报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕全球铂金供需格局展开，指出供应端集中度高、弹性差且产量下滑，需求端各地区需求结构有别，全球铂金存在供应缺口且预计2025年缺口扩大 [1][4][11] 根据相关目录分别进行总结 全球铂金供应集中度高、弹性差 - 全球铂金主要供应国为南非、津巴布韦、俄罗斯，2024年南非产量占比71%，后两者各占11%，其他国家占8% [1] - 长期趋势、新项目执行、矿山枯竭与停产制约供应，主产国产出弹性不足，2024年巴西限电、津巴布韦停电等因素拖累产量 [1] - 2024年全球铂金产量195.9吨，矿产铂金量降567千克至155.9吨，再生铂金占比20.4%，回收量增3%至39.97吨 [4] - 预计2025年南非产出下滑和北美重组致矿产铂金量降4%至150.1吨，价格反弹或使催化剂回收量改善，但美国加税或拖累回收量 [4] 铂金全球平衡 - 全球铂金主要消费地为中国、欧洲、北美、日本，中国工业需求占比大，西欧、北美汽车催化剂需求占比大，日本以汽车催化剂和珠宝需求为主 [6] - 印度工业需求少，汽车催化剂和珠宝需求增长，未来需求量有望超日本 [6] - 2024年全球铂族金属需求降1.6%至198吨，供应缺口1.98吨，汽车行业需求降3%至63.4吨，珠宝需求降0.3吨至38.3吨，工业需求持平，氢能需求增0.3吨至2吨 [11] - 预计2025年全球铂金总需求204.26吨，供应缺口将扩大至13.32吨 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对全球铂金供需格局进行分析 指出供应端主产国集中且产出弹性不足 2024 - 2025年产量下滑 回收量有增有减；需求端不同地区和领域需求有差异 2024年总需求下滑 供应存在缺口且预计2025年缺口扩大 [1][4][11][13] 根据相关目录分别进行总结 全球铂金供应集中度高、弹性差 - 全球铂金主要供应国为南非、津巴布韦、俄罗斯 2024年南非产量占比71% 后两者各占11% 其他国家共占8% [1] - 长期受新项目执行、矿山枯竭与停产等制约 主产国产出弹性不足 2024年巴西限电、津巴布韦电力中断等拖累产量 [1] - 2024年全球铂金产量195.9吨 矿产铂金量降567千克至155.9吨 再生铂金占20.4% 回收量增3%至39.97吨 预计2025年矿产铂金量降4%至150.1吨 回收量或改善但美国加征关税或拖累回收 [4] 铂金全球平衡 - 全球铂金主要消费地区为中国、欧洲、北美、日本 中国工业需求占比大 西欧、北美汽车催化剂需求占比大 日本以汽车催化剂和珠宝需求为主 印度未来需求量有望超日本 [6] - 2024年全球铂族金属需求降1.6%至198吨 供应缺口1.98吨 汽车行业需求降3%至63.4吨 珠宝需求降0.3吨至38.3吨 工业需求持平 氢能需求增0.3吨至2吨 占比1% [11] - 全球铂金平衡表显示 2017 - 2025年矿产量、回收量、总需求有波动 2024 - 2025年供应缺口扩大 [13]