库存量（周）8936.24万吨 环比+137.56万吨↑ [2] - 铁矿石进口量（月）9813.00万吨 环比-501.00万吨↓ 铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-4天↓ [2] - 266座矿山日产量（周）40.32万吨 环比+1.34万吨↑ 开工率（周）63.55% 环比+2.13%↑ [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）51.87万吨 环比-6.46万吨↓ BDI指数1689.00 环比-62.00↓ [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.65美元/吨 环比-0.96美元↓ 西澳 - 青岛9.25美元/吨 环比-0.13美元↓ [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84% 环比+0.45%↑ 高炉产能用率（周）90.81% 环比+0.25%↑ [2] - 国内粗钢产量（月）8655万吨 环比+53万吨↑ [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.17% 环比-0.45%↓ 历史40日波动率（日）17.96% 环比-0.03%↓ [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.87% 环比-1.40%↓ 平值看跌期权隐含波动率（日）16.59% 环比-0.63%↓ [2] 行业消息 - 2025年06月16日 - 06月22日Mysteel全球铁矿石发运总量3506.7万吨 环比增加154.0万吨 澳洲巴西铁矿发运总量3060.9万吨 环比增加218.8万吨 [2] - 2025年06月16日 - 06月22日中国47港到港总量2772.9万吨 环比增加255.4万吨 中国45港到港总量2562.7万吨 环比增加178.2万吨 北方六港到港总量1153.5万吨 环比减少65.5万吨 [2]