财务表现 - 2025H1实现营收6.9亿元，同比+23.4%，归母净利润3.04亿元，同比+59.8% [1] - 2025Q2实现营收3.7亿元，同比+42.5%，归母净利润1.77亿元，同比+97.1% [1] - 2025H1综合毛利率65.9%，同比+3.1pct，净利率45.1%，同比+9.2pct [2] - 2025Q2综合毛利率69.3%，同比+2.2pct，净利率48.8%，同比+11.4pct [2] 费用控制与盈利能力 - 2025H1期间费用率18.0%，同比-3.4pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为4.2%/6.7%/-3.1%/10.2% [2] - 2025Q2期间费用率20.1%，同比-5.3pct，销售/管理/财务/研发费用率同比分别-2.4/-2.3/+1.3/-2.0pct [2] - 盈利能力提升主要源于产品结构优化、降本增效及增值税退税增加 [2] 业务结构 - 高铁运行监测业务营收2.02亿元，同比+153.2%，占比29% [3] - 铁路安防业务营收1.90亿元，同比+39.1%，占比28% [3] - 列控系统业务营收2.82亿元，同比-14.5%，占比41%，下滑因招标延后及验收进度影响 [3] 新产品与未来增长 - 调防系统（LSP系统）、LKJ远程无线换装系统、北斗卫星定位与校时系统等新产品持续推广 [3] - 预计列控系统业务下半年将恢复增长 [3] 分红政策 - 拟每股派发现金红利2.10元（含税），合计派发8.0亿元，占归母净利润263.8% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为18.0/20.3/21.7亿元，同比增长18.8%/12.9%/6.8% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.0/8.0/8.5亿元，同比增长28.0%/13.3%/7.1% [5]