报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铅主力期价高位调整，宏观利好靴子落地，市场风险偏好降温，炼厂复产与电池企业减停产致供需支撑转弱，铅价高位调整，但炼厂复产增加原料需求使成本支撑强化，且进口冲击减弱，限制期价调整空间，预计短期铅价震荡盘整修复为主 [2][8] 各部分总结 交易数据 - SHFE铅10月24日价格17595元/吨，10月31日17390元/吨，跌205元/吨 [5] - LME铅10月24日价格2016.5美元/吨，10月31日2025美元/吨，涨8.5美元/吨 [5] - 沪伦比值10月24日为8.73，10月31日为8.59，跌0.14 [5] - 上期所库存10月24日为36333吨，10月31日为35999吨，减334吨 [5] - LME库存10月24日为235375吨，10月31日为220300吨，减15075吨 [5] - 社会库存10月24日为3.59万吨，10月31日为3.94万吨，增0.35万吨 [5] - 现货升水10月24日为 - 215元/吨，10月31日为 - 210元/吨，涨5元/吨 [5] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2512合约期价高位调整，收至17390元/吨，周度跌幅1.17%，周五夜间窄幅震荡；LME库存回落支撑伦铅价格上移，但美元反弹压制涨势，最终收至2025美元/吨，周度涨幅0.42% [6] - 现货市场，10月31日上海市场驰宏铅17340 - 17430元/吨，对沪铅2511合约升水0 - 50元/吨，华南地区部分炼厂厂提报价升水下调，下游企业月末采购积极性一般，散单成交无明显好转 [6] - 库存方面，10月31日LME周度库存220300吨，周度减少15075吨，上期所库存35999吨，较上周减少334吨；10月30日SMM五地社会库存2.98万吨，较周一减少500吨，较上周四减少0.21万吨，进入11月库存转增概率增加 [7] 行业要闻 - 截止至10月31日当周，国产铅精矿加工费环比持平于350元/金属吨，进口矿加工费环比持平于 - 125美元/干吨 [9] - 华东地区一家大型再生铅炼厂本周一启动烘炉作业，计划本周末正式投料生产，11月有望为再生精铅产量贡献超1万吨 [9] - 调查显示2025年LME现货铅均价为1973美元/吨，2026年铅均价预计为2050美元/吨 [9] - 华中地区大型铅蓄电池企业2025年10月28日至11月2日短期减、停产调整，做设备保养 [9] - 华北地区某大型再生铅炼厂近日大炉停产检修，复产日期待定，影响精铅产量300 - 400吨/天 [9] 相关图表 - 报告展示了SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存、LME库存、1铅升贴水、LME铅升贴水、原生铅与再生精铅价差、废电瓶价格、再生铅企业利润、铅矿加工费、电解铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进口盈亏等相关图表 [10][14][21]