公司业绩与订单情况 - 2025年上半年新签订单保持平稳增长 [1] - 当前在手订单充足 [1] 业务发展状况 - 列控系统业务处于设备更新、升级阶段 [1] - 铁路安防业务处于设备更新、升级阶段 [1] - 高铁运行监测业务处于设备更新、升级阶段 [1] - 三大业务有力支撑公司业绩持续增长 [1] 行业技术趋势 - 铁路客户正在加快推动5G与铁路应用场景深度融合 [1] - 铁路客户正在加快推动大数据与铁路应用场景深度融合 [1] - 铁路客户正在加快推动人工智能等新技术与铁路应用场景深度融合 [1] - 新技术融合为相关设备厂家提供新的发展机遇 [1] - 新技术融合为相关设备厂家提供更加广阔的市场空间 [1]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年8月15日通过上证路演中心以视频直播和网络互动形式召开半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长、独立董事、财务总监及董事会秘书出席并与投资者互动交流 [2] - 会议前通过邮件及问题预征集方式收集投资者关注点 [1] 业务与订单情况 - 2025年上半年新签订单保持平稳增长 当前在手订单充足 [3] - 列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大业务处于设备更新升级阶段 支撑业绩持续增长 [3] - 铁路客户加速推动5G、大数据、人工智能与铁路场景融合 带来新市场机遇 [3] 股东与分红信息 - 截至2025年8月14日股东户数为25,576户 [3] - 2025年半年度利润分配预案已通过董事会审议 待8月22日临时股东会表决 [3] - 若通过股东会决议 将在2个月内完成权益分派 [3] 重点项目进展 - 机车智能辅助驾驶系统（STO）在地方铁路按计划推广 国铁系统多个铁路局开展联合立项试验 [4] - 对引入国有战略投资持开放态度 相关进展达披露标准后将及时公告 [4] 其他说明 - 业绩说明会完整内容可通过上证路演中心回看 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][8] 核心财务表现 - 25年上半年实现收入6.89亿元（+23.35% YoY），归母净利润3.04亿元（+59.76% YoY），扣非净利润3.02亿元（+56.50% YoY），经营活动现金流净额3.81亿元（+213.31% YoY），均超市场预期 [5] - Q2单季度营收3.70亿元（+42.49% YoY），归母净利润1.77亿元（+97.09% YoY），扣非净利润1.75亿元（+87.97% YoY） [8] - 毛利率65.91%（同比+3.08pct），净利率45.12%（同比+9.18pct），创历史新高 [8] 业务板块分析 - 列控系统收入2.82亿元（-14.52% YoY），因LKJ系统招标延后及验收延迟 [8] - 铁路安防业务收入1.90亿元（+39.10% YoY） [8] - 高铁运行监测业务收入2.02亿元（+153.19% YoY），毛利率78.48%（同比+14.31pct） [8] 分红政策 - 中期拟分红8亿元（含税），占归母净利润263.77%，占母公司未分配利润80.51% [8] - 修订分红规划将现金分红比例下限从40%提升至60%，并明确中期分红频次 [8] - 截至25H1累计未分配利润16.90亿元，货币资金及金融资产合计16.10亿元，具备持续分红能力 [8] 盈利预测 - 预计25-27年归母净利润分别为6.54亿（+19.2% YoY）、7.55亿（+15.5% YoY）、8.70亿（+15.2% YoY） [7][8] - 对应25-27年PE为19X/17X/14X [8] - 25年全年营收预测17.12亿元（+13.0% YoY），毛利率维持66.7% [7]

财务表现 - 2025H1实现营收6.9亿元，同比+23.4%，归母净利润3.04亿元，同比+59.8% [1] - 2025Q2实现营收3.7亿元，同比+42.5%，归母净利润1.77亿元，同比+97.1% [1] - 2025H1综合毛利率65.9%，同比+3.1pct，净利率45.1%，同比+9.2pct [2] - 2025Q2综合毛利率69.3%，同比+2.2pct，净利率48.8%，同比+11.4pct [2] 费用控制与盈利能力 - 2025H1期间费用率18.0%，同比-3.4pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为4.2%/6.7%/-3.1%/10.2% [2] - 2025Q2期间费用率20.1%，同比-5.3pct，销售/管理/财务/研发费用率同比分别-2.4/-2.3/+1.3/-2.0pct [2] - 盈利能力提升主要源于产品结构优化、降本增效及增值税退税增加 [2] 业务结构 - 高铁运行监测业务营收2.02亿元，同比+153.2%，占比29% [3] - 铁路安防业务营收1.90亿元，同比+39.1%，占比28% [3] - 列控系统业务营收2.82亿元，同比-14.5%，占比41%，下滑因招标延后及验收进度影响 [3] 新产品与未来增长 - 调防系统（LSP系统）、LKJ远程无线换装系统、北斗卫星定位与校时系统等新产品持续推广 [3] - 预计列控系统业务下半年将恢复增长 [3] 分红政策 - 拟每股派发现金红利2.10元（含税），合计派发8.0亿元，占归母净利润263.8% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为18.0/20.3/21.7亿元，同比增长18.8%/12.9%/6.8% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.0/8.0/8.5亿元，同比增长28.0%/13.3%/7.1% [5]

公司业绩表现 - 预计2025年半年度净利润2.76亿到3.14亿元，同比增长45%到65%，扣非净利润2.74亿到3.13亿元，同比增长42%到62% [2][4] - 2023年和2024年营业收入分别为11.8亿元和15.15亿元，同比增长10.6%和28.38%，净利润分别为4.12亿元和5.48亿元，同比增长18.97%和33.08% [3] - 2025年一季度净利润和扣非净利润均为1.27亿元，同比增长26.4%和27.05%，二季度净利润预计1.49亿到1.87亿元，同比增长66.16%至108.54% [5] 业务发展 - 主营业务为列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大部分，2024年收入分别为8.86亿元、2.38亿元、3.58亿元，同比增长25.89%、25.64%、39.79% [4][7] - 2024年三大业务毛利率分别为66.47%、64.34%、72.45%，同比增加3.37、3.61、2.96个百分点，综合毛利率达67.57%，同比增加3.44个百分点 [4][7] - LKJ系统市场存量约3.4万套，公司市场占有率超过49%，LKJ-15S已开始有序推广，2024年销售144套，同比增长20% [7][8] 研发创新 - 2022年至2024年研发费用合计4.36亿元，2025年一季度研发费用3033.47万元，占营业收入比例约9.51% [2][6] - 截至2024年末拥有专利452项，计算机软件著作权952项，2024年新增计算机软件著作权67项，专利42项 [7] - 成功开发列车智能驾驶系统（STO），2024年新签订单突破3000万元，LKJ远程无线换装系统新签订单超过2亿元，调防订单超过3亿元 [7][8] 行业背景 - 我国铁路行业加快复苏，铁路固定资产投资增加，客户对相关设备系统的采购、更新需求逐步增长 [3] - 公司是专业从事铁路运输安全保障技术研究、应用软件开发的铁路装备定点企业 [2]