报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜建议长线持有，锌、铅承压，锡偏强，铝反弹，镍企稳，工业硅低位反弹，多晶硅、碳酸锂谨慎看涨 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：宏观流动相尚显宽松、供给面有限，贵金属获投机资金大量涌入，白银涨幅达约130%，是同期黄金期货涨幅2倍，铂金期货年内累计涨幅接近100% [2] - 基本逻辑：由宏观流动性预期支撑、贵金属牛市联动与补涨需求、结构性供给担忧与库存紧张、需求端长期故事支撑、品种间属性差异等因素导致 [2] - 策略推荐：短期关注国内黄金955支撑，长线价值配置持仓继续持有；警惕白银高波动性风险 [2] 铜 - 行情回顾：沪铜重心上移 [4] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT小组计划降低产能负荷；高铜价抑制需求，消费淡季市场交投清淡；COMEX铜虹吸全球铜库存，市场传闻美国预计囤积电解铜 [3][4] - 策略推荐：美虹吸全球铜库存，铜短期易涨难跌，建议多单继续持有，回调布局；中长期看好铜，短期沪铜关注【90500，94500】元/吨，伦铜关注【11000，12000】美元/吨 [5] 锌 - 行情回顾：沪锌止跌反弹 [7] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费回落，供应存在收缩预期；消费进入淡季，下游刚需采购；海外库存增加，国内库存下滑，短期供需双弱，淡季去库 [6][7] - 策略推荐：宏观情绪缓和，锌止跌反弹，但反弹空间有限，建议企业卖出套保逢高布局，中长期锌供增需减，仍是板块空配；沪锌关注【22800，23200】，伦锌关注【3000，3100】美元/吨 [8] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝低位企稳 [10] - 产业逻辑：海外美联储降息，国内西南地区铝企成本或增加；电解铝库存有变化，需求端开工率下降；氧化铝市场过剩格局延续 [11] - 策略推荐：建议沪铝短期止盈后观望，注意铝锭社会库存变动，主力运行区间【21300 - 22300】 [12] 镍 - 行情回顾：镍价低位企稳，不锈钢小幅反弹 [14] - 产业逻辑：印尼计划下调镍产量目标，部分冶炼厂减产；LME镍库存和国内纯镍社会库存增长；不锈钢市场进入消费淡季，库存小幅上涨 [15] - 策略推荐：建议镍、不锈钢短期逢低止盈，注意下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【112000 - 115000】 [16] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605高开高走，创下年内新高 [17] - 产业逻辑：采矿权注销刺激投机情绪，国内产量高位，海外供应压力减轻，需求端下游材料厂排产增长支撑需求 [18] - 策略推荐：资金博弈激烈，多单注意止盈【105000 - 113000】 [19]

《物理世界》公布 "2025 年度十大科学突破 " 。中国科学院物理研究所 供图 据悉，《物理世界》"年度十大突破"以学术权威性著称，入选成果需满足"科学意义重大、推动知 识边界、理论与实验紧密结合、引发全球物理学家广泛关注"四大核心标准。此次中国团队成果凭借对 材料科学的颠覆性贡献、独创技术的普适价值及广阔应用前景入选，标志着二维材料原子制造领域已贴 上"中国标签"，占据国际领先地位。 为攻克这一难题，张广宇团队历时多年攻关，独创"原子制造的范德华挤压技术"，利用团队自主研 发的原子级平整单层二硫化钼作为"范德华压砧"，实现了埃米级极限厚度下二维金属的普适制备，成功 获得铋（6.3Å）、锡（5.8Å）、铅（7.5Å）、铟（8.4Å）、镓（9.2Å）5种二维金属，这些材料的厚度 仅为头发丝直径的二十万分之一、A4纸厚度的百万分之一。 这项技术突破带来多重核心优势：制备的二维金属具有超1年无性能退化的环境稳定性，且拥有非 成键界面，为探索材料本征特性奠定基础；电学测试显示，单层铋的室温电导率较块体铋提升一个数量 级以上，还展现出独特的 P型电场效应，电阻可通过栅压调控35%；该技术更能以原子精度控制二维金 属厚 ...

资讯编辑：周小燕 021-26096760 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 12月18日，国家统计局公布，11月中国铅产量70.5万吨，同比增长7.8%；中国锌产量65.4万吨，同比增 长13.3%。 1-11月中国铅产量702.1万吨，同比增长2.4%；中国锌产量684.2万吨，同比增长9.5%。 ...

宏观日报 | 2025-12-18 关注上游价格波动，中游开工低位 中观事件总览 生产行业：1）国家发展改革委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。其中 提到，鼓励和引导行业企业结合实际和长远发展，对项目实施改造升级。对新建煤炭开发利用项目和有条件的存 量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提，力争达到标杆水平。对清洁高效利用水平低于现有基准水平的存量项 目，引导企业有序开展煤炭清洁高效利用改造，加快推动企业减污降碳，坚决依法依规淘汰落后产能、落后工艺。 服务行业：1）财政部发布2025年1—11月财政收支情况，1—11月，印花税4044亿元，同比增长27%。其中，证券 交易印花税1855亿元，同比增长70.7%。据财政部此前发布的数据，2025年1—10月证券交易印花税收入为1629亿 元，这意味着今年11月证券交易印花税为226亿元，相较于10月的181亿元环比增长24.86%。此外，2024年11月证 券交易印花税为221亿元，经计算，今年11月证券交易印花税同比微增2.26%。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 20 ...

有色金属日报 2025-12-18 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 白银价格创新高，铜价上扬，昨日伦铜 3M 合约收涨 1.06%至 10742 美元/吨，沪铜主力合约收至 92860 元/吨。LME 铜库存增加 325 至 166925 吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M 小幅贴水。国内上期所日度 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 12 月 18 日 0 / 51 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：反弹再受美股情绪影响 4 | | --- | | 国债期货：博弈反弹行情 5 | | 蛋白粕：供应压力较大 | 盘面继续承压 6 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价小幅下跌 | 郑糖大跌后调整 6 | | 油脂板块：棕榈油技术性反弹，油脂整体仍处于底部震荡 8 | | | 玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面底部震荡 9 | | | 生猪：供应压力好转 | 现货小幅反弹 10 | | 花生：花生现货回落，花生盘面窄幅震荡 10 | | | 鸡蛋：需求表现一般 | 蛋价稳定为主 11 | | 苹果：需求表现一般 | 果价稳定为主 12 | | 棉花-棉纱：新棉销售较好 | 棉价震荡偏强 13 | | 钢材：原料止跌企稳，钢价触底反弹 15 | | --- | | 双焦：波动加大，关注交易逻辑的变化 15 | | 铁矿：市场预期反复，矿价震荡运行 16 | | 铁合金：成本有支撑，需求存压制 17 | | 金银：美联储释放鸽派信号 再现金稳银强走势 18 | | --- ...

中欧红利优享灵活配置混合A（004814）基金经理为蓝小康。 截至发稿，蓝小康累计任职时间8年224天，现任基金资产总规模228.39亿元，任职期间最佳基金回报 172.63%， 任职期间最差基金回报0.05%。 12月18日，驰宏锌锗涨5.79%，截至发稿，报7.13元/股，成交4.46亿元，换手率1.28%，总市值359.38亿 元。 资料显示，云南驰宏锌锗股份有限公司位于云南省曲靖市经济技术开发区翠峰路与学府路交叉口，成立 日期2000年7月18日，上市日期2004年4月20日，公司主营业务涉及铅、锌、锗系列产品的采选、冶炼、 深加工与销售。主营业务收入构成为：铅锌采选冶73.82%，其他15.00%，有色金属贸易11.18%。 从驰宏锌锗十大流通股东角度 数据显示，中欧基金旗下1只基金位居驰宏锌锗十大流通股东。中欧红利优享灵活配置混合A （004814）三季度增持518.06万股，持有股数4777.79万股，占流通股的比例为0.95%。根据测算，今日 浮盈赚取约1863.34万元。 中欧红利优享灵活配置混合A（004814）成立日期2018年4月19日，最新规模96.68亿。今年以来收益 44.98% ...

金融期货早评 宏观：英国 11 月物价指标超预期回落 【市场资讯】1）美联储理事沃勒：仍有 50-100BP 降息空间，但无需急于行动。美国财长 贝森特：对哈塞特是否具备出任美联储主席资格的任何担忧都是荒谬的。2）特朗普出动 "南美史上最大规模舰队"封锁委内瑞拉受制裁油轮；威胁对俄新制裁；布油重回 60 美元。 知情人士称美俄将于本周末在迈阿密举行会谈。3）英国 11 月 CPI 月率录得-0.2%，创 2024 年 7 月以来最大降幅；零售物价指数月率则下降 0.5%，为 2023 年 7 月以来的新低。 【核心逻辑】海外方面，美联储 12 月议息会议如期降息 25 个基点，基调较市场预期的"鹰 派降息"更为温和，不仅宣布短债购买计划，鲍威尔也释放鸽派信号。11 月非农虽小幅回 升，但失业率创四年新高，已进入警戒区，美国就业市场继续降温。英国 CPI 数据超预期 下跌，央行年内降息预期升温，英镑盘中快速下跌。国内方面，政治局会议与中央经济工 作会议延续"稳中求进"总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；明 年重点工作以扩大内需为首要任务，核心在于推进城乡居民增收与释放服务消费潜力，同 时依托 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/12/18 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/12/11 5 4282 115035 31461 -1540.94 -17.07 41.0 48.0 24.76 165850 66650 2025/12/12 -15 4927 115035 32563 -1469.82 -364.76 41.0 47.0 20.69 165900 66000 2025/12/15 30 4637 115035 42226 -1177.97 -249.44 42.0 48.0 -4.39 165875 65400 2025/12/16 -375 3947 115035 45784 -1413.46 -104.22 42.0 48.0 -9.52 166600 64400 2025/12/17 -330 4353 115035 44877 - -196.60 44.0 50.0 - 166925 64450 变化 45 ...

2025年12月18日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：失业率上行 | 2 | | --- | --- | | 白银：高位调整 | 2 | | 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 | 4 | | 锌：高位震荡 | 6 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 8 | | 锡：供应再出扰动 | 9 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：底部反弹 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：ETF出现明显增量，震荡上行 | 13 | | 钯：上涨弹性显现，继续走强 | 13 | | 镍：过剩结构性转向，关注印尼政策风险 | 15 | | 不锈钢：供需双弱运行，钢价低位震荡 | 15 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 国 泰 君 安 期 货 研 期货研究 商 品 研 究 究 所 商 品 研 究 2025 年 12 月 18 日 黄金：失业率上行 白银：高位调整 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 贵金属基本面数据 | 贵金属基本面数据 | | | | | | | --- | --- ...