The Israeli air strike on Hamas in Qatar follows a Hamas terrorist attack on Israeli citizens riding a bus earlier this week. The Israeli strike inside Qatar took the U.S. by surprise. President Donald Trump said about the matter: “I will tell you this, I was very unhappy about it,” he told reporters Tuesday night, adding that he expected to make additional comments today. “Very unhappy about every aspect — we got to get the hostages back, but I was very unhappy about the way that went down.”In the meantime ...

贵金属板块市场表现 - 港股贵金属板块整体走强 中国黄金国际股价上涨超过10% 中国白银集团 万国国际黄金 山东黄金 招金矿业股价均上涨超过8% 灵宝黄金和赤峰黄金跟随上涨 [1] 现货黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3470美元/盎司 创4月22日以来新高 [1] 公司股价表现详情 - 中国黄金国际涨幅超过10% [1] - 中国白银集团涨幅超过8% [1] - 万国国际黄金涨幅超过8% [1] - 山东黄金涨幅超过8% [1] - 招金矿业涨幅超过8% [1] - 灵宝黄金和赤峰黄金跟涨 [1]

美国关键矿产清单更新 - 美国地质勘探局提议将白银、铜、钾碱、硅、铅和铼六种矿产纳入2025年关键矿产清单 目前等待232条款审查结果 该条款允许对国家安全必需商品征收关税 [1] - 铀和冶金煤的纳入可能性将接受分析 砷和碲被建议从清单中移除 草案已发布并开放30天公众评议 [1] - 此举使232条款调查范围扩大至56种金属和矿物 白银面临潜在最高50%进口关税调查 [1] 白银市场前景与价格预测 - 花旗研究团队认为当前白银交易所期货溢价仅2-3% 明显低估美国关税风险 若征收50%进口关税 价差将显著扩大 [1] - 花旗维持白银未来6-12个月内达到43美元/盎司的看涨预期 [1] - Amplify ETFs指出白银投资需求激增推动市场增长 金银比率处于高位 若比率正常化且金价维持现状 银价需达50-52美元/盎司 [2] 钯金及其他金属投资机会 - 花旗分析师看好钯金套利机会 美国商务部已于8月19日对俄罗斯钯金启动反倾销调查 叠加232条款调查形成双重关税风险 [1] - 白银作为工业金属和货币金属双重属性受益 技术面因素显示仍有巨大上行空间 [2] - 截至北京时间8月28日14:39 现货白银报38.83美元/盎司涨0.65% COMEX白银期货报39.49美元/盎司涨0.77% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铂钯供给高度集中且增长受限，需求端均自历史高点回落，预计铂钯价格将呈现分化走势，铂金有望震荡走强，钯金或继续承压 [94][96][98] 根据相关目录分别进行总结 基础概念 - 钯金是软银白色稀有贵金属，1803 年被发现，具有独特物化性能和高催化活性，广泛应用于多领域，经退火处理可变柔软且有延展性，经冷加工可提升强度和硬度，可缓慢溶于热硝酸、热浓硫酸和常温王水，研磨后可溶于含氧酸盐中，标准温度下不与氧发生反应 [8] - 钯金多种特性使其在多领域发挥关键作用，如作催化剂用于汽车尾气净化和有机合成，作吸氢材料用于储氢和制氢，作电导体用于电子元件和电缆连接器，还能与其他元素形成合金用于珠宝制造等 [10] 供应与需求 铂供应格局 - 铂金产业链上游是矿山，经复杂提炼获纯净金属，产成品有铂锭和海绵铂等；中游与其他物质混合产生催化剂等产品，下游包括首饰、投资、汽车、氢产业链等领域 [13] - 铂金供应以回收供应为辅，2024 年回收供应量为 47.6 吨，较 2023 年增长 1%，预计 2025 年增至 48.9 吨，主要由报废汽车尾气控制催化剂回收、首饰回收和工业回收构成 [17] - 全球铂金供应总体受限，2025 年供应或延续下行趋势，全年供应总量或达 217.7 吨，同比下降 4%，一季度供应达 45.4 吨，同比下滑 10%，环比大降 25% [21] 铂需求格局 - 近五年汽车领域终端铂金需求占比持续领跑，其次是工业用途、首饰和投资，汽车行业铂金需求取决于汽车数量、车辆大小和动力系统趋势，近年来我国汽车领域需求持续放量，2024 年需求总量达 16.5 吨 [24] - 铂金工业需求对应化工、玻璃、医疗、石油、电子等领域，各领域近五年平均权重分别为 28%、24%、12%、7%、5%，2024 年来自氢能领域的铂金需求为 1.4 吨，同比大增 92%，预计 2025 年增长 35%至 1.8 吨 [26][33] - 铂金首饰需求较工业需求更具价格弹性，近 10 年间需求量总体保持稳定，除中国需求下滑外，北美、欧洲、印度等国家和地区需求逐步攀升，需求驱动因素与黄金类似 [42] - 铂金投资需求包括实物和虚拟投资，近年来虚拟投资领域总量提升且变化较大，导致投资总需求波动加大，中国铂金实物投资需求持续放量 [65] 钯供应格局 - 钯金属产业链上游为采矿、冶炼企业，中游为加工企业，回收位于最尾端，主要矿床分布于南非、俄罗斯等地，除开采外，从废弃催化转化器中回收钯也是重要来源 [44] - 全球钯金矿产年供应量约 190 吨，近三年略有缩减，南非、俄罗斯、津巴布韦、美国、加拿大五地合计产量占比超过 97%，俄罗斯拥有世界最大的钯生产企业 [49] - 2024 年钯金属全球回收量约 83.35 吨，在总供应中占比 30.6%，随着回收技术成熟，近年钯金回收供应占比有上升趋势 [52] 钯需求格局 - 钯金下游应用以燃油车的汽车催化剂为主，2024 年汽车催化剂需求量为 235.67 吨，占比 82.3%，我国汽车市场对钯金属需求有较大影响力 [55][56] - 钯金工业需求从 2010 年的 25%下降到目前约 11%，主要应用于汽车、化工、玻璃、石油、电子等领域 [57] - 首饰是钯金属下游产品，但占比较低，每年需求量约 2.4 吨，仅占年总需求的约 0.8%，需求受居民财富、社会风俗、消费趋势、价格等因素影响 [61] - 钯金投资需求包括钯金条币及 ETF，全球知名的钯金 ETF 持仓量近年来快速下滑，截至目前仅余 15 吨 [68] 铂钯期货合约（征求意见稿）解读 - 7 月 31 日广期所发布“铂、钯期货合约（征求意见稿）”，草案对合约月份等细节做了调整，涨跌停板和最低保证金水平高于金、银期货，能覆盖 95%以上价格波动 [70][71] - 铂、钯期货涨跌停板一般月份设为 4%，交割月份设为 6%，交易保证金采用三阶段梯度保证金，随交割临近逐步提高 [74][77] - 广期所将锭、海绵、粉状铂钯纳入交割，首次引入厂库制度，解决海绵态交割难点，交割单位为 1000 克，交割品按净重结算 [84][85] - 铂钯交割库可能集中在矿产地、回收资源集中地区以及东南沿海城市，我国铂族金属矿山集中在甘肃、云南等地，加工和回收产能集中在江浙、江西、广东以及云南等地 [90] 后市展望 - 铂钯供给集中增长受限，需求端回落，汽车催化剂是最大需求来源，铂金需求增长，钯金需求承压，预计铂钯价格分化，铂金走强，钯金承压 [94][96][98] - 2025 年铂金供需平衡为缺口 41.2 吨，钯金供需平衡过剩为 6 吨 [98]

公司股价表现 - 新太平洋金属上周五股价收涨7.59%至1.70美元 年内累计涨幅达44% [1] 宏观环境与行业催化 - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 交易员对9月降息预期从75%升至90% [1] - COMEX黄金期货及费城金银指数均上涨 瑞银将明年6月底黄金目标价上调200美元至3700美元/盎司 [1] - 玻利维亚新政党上台推行矿产资源开放政策 中长期利好白银等资源走势 [1] 公司业务布局 - 公司专注于南美及北美地区贵金属矿产投资、勘探与开发 [1] - 在玻利维亚拥有科兰加银金矿、旗舰项目银沙银矿及银针银金矿三大资产 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月31日广州期货交易所发布铂、钯期货及期权合约及相关规则征求意见公告，预示品种将上市交易，完善了贵金属衍生品体系，为投资者提供新机遇，本报告聚焦铂金生产供应情况[1] 根据相关目录分别进行总结 铂金生产供应总体情况 - 铂金流通有铂金锭和海绵铂两种形态，前者用于投资和储备，后者用于工业领域[2] - 供应分矿产与回收双渠道，近几年全球铂金供应量稳定在220 - 230吨（约707万 - 739万盎司），2024年总供应量730万盎司（约227吨），同比增长2.4%，其中矿产供应578万盎司（约180吨），回收供应153万盎司（约48吨）[2] - WPIC预测2025年总供应量同比缩减4%至218吨（约700万盎司），矿产供应约542万盎司（约169吨），同比降6%，回收供应微增至约157万盎司（约49吨）[3] 矿产供应 - 铂金多为伴生矿，提炼流程复杂，全球储量分布高度集中，南非占比88.73%，核心矿区德兰士瓦省布什维尔德杂岩体贡献全球70%铂矿产量[5] - 前四大矿业寡头2024年合计控制157.7吨（约合507万盎司）铂金产量，占全球总产量88%，形成全球铂族金属垄断体系[6] - 2016年至今全球铂金矿产供应呈强刚性且持续收缩，2020 - 2024年均值较2016 - 2019年降幅7.9%，源于矿端系统性冲击[9] - 2024年全球铂矿综合开采成本约1400美元/盎司，现货价格900 - 1320美元/盎司，价格倒挂使行业盈利收窄，2025年多家生产商减产并削减开支[10] - 介绍主要铂金矿，包括南非布什韦尔德杂岩体、津巴布韦大岩墙、俄罗斯诺里尔斯克镍矿、美国静水和东博尔德矿的情况[12][13] 回收供应 - 再生铂金占全球总供应量20% - 30%，北美和欧洲引领回收市场，2024年两地贡献约61%，行业正研发先进回收技术[15] - 中短期内再生铂钯供应呈价格刚性，受车辆报废周期驱动，2020 - 2024年均供应量较2016 - 2019年下滑9.8%[15]

业绩下滑、没有回购，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦跌2.65%。 | 美东时间周一（8月4日），美股三大指数集体收涨，截至收盘，道指涨1.34%，纳指涨1.95%，标普500指数涨1.47%。 | | --- | | 热门科技股普涨，英伟达、谷歌、Meta、博通涨超3%，特斯拉、微软涨超2%。 | | 贵金属、焦炭、加密货币涨幅居前，金田涨超10%，美国黄金公司、美洲白银公司涨超8%，Robinhood、Strategy、科 | | --- | 尔黛伦矿业涨超6%，泛美白银涨超4%。 纳斯达克中国金龙指数收涨1.33%，热门中概股多数上涨，小鹏汽车、名创优品涨超4%，哔哩哔哩、京东涨超2%，蔚 来跌超8%。 | 台积电 | 239.000 | 1.61% 644万股 | | --- | --- | --- | | TSM | | | | 阿里巴巴 | 117.500 | 0.37% 723万股 | | BABA | | | | 满帮 | 10.990 | 3.10% 4133万股 | | YMM | | | | 尉来 | | 4.600 -8.18% 9196万股 | | NIO | | | | 拼多多 | 112 ...

美联储货币政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 为连续第五次按兵不动 [1] - 政策声明指出美国经济增长有所放缓 但强调经济前景不确定性高企 通胀和就业目标均面临风险 [1] - 30多年来首次出现2位理事投反对票 特朗普任命的鲍曼和沃勒主张降息25个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月利率做出决定 将根据经济数据决策 [2] - 利率期货显示9月降息概率从65%降至50%以下 [2] 市场预期分歧 - 野村预计美联储将推迟至12月降息 幅度小于市场预期 因美国面临滞胀压力 [3] - 当前金融环境相对宽松 芝加哥联储金融环境指数降至三年低点 美股创新高 美元贬值 原油价格同比跌20% [3] 贵金属与大宗商品 - 现货黄金大跌1 5%至3280美元/盎司以下 贵金属概念股普跌 美国黄金公司跌7% 美洲白银跌5% [4] - 纽约铜价暴跌18% 因特朗普宣布对进口半成品铜征收50%关税 麦克莫兰铜金跌9% 南方铜业跌6% [8] 美股科技板块 - 科技股涨跌分化 英伟达涨2% 博通涨1% 苹果跌1% [5] - 多只科技股财报亮眼 高通Q3净利润26 7亿美元(同比+25%) 微软Q4净利润272亿美元(同比+24%)盘后涨7% META净利润183亿美元(同比+36%)盘后涨10% [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1 82% 蔚来 新东方跌超4% 理想汽车跌3% 拼多多 小鹏汽车跌2% 阿里巴巴 京东跌1% [7]

铂金属行业 - 地表库存仅剩100吨，预计2028年库存可能耗尽，供需趋紧推动价格强势复苏 [2] - 2011年以来铂价格持续下跌后多年底部徘徊，金铂比走高刺激首饰和投资消费，汽车需求景气度恢复带动消费恢复性增长 [2] - 供应刚性且扰动因素增加，库存出清后铂价和消费有望形成正向循环，价格重心逐步抬升 [2] - 氢燃料电池应用为未来成长空间提供催化剂，首饰需求回暖进一步支撑价格 [4] - 国内下游企业及海外矿端生产商为关注重点，但具体公司名称被隐去 [3] 消费级3D打印行业 - 2028年全球消费级3D打印市场规模预计达71亿美元，AI赋能与供应链降本推动行业复刻工业级放量规律 [6] - 消费级3D打印机操作简便、成本较低，下游应用涵盖消费品、教育、文创等领域 [6] - 需求驱动力包括欧美车库创新文化、"创客运动"、极客DIY、工具属性及潮玩效应 [8] - 供给端趋势涉及整机软硬件、材料端及运营端优化 [9] - 核心标的覆盖设备、材料、扫描仪及整机领域，但具体公司名称被隐去 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对全球铂金供需格局进行分析 指出供应端主产国集中且产出弹性不足 2024 - 2025年产量下滑 回收量有增有减；需求端不同地区和领域需求有差异 2024年总需求下滑 供应存在缺口且预计2025年缺口扩大 [1][4][11][13] 根据相关目录分别进行总结 全球铂金供应集中度高、弹性差 - 全球铂金主要供应国为南非、津巴布韦、俄罗斯 2024年南非产量占比71% 后两者各占11% 其他国家共占8% [1] - 长期受新项目执行、矿山枯竭与停产等制约 主产国产出弹性不足 2024年巴西限电、津巴布韦电力中断等拖累产量 [1] - 2024年全球铂金产量195.9吨 矿产铂金量降567千克至155.9吨 再生铂金占20.4% 回收量增3%至39.97吨 预计2025年矿产铂金量降4%至150.1吨 回收量或改善但美国加征关税或拖累回收 [4] 铂金全球平衡 - 全球铂金主要消费地区为中国、欧洲、北美、日本 中国工业需求占比大 西欧、北美汽车催化剂需求占比大 日本以汽车催化剂和珠宝需求为主 印度未来需求量有望超日本 [6] - 2024年全球铂族金属需求降1.6%至198吨 供应缺口1.98吨 汽车行业需求降3%至63.4吨 珠宝需求降0.3吨至38.3吨 工业需求持平 氢能需求增0.3吨至2吨 占比1% [11] - 全球铂金平衡表显示 2017 - 2025年矿产量、回收量、总需求有波动 2024 - 2025年供应缺口扩大 [13]